2026-08-13T11:38:59+00:00 iaa SABINA บริษัท ซาบีน่า จำกัด (มหาชน) SABINA กำไร Q2 ทรงตัว จับตาครึ่งปีหลังเน้นประคองตัวรับกำลังซื้อชะลอ สรุปภาพรวมผลประกอบการ โบรกเกอร์ KSS รายงานผลประกอบการของ SABINA ในไตรมาส 2/2569 มีกำไรสุทธิอยู่ที่ 100 ล้านบาท ทรงตัวเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน (y-y) และลดลงเล็กน้อย 3% จากไตรมาสก่อนหน้า (q-q) โดยรายได้รวมยังคงได้รับผลกระทบจากกำลังซื้อที่ชะลอตัวต่อเนื่องเป็นไตรมาสที่ 6 ส่งผลให้รายได้ลดลง 10% y-y เหลือ 758 ล้านบาท อย่างไรก็ตาม บริษัทสามารถบริหารจัดการต้นทุนการผลิตและลดค่าใช้จ่ายด้านการตลาดได้อย่างมีประสิทธิภาพ ทำให้ Gross Margin ปรับตัวดีขึ้นมาอยู่ที่ 54.3% ช่วยประคองกำไรสุทธิไว้ได้ มุมมองการลงทุนและราคาเป้าหมาย KSS คงคำแนะนำ "Neutral" โดยให้ราคาเป้าหมายปี 2569 ที่ 18.2 บาท อิงค่า PER ที่ 15 เท่า ทั้งนี้ นักวิเคราะห์ประเมินว่ากำไรในช่วงครึ่งปีหลัง (2H26) จะยังคงอยู่ในภาวะทรงตัวหรืออาจลดลงเล็กน้อย เนื่องจากยังขาดปัจจัยหนุนราคาหุ้นที่ชัดเจน ประกอบกับแนวโน้มรายได้ที่ยังอ่อนแอและงาน OEM ที่คาดว่าจะเริ่มชะลอตัวลงหลังจากเร่งตัวไปมากในช่วงก่อนหน้า ทำให้กำไรปี 2569 คาดว่าจะอยู่ที่ 422 ล้านบาท (+3% y-y) ซึ่งยังมี Downside ราว 5% จากประมาณการเดิม ข้อสังเกตและประเด็นสำคัญ ในส่วนของรายได้แยกตามช่องทาง พบว่ารายได้หน้าร้านอยู่ที่ 441 ล้านบาท (-9% y-y) และรายได้จากช่องทางออนไลน์และทีวีช้อปปิ้ง (NSR) อยู่ที่ 266 ล้านบาท (-13% y-y) ซึ่งสะท้อนถึงการแข่งขันที่รุนแรงและกำลังซื้อที่ยังไม่ฟื้นตัว มีเพียงงาน OEM เท่านั้นที่เติบโตได้ 2% y-y อยู่ที่ 52 ล้านบาท นอกจากนี้ บริษัทได้ประกาศ จ่ายเงินปันผลระหว่างกาล 0.58 บาทต่อหุ้น (Yield 3.6%) โดยจะขึ้นเครื่องหมาย XD ในวันที่ 24 ส.ค. และจ่ายเงินปันผลในวันที่ 9 ก.ย. นี้ สรุปสถานะการเงิน แม้รายได้จะชะลอตัว แต่ SABINA ยังคงรักษาวินัยทางการเงินได้ดีด้วยการคุมค่าใช้จ่ายอย่างเข้มงวด ส่งผลให้บริษัทมีกระแสเงินสดและสถานะทางการเงินที่มั่นคง อย่างไรก็ตาม นักลงทุนควรระมัดระวังเรื่องแนวโน้มรายได้ที่ยังอ่อนตัวกว่าคาดการณ์เดิม โดยภาพรวมปี 2569 บริษัทเน้นกลยุทธ์ "ประคองตัว" เพื่อผ่านพ้นช่วงที่กำลังซื้อผู้บริโภคยังคงเปราะบางไปให้ได้