2026-08-17T08:39:22+00:00 iaa PR9 บริษัท โรงพยาบาลพระรามเก้า จำกัด (มหาชน) โกลเบล็กชี้เป้า PR9 รับอานิสงส์ผู้ป่วยต่างชาติหนุนกำไรปี 69 โตต่อเนื่อง ไฮไลท์สำคัญ: คงคำแนะนำ "ซื้อ" พร้อมราคาเป้าหมาย 22.00 บาท บล.โกลเบล็ก (GLOBLEX) ออกบทวิเคราะห์แนะนำ "ซื้อ" หุ้น PR9 โดยกำหนดราคาเหมาะสมปี 2569 ไว้ที่ 22.00 บาท อ้างอิงระดับ Prospective PE ที่ 20 เท่า ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ยกลุ่มโรงพยาบาลที่ 35.4 เท่า โดยราคาหุ้นปัจจุบันยังมีอัพไซด์จากราคาเป้าหมายถึง 23% นอกจากนี้ บริษัทยังประกาศจ่ายปันผลระหว่างกาล 0.2 บาทต่อหุ้น (XD วันที่ 24 ส.ค. 69) สะท้อนความแข็งแกร่งทางการเงินและการเติบโตที่ยั่งยืน เจาะลึกผลประกอบการ: กำไร Q2/69 ทรงตัว แต่แนวโน้มครึ่งปีหลังสดใส ผลประกอบการงวด Q2/69 มีกำไรสุทธิ 184 ล้านบาท (+1% YoY) ทรงตัว QoQ ต่ำกว่าคาดเล็กน้อย 3% โดยรายได้จากกิจการโรงพยาบาลอยู่ที่ 1,311 ล้านบาท (+3% YoY) ได้แรงหนุนสำคัญจากกลุ่มผู้ป่วยต่างชาติที่เติบโตถึง 11% YoY โดยเฉพาะตะวันออกกลางและเมียนมา ช่วยชดเชยรายได้ผู้ป่วยไทยที่ชะลอตัวลงเล็กน้อย ทั้งนี้ อัตรากำไร EBITDA ปรับตัวดีขึ้นอยู่ที่ 23.4% จากการรักษาโรคซับซ้อนที่เพิ่มขึ้น แม้จะมีค่าใช้จ่ายพิเศษจากการปรับปรุงระบบซอฟต์แวร์และห้องพักบุคลากรราว 9 ล้านบาทก็ตาม ข้อสังเกต: จับตา High Season หนุนการเติบโตใน Q3 และ Q4 นักวิเคราะห์ประเมินแนวโน้ม Q3/69 มีโอกาสเติบโตดีทั้ง YoY และ QoQ จากโมเมนตัมผู้ป่วยต่างชาติที่ยังแข็งแกร่ง ประกอบกับเข้าสู่ High Season ของโรคระบาดในฤดูฝน และการเข้าสู่ช่วงฤดูกาลท่องเที่ยวใน Q4 ซึ่งจะช่วยสนับสนุนรายได้จากการตรวจสุขภาพและบริการทางการแพทย์ สำหรับแผนการลงทุน (CAPEX) ในปีนี้มีการปรับลดลงเพื่อเน้นโครงการที่จำเป็น เช่น การลงทุนเครื่องมือแพทย์ Biplane Angiography และ Hyperbaric (HBOT) ใน Q3 รวมถึงการเพิ่มเตียง ICU/CCU ใน Q4 ซึ่งจะช่วยสร้างรายได้จากการรักษาโรคซับซ้อนและคืนทุนได้รวดเร็ว สรุปภาพรวม: คาดกำไรปี 69 โต 5% พร้อมปัจจัยบวกจากผู้ป่วยต่างชาติ โกลเบล็กคงประมาณการกำไรสุทธิปี 2569 ไว้ที่ 865 ล้านบาท หรือเติบโต 5% YoY โดยคาดการณ์แนวโน้มครึ่งปีหลัง (2H69) จะเติบโตดีขึ้นแบบ HoH จากการบริหารจัดการต้นทุนที่มีประสิทธิภาพและการขยายฐานผู้ป่วยต่างชาติกลุ่มใหม่ๆ เช่น อินโดนีเซียและออสเตรเลีย เข้ามาทดแทน ทั้งนี้ ปัจจัยเสี่ยงที่ต้องติดตามคือการแข่งขันในอุตสาหกรรมโรงพยาบาลเอกชน และความผันผวนของจำนวนนักท่องเที่ยว อย่างไรก็ตาม ด้วยพื้นฐานธุรกิจที่เน้นการรักษาโรคซับซ้อนและมาตรฐานระดับสากล ทำให้ PR9 ยังคงเป็นหุ้นที่มีศักยภาพในการเติบโตที่น่าสนใจ