2026-08-17T08:40:13+00:00 iaa WHA บริษัท ดับบลิวเอชเอ คอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน) WHA ปรับกลยุทธ์รับมือความท้าทาย โบรกฯ พีไอแนะซื้อเป้าหมาย 5.6 บาท ไฮไลท์สำคัญ บริษัท ดับบลิวเอชเอ คอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน) หรือ WHA เผชิญความท้าทายในไตรมาส 2/2569 จากผลประกอบการที่ต่ำกว่าคาดการณ์ อย่างไรก็ตาม โบรกเกอร์ PI (พาย) ได้ปรับคำแนะนำขึ้นเป็น “ซื้อ” โดยให้ราคาเป้าหมายปี 2570 ที่ 5.6 บาท ด้วยวิธีประเมินมูลค่าอิงค่า PER ที่ 15 เท่า โดยมองว่าความต้องการที่ดินในระยะยาวยังคงแข็งแกร่ง และธุรกิจให้เช่าคลังสินค้ายังมีการเติบโตต่อเนื่อง วิเคราะห์ผลประกอบการและทิศทางธุรกิจ ในไตรมาส 2/2569 WHA มีกำไรสุทธิ 659 ล้านบาท ลดลง 33% YoY และ 56% QoQ เนื่องจากกำไรขั้นต้นที่ลดลงเหลือ 40% จากการโอนที่ดินในนิคม IER ที่มีการปรับปรุงโครงสร้างบัญชีในช่วงต้นปี สำหรับภาพรวมครึ่งปีแรก (1H26) มีกำไรสุทธิ 2,167 ล้านบาท ลดลง 29% YoY อย่างไรก็ตาม รายได้จากการให้เช่าเติบโตได้ดีถึง 19% YoY และรายได้จากการขายน้ำเติบโต 12% YoY ซึ่งช่วยลดความผันผวนจากการขายที่ดินได้เป็นอย่างดี ทั้งนี้ ผู้บริหารยังคงมั่นใจในเป้าหมายการขายที่ดินทั้งปีที่ 2,500 ไร่ และเป้าหมายผู้เช่าใหม่ 200,000 ตร.ม. ข้อสังเกตและปัจจัยสนับสนุนการเติบโต แม้กลุ่ม Data Center อาจเผชิญการควบคุมจากภาครัฐมากขึ้น แต่ WHA ยังมีฐานลูกค้ากลุ่มอื่นที่แข็งแกร่ง ทั้งกลุ่ม Supply Chain รถยนต์ เครื่องใช้ไฟฟ้า และอิเล็กทรอนิกส์ รวมถึงการเริ่มเจรจากับกลุ่มชิ้นส่วน Semi Conductor ในนิคมสระบุรี นอกจากนี้ ธุรกิจน้ำจะได้รับผลบวกจากกลุ่ม Data Center มากขึ้นในอนาคต สำหรับผลประกอบการใน ไตรมาส 4/2569 คาดว่าจะโดดเด่นที่สุด จากการรับรู้รายได้การโอนและการขายสินทรัพย์เข้ากองทุนรวมอสังหาริมทรัพย์ สรุปภาพรวมการลงทุน โบรกเกอร์ PI ได้ปรับประมาณการกำไรปี 2569 เล็กน้อยมาอยู่ที่ 5,371 ล้านบาท โดยสะท้อนกำไรจากการเข้าซื้อหุ้น IER เข้ามา แม้จะมีการปรับลดอัตรากำไรขั้นต้นลงบ้างจากผลกระทบในไตรมาส 2 แต่ในระยะยาว WHA ยังคงเป็นหุ้นที่มีศักยภาพในการเติบโตสูงจากความต้องการที่ดินและธุรกิจที่เกี่ยวเนื่อง โดยราคาเป้าหมายที่ 5.6 บาท สะท้อนถึงโอกาสในการปรับตัวขึ้น (Upside) ประมาณ 15% จากราคาปัจจุบัน