2026-08-14T11:42:01+00:00 iaa OSP บริษัท โอสถสภา จำกัด (มหาชน) OSP โชว์กำไรไตรมาส 2 โตแกร่งพร้อมจ่ายปันผลเด่น โบรกฯ เชียร์ซื้อเป้า 20 บาท ผลประกอบการไตรมาส 2/2569 เติบโตโดดเด่น บริษัท โอสถสภา จำกัด (มหาชน) หรือ OSP รายงานกำไรสุทธิไตรมาส 2/2569 อยู่ที่ 1.1 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 9% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน (YoY) โดยได้รับปัจจัยบวกจากการบริหารจัดการที่มีประสิทธิภาพ ทั้งการลดโปรโมชั่นและการรวมศูนย์การผลิตที่อยุธยา ส่งผลให้ อัตรากำไรขั้นต้นขยายตัว 90 bps YoY นอกจากนี้ บริษัทยังสามารถควบคุมค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารได้ดี ทำให้สัดส่วน SG&A-to-sales ลดลงถึง 190 bps YoY ทั้งนี้ บริษัทประกาศจ่ายเงินปันผลระหว่างกาล 0.45 บาทต่อหุ้น คิดเป็นผลตอบแทนราว 2.6% โดยจะขึ้นเครื่องหมาย XD ในวันที่ 27 ส.ค. 2569 มุมมองโบรกเกอร์และการวิเคราะห์เชิงกลยุทธ์ บริษัทหลักทรัพย์ พาย (PI) คงคำแนะนำ “ซื้อ” โดยกำหนดมูลค่าพื้นฐานไว้ที่ 20.00 บาท ซึ่งคำนวณจาก PE multiple ที่ 16 เท่า ใกล้เคียงกับค่าเฉลี่ยของกลุ่มเครื่องดื่มในประเทศ โดยนักวิเคราะห์มองว่า OSP มี Valuation ที่น่าสนใจและให้ผลตอบแทนเงินปันผลสูงถึง 5%-6% ต่อปี สำหรับแนวโน้มในช่วงครึ่งหลังของปี 2569 คาดว่ายอดขายในประเทศจะยังคงแข็งแกร่งจากโครงการไทยช่วยไทยพลัสของรัฐบาล ส่วนตลาดต่างประเทศโดยเฉพาะเมียนมาเริ่มมีสัญญาณการขอใบอนุญาตนำเข้าสินค้าที่คลี่คลายลง แม้จะมีปัจจัยฤดูกาลในช่วงไตรมาส 3 แต่คาดว่าจะกลับมาเติบโตได้ดีในไตรมาส 4 ข้อสังเกตสำคัญต่อการดำเนินงาน แม้ภาพรวมจะเติบโต แต่มีประเด็นที่ต้องติดตามคือยอดขายในตลาดต่างประเทศที่ลดลง 13% YoY ในไตรมาส 2 จากปัญหาด้านใบอนุญาตนำเข้าสินค้าในเมียนมา อย่างไรก็ตาม สถานการณ์เริ่มปรับตัวดีขึ้นตั้งแต่เดือน มิ.ย. ที่ผ่านมา นอกจากนี้บริษัทได้มีการปรับใช้มาตรฐานการบัญชีฉบับที่ 21 เรื่องผลกระทบจากการเปลี่ยนแปลงอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ ทำให้การแปลงค่ารายการในงบการเงินที่เป็นสกุลเงินเมียนมาจัตสะท้อนความเป็นจริงมากขึ้นตามอัตราแลกเปลี่ยนตลาด (Market Trading Rate) ซึ่งเป็นปัจจัยที่นักลงทุนควรรับทราบในการวิเคราะห์งบการเงิน สรุปภาพรวมการลงทุน โดยรวมแล้ว OSP ยังคงเป็นหุ้นที่มีความยืดหยุ่นสูงและมีวินัยในการบริหารต้นทุนที่ชัดเจน ผ่านการพัฒนานวัตกรรมกระบวนการผลิตที่ช่วยลดต้นทุนได้อย่างต่อเนื่อง การเติบโตของยอดขายเครื่องดื่มในประเทศและสินค้ากลุ่ม Personal care เป็นแรงขับเคลื่อนสำคัญที่ช่วยชดเชยความผันผวนในต่างประเทศได้ ด้วยพื้นฐานที่แข็งแกร่งและนโยบายการจ่ายปันผลที่สม่ำเสมอ ทำให้ OSP เป็นตัวเลือกที่น่าสนใจสำหรับนักลงทุนที่มองหาการเติบโตควบคู่ไปกับผลตอบแทนจากเงินปันผลในระยะยาว