2026-08-13T12:42:01+00:00 iaa PR9 บริษัท โรงพยาบาลพระรามเก้า จำกัด (มหาชน) PR9 ส่องหุ้นโรงพยาบาลน่าลงทุน รับกำไรฟื้นตัวแกร่ง ไฮไลท์สำคัญ บริษัทหลักทรัพย์ กรุงศรี (KSS) ออกบทวิเคราะห์หุ้นโรงพยาบาลพระรามเก้า (PR9) โดยยังคงคำแนะนำ "Buy" พร้อมปรับราคาเป้าหมายปี 2570 ขึ้นเป็น 24.00 บาท (จากเดิม 23.00 บาท) โดยมองว่าเป็นหุ้นที่ราคายัง Laggard หรือต่ำกว่าพื้นฐานจริงเมื่อเทียบกับศักยภาพการเติบโตของกำไรและโอกาสในการปรับเพิ่มมูลค่า (Re-rating) ในอนาคต วิเคราะห์ผลประกอบการ สำหรับผลการดำเนินงานไตรมาส 2/2569 บริษัทมีกำไรสุทธิ 184 ล้านบาท (+1% y-y, ทรงตัว q-q) ซึ่งเป็นไปตามที่ตลาดคาดการณ์ โดยมีปัจจัยบวกจากรายได้ผู้ป่วย IPD ที่เติบโต 7% y-y และรายได้ผู้ป่วยต่างชาติที่พุ่งสูงขึ้นถึง 11% y-y โดยเฉพาะกลุ่มผู้ป่วยจากพม่าและตะวันออกกลาง แม้ว่าอัตรากำไรขั้นต้น (Gross Margin) จะอยู่ที่ 35.7% ซึ่งลดลงเล็กน้อยเมื่อเทียบกับปีก่อนจากการลงทุนยกระดับเครื่องมือแพทย์ขั้นสูง แต่บริษัทสามารถบริหารจัดการค่าใช้จ่าย SG&A ได้อย่างมีประสิทธิภาพ ส่งผลให้ EBITDA Margin ปรับตัวดีขึ้นมาอยู่ที่ 22.2% ข้อสังเกตและปัจจัยหนุน นักวิเคราะห์มองว่า PR9 มีจุดเด่นที่น่าสนใจ 3 ประการ ได้แก่ 1) การบริหารต้นทุนและค่าใช้จ่ายที่มีประสิทธิภาพ 2) การเพิ่มสัดส่วนผู้ป่วยโรคซับซ้อนที่ช่วยเพิ่มรายได้ต่อเคส (Intensity) และ 3) โอกาสในการเพิ่มอัตราการจ่ายเงินปันผล (Payout Ratio) ซึ่งคาดการณ์ Dividend Yield เฉลี่ยที่ 4% ต่อปี นอกจากนี้ ในไตรมาส 3/2569 คาดว่ากำไรจะเติบโตต่อเนื่องทั้ง y-y และ q-q เนื่องจากเข้าสู่ช่วง High Season ของธุรกิจโรงพยาบาลและการเติบโตที่แข็งแกร่งของกลุ่มผู้ป่วยต่างชาติ ส่วนสรุป ในภาพรวมปี 2569 KSS คงประมาณการกำไรสุทธิไว้ที่ 848 ล้านบาท (+3% y-y) โดยราคาหุ้นปัจจุบันยังซื้อขายที่ระดับ Forward PE ต่ำกว่าค่าเฉลี่ย -1.0SD ทำให้มีความน่าสนใจในการเข้าลงทุนเพื่อรับการฟื้นตัวของกำไรและการเติบโตในระยะยาว ทั้งนี้ นักลงทุนควรติดตามการบริหารจัดการต้นทุนและการขยายฐานผู้ป่วยซับซ้อนซึ่งจะเป็นกุญแจสำคัญในการปลดล็อคมูลค่าหุ้นในอนาคต