2026-08-14T11:43:16+00:00 iaa TOP บริษัท ไทยออยล์ จำกัด (มหาชน) TOP โชว์กำไรปกติ Q2/69 แข็งแกร่งเกินคาด พร้อมปรับคำแนะนำการลงทุน ไฮไลท์สำคัญ บริษัท ไทยออยล์ จำกัด (มหาชน) หรือ TOP รายงานผลการดำเนินงานไตรมาส 2/2569 ที่โดดเด่น โดยมีกำไรปกติสูงถึง 1.7 หมื่นล้านบาท เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญทั้งจากไตรมาสก่อนหน้า (+93% QoQ) และช่วงเดียวกันของปีก่อน (+524% YoY) ซึ่งถือว่า ดีกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ โดยได้รับแรงหนุนหลักจากค่าการกลั่นที่ปรับตัวสูงขึ้นตามภาวะอุปทานที่ตึงตัว รายละเอียดผลประกอบการและการวิเคราะห์ โบรกเกอร์ LHS ระบุว่าปัจจัยบวกสำคัญมาจากค่าการกลั่น (Market GRM) ที่พุ่งขึ้นแตะระดับ 21.2 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล (+67% QoQ) แม้จะมีผลกระทบจากการปรับลดราคาหน้าโรงกลั่นและอัตราการใช้กำลังการผลิตที่ลดลง แต่ธุรกิจ Lube ยังคงแข็งแกร่งและช่วยชดเชยผลกระทบได้เป็นอย่างดี ทั้งนี้บริษัทมีรายการพิเศษรวม -1.1 หมื่นล้านบาท ซึ่งส่วนใหญ่มาจากขาดทุนสต๊อกน้ำมันและการตั้งด้อยค่าโครงการ CFP อย่างไรก็ตาม LHS ได้ปรับคำแนะนำเป็น “ซื้อเมื่ออ่อนตัว” โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 66.00 บาท ด้วยวิธีประเมินมูลค่าอิง 0.7 เท่าของ BV ปี 2570 ข้อสังเกตและปัจจัยที่ต้องติดตาม แม้ผลการดำเนินงานจะแข็งแกร่ง แต่มีข้อควรระวังคือมติของ กบง. ที่ให้ปรับลดราคาขายปลีกน้ำมันดีเซลลง 2.4 บาทต่อลิตรต่อเนื่องอีก 31 วัน ซึ่งจะส่งผลกระทบเชิงลบต่อกำไรในไตรมาส 3/2569 (Q3/69) นอกจากนี้ยังมีปัจจัยเสี่ยงจากความผันผวนของเศรษฐกิจโลกที่อาจกระทบต่อราคาน้ำมันดิบและส่วนต่างราคาปิโตรเคมี รวมถึงความล่าช้าของโครงการก่อสร้าง CFP ที่อาจทำให้ต้นทุนเพิ่มสูงขึ้น สรุปภาพรวมการลงทุน ในภาพรวมปี 2569 TOP ยังคงมีแนวโน้มกำไรที่แข็งแกร่ง โดยได้รับแรงหนุนจากค่าการกลั่นที่คาดว่าจะทรงตัวได้ดีในไตรมาส 3/2569 แม้จะมีแรงกดดันจากนโยบายภาครัฐ แต่ด้วยแรงซื้อจากนักลงทุนต่างชาติที่ยังคงหนาแน่น ประกอบกับปัจจัยพื้นฐานที่เติบโต ทำให้หุ้น TOP ยังคงเป็นที่น่าสนใจสำหรับนักลงทุนที่รอจังหวะเข้าสะสมในช่วงที่ราคาหุ้นมีการย่อตัวลง