2026-08-17T19:11:14+00:00 iaa CK บริษัท ช.การช่าง จำกัด (มหาชน) CK โชว์ผลงานไตรมาส 2 แข็งแกร่ง พร้อมเดินหน้าขยายฐานรายได้ระยะยาว ไฮไลท์สำคัญของผลประกอบการ บริษัท ช.การช่าง จำกัด (มหาชน) หรือ CK รายงานกำไรสุทธิในงวดไตรมาส 2/2569 อยู่ที่ 800 ล้านบาท เพิ่มขึ้นโดดเด่นถึง 143% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า (QoQ) แม้จะปรับตัวลดลง 7% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน (YoY) โดยปัจจัยบวกหลักมาจากรายได้ธุรกิจก่อสร้างที่ทรงตัวในระดับสูงราว 1.13 หมื่นล้านบาท จากความคืบหน้าของโครงการสำคัญ เช่น รถไฟฟ้าสายสีส้ม สายสีม่วงใต้ และรถไฟทางคู่เด่นชัย-เชียงของ รวมถึงการบริหารจัดการต้นทุนที่ดีขึ้นทำให้อัตรากำไรขั้นต้น (Gross Margin) ปรับตัวดีขึ้นจาก 7.42% ในไตรมาส 1/2569 มาอยู่ที่ 8.15% วิเคราะห์เจาะลึกสถานะการเงินและการลงทุน ในด้านภาระทางการเงิน CK ประสบความสำเร็จในการลดดอกเบี้ยจ่ายลง 8% QoQ จากการนำเงินที่ได้รับชำระคืนจากบริษัทไซยะบุรีพาวเวอร์ไปลดภาระหนี้หุ้นกู้ นอกจากนี้ยังมีรายได้เสริมจากเงินปันผลรับจาก TTW จำนวน 232 ล้านบาท และส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมอย่าง BEM และ CKP รวม 467 ล้านบาท ทั้งนี้ สายงานวิจัย บล.เอเซียพลัส (ASPS) ได้ประเมินราคาเป้าหมายปี 2570 ไว้ที่ 24.00 บาท ด้วยวิธี Sum-of-the-Parts โดยมองว่าธุรกิจก่อสร้างมี Backlog แข็งแกร่งกว่า 1.5 แสนล้านบาท ซึ่งรองรับการรับรู้รายได้ยาวนานกว่า 4 ปี ข้อสังเกตและแนวโน้มการเติบโต นักวิเคราะห์มองว่าแนวโน้มกำไรในไตรมาส 3/2569 จะยังคงมีความโดดเด่น เนื่องจาก CKP เข้าสู่ช่วงฤดูฝนซึ่งเป็นช่วงผลิตไฟฟ้าสูงสุด ขณะที่ BEM ได้รับอานิสงส์จากปริมาณผู้ใช้บริการทางด่วนและรถไฟฟ้าที่เพิ่มขึ้นสูงสุดของปี อย่างไรก็ตาม ยังคงต้องติดตามความท้าทายด้านความเสี่ยงจากโครงการขนาดใหญ่ เช่น ข้อกำหนด EIA และความซับซ้อนในการควบคุมต้นทุนและระยะเวลาการก่อสร้าง ซึ่งเป็นปัจจัยที่บริษัทต้องบริหารจัดการอย่างใกล้ชิดเพื่อให้เป็นไปตามเป้าหมาย สรุปภาพรวมการลงทุน ฝ่ายวิจัย บล.เอเซียพลัส คงคำแนะนำ “ซื้อ” โดยมองว่า CK มีจุดแข็งจากการมีโครงสร้างรายได้ที่สมดุลระหว่างธุรกิจรับเหมาก่อสร้างและรายได้ประจำจากเงินลงทุนในบริษัทร่วม ซึ่งช่วยลดความผันผวนของผลประกอบการได้เป็นอย่างดี การเร่งลงทุนโครงสร้างพื้นฐานของภาครัฐในอนาคตจะเป็นแรงขับเคลื่อนสำคัญที่ช่วยเติมเต็ม Backlog และสร้างการเติบโตที่ยั่งยืนให้กับบริษัทในระยะยาว