2026-08-14T20:52:47+00:00 fin TH บริษัท ตงฮั้ว โฮลดิ้ง จำกัด (มหาชน) TH กำไรสุทธิครึ่งปีแรก 2569 โต 86% รับอานิสงส์คุมค่าใช้จ่ายได้ดีกว่ารายได้ที่ลดลง ผลประกอบการ TH งวด 6 เดือนแรกปี 2569 พลิกบวกจากฐานปีก่อนที่มีรายการตั้งสำรองพิเศษ พร้อมเดินหน้าคุมเข้มต้นทุนบริหารสินทรัพย์ บริษัท ตงฮั้ว โฮลดิ้ง จำกัด (มหาชน) หรือ TH รายงานผลการดำเนินงานงวด 6 เดือนแรกของปี 2569 โดยมีกำไรสุทธิอยู่ที่ 16.23 ล้านบาท เพิ่มขึ้นอย่างโดดเด่นถึง 86% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนที่มีกำไรสุทธิ 8.72 ล้านบาท แม้รายได้รวมจะปรับตัวลดลง 32% มาอยู่ที่ 111.92 ล้านบาท แต่บริษัทสามารถบริหารจัดการค่าใช้จ่ายรวมให้ลดลงได้มากกว่าถึง 46% ส่งผลให้ภาพรวมกำไรสุทธิเติบโตได้แข็งแกร่ง โดยทิศทางในระยะต่อไปบริษัทมุ่งเน้นการบริหารจัดการสินทรัพย์และลูกหนี้อย่างรัดกุมเพื่อสร้างการเติบโตอย่างต่อเนื่อง Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน หัวใจสำคัญของกำไรที่เติบโตในรอบนี้ ไม่ได้มาจากรายได้หลักที่เพิ่มขึ้น แต่เกิดจาก "การบริหารจัดการค่าใช้จ่ายที่ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ" เมื่อเทียบกับฐานที่สูงผิดปกติในปีก่อนหน้า 1) หัวใจคืออะไร ปัจจัยหลักที่หนุนกำไรคือการลดลงของค่าใช้จ่ายรวมเหลือ 120.98 ล้านบาท (ลดลง 46% YoY) ในขณะที่รายได้รวมอยู่ที่ 111.92 ล้านบาท (ลดลง 32% YoY) โดยกำไรที่เพิ่มขึ้น 86% นั้นได้รับอานิสงส์โดยตรงจากการที่ปีก่อนมีรายการตั้งสำรองพิเศษจากเงินฝากบริษัทหลักทรัพย์ที่ถูกอายัด ซึ่งเป็นรายการที่ไม่ได้เกิดขึ้นจากการดำเนินงานปกติ 2) ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น ด้านรายได้: รายได้รวมปรับตัวลดลงจากรายได้ดอกเบี้ยของธุรกิจบริหารสินทรัพย์ด้อยคุณภาพที่ลดลง ประกอบกับในไตรมาสนี้บริษัทมีผลขาดทุนจากการปรับประมาณการลูกหนี้สินเชื่อเพื่อเรียกเก็บ ด้านค่าใช้จ่าย: การลดลงของค่าใช้จ่ายรวมเป็นปัจจัยบวกหลัก เนื่องจากในงวดเดียวกันของปีก่อน บริษัทมีภาระการตั้งสำรองจากเงินฝากบริษัทหลักทรัพย์ที่ถูกอายัด ซึ่งเป็นรายการครั้งเดียว (One-time) เมื่อรายการดังกล่าวหมดไป จึงทำให้ฐานค่าใช้จ่ายในปีนี้ดูต่ำลงอย่างมากเมื่อเทียบกับปีก่อน 3) จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่ การเติบโตของกำไรในลักษณะนี้มี "ลักษณะครั้งคราว" เนื่องจากเป็นการเปรียบเทียบกับฐานที่ต่ำจากรายการพิเศษในปีก่อนหน้า สำหรับแนวโน้มในอนาคต ฝ่ายจัดการระบุว่าจะมุ่งเน้นการบริหารจัดการสินทรัพย์และลูกหนี้ รวมถึงการควบคุมต้นทุนและค่าใช้จ่ายอย่างต่อเนื่อง ซึ่งถือเป็นปัจจัยพื้นฐานที่ต้องติดตามว่าบริษัทจะสามารถสร้างรายได้จากธุรกิจบริหารสินทรัพย์ให้กลับมาเติบโตได้ตามเป้าหมายหรือไม่ Highlight สำคัญ กำไรสุทธิ 6 เดือนแรกปี 2569: อยู่ที่ 16.23 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 86% YoY รายได้รวม: อยู่ที่ 111.92 ล้านบาท ลดลง 32% YoY จากรายได้ดอกเบี้ยธุรกิจบริหารสินทรัพย์ที่ลดลงและผลขาดทุนจากการปรับประมาณการลูกหนี้ ค่าใช้จ่ายรวม: ลดลงเหลือ 120.98 ล้านบาท (ลดลง 46% YoY) เนื่องจากปีก่อนมีรายการตั้งสำรองพิเศษจากเงินฝากที่ถูกอายัด ฐานะการเงิน: สินทรัพย์รวมอยู่ที่ 1,960.23 ล้านบาท เพิ่มขึ้นเล็กน้อยจากสิ้นปี 2568 ทิศทางธุรกิจ: เน้นการบริหารจัดการสินทรัพย์และลูกหนี้ ควบคู่ไปกับการควบคุมต้นทุนเพื่อสนับสนุนการเติบโต ภาพรวมผลประกอบการ ผลประกอบการงวด 6 เดือนแรกปี 2569 สะท้อนถึงการปรับตัวของโครงสร้างต้นทุนที่กลับสู่ภาวะปกติหลังจากไม่มีรายการตั้งสำรองพิเศษ แม้รายได้หลักจากธุรกิจบริหารสินทรัพย์จะยังคงเผชิญความท้าทายจากการปรับประมาณการลูกหนี้ แต่การควบคุมค่าใช้จ่ายที่มีประสิทธิภาพช่วยพยุงกำไรสุทธิให้เติบโตได้ โอกาส บริษัทมีฐานะการเงินที่มั่นคงและสภาพคล่องเพียงพอสำหรับการรองรับการดำเนินธุรกิจและการลงทุนในอนาคต ซึ่งเป็นรากฐานสำคัญในการขยายพอร์ตสินทรัพย์ด้อยคุณภาพหากสภาวะตลาดเอื้ออำนวย ความเสี่ยง ความเสี่ยงหลักอยู่ที่ความผันผวนของรายได้จากธุรกิจบริหารสินทรัพย์ ซึ่งขึ้นอยู่กับความสามารถในการเรียกเก็บหนี้จากลูกหนี้ รวมถึงผลกระทบจากการปรับประมาณการลูกหนี้ที่อาจเกิดขึ้นได้ในอนาคตหากคุณภาพสินทรัพย์เปลี่ยนแปลงไป สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ ความสามารถในการสร้างรายได้ดอกเบี้ยจากธุรกิจบริหารสินทรัพย์ให้กลับมาเติบโต การควบคุมค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานให้คงอยู่ในระดับต่ำอย่างต่อเนื่อง ผลกระทบจากการปรับประมาณการลูกหนี้ในไตรมาสถัดๆ ไป กลยุทธ์การขยายพอร์ตสินทรัพย์ด้อยคุณภาพใหม่ๆ เพื่อชดเชยรายได้ที่ลดลง รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: ธุรกิจการเงิน) ในส่วนของธุรกิจบริหารสินทรัพย์ (AMC) รายได้ดอกเบี้ยถือเป็นหัวใจสำคัญ ซึ่งในงวดนี้ได้รับผลกระทบจากการลดลงของรายได้ดังกล่าวและผลขาดทุนจากการปรับประมาณการลูกหนี้ สะท้อนถึงความท้าทายในการบริหารจัดการคุณภาพสินทรัพย์ในพอร์ต อย่างไรก็ตาม บริษัทไม่มีการระบุตัวเลข NPL หรือ Coverage Ratio ในเอกสารฉบับนี้ ฐานะการเงินและกระแสเงินสด ณ วันที่ 30 มิถุนายน 2569 บริษัทมีสินทรัพย์รวม 1,960.23 ล้านบาท เพิ่มขึ้นเล็กน้อยจากสิ้นปี 2568 โดยหลักมาจากการเพิ่มขึ้นของเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด รวมถึงลูกหนี้การค้าและสินทรัพย์ทางการเงินหมุนเวียนอื่น ส่วนของผู้ถือหุ้นรวมอยู่ที่ 1,920.02 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากผลกำไรสุทธิระหว่างงวด สรุปท้าย TH สามารถทำกำไรสุทธิเติบโตได้โดดเด่นในครึ่งปีแรก 2569 จากการบริหารจัดการค่าใช้จ่ายที่ลดลงเมื่อเทียบกับฐานปีก่อนที่มีรายการพิเศษ อย่างไรก็ตาม ความท้าทายสำคัญที่นักลงทุนต้องติดตามคือการฟื้นตัวของรายได้หลักจากธุรกิจบริหารสินทรัพย์ ซึ่งยังคงมีความผันผวนจากการปรับประมาณการลูกหนี้ โดยบริษัทมุ่งเน้นการควบคุมต้นทุนและบริหารจัดการสินทรัพย์เพื่อสร้างการเติบโตที่ยั่งยืนในระยะถัดไป