2026-08-13T12:41:10+00:00 iaa KCE บริษัท เคซีอี อีเลคโทรนิคส์ จำกัด (มหาชน) โบรกเกอร์ BYD มอง KCE ราคาหุ้นสะท้อนการฟื้นตัวแล้ว แนะลดน้ำหนักลงทุน ไฮไลท์สำคัญ บริษัท KCE Electronics (KCE) รายงานกำไรสุทธิไตรมาส 2/2569 อยู่ที่ 276 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 51% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน และเพิ่มขึ้น 18% จากไตรมาสก่อนหน้า โดยได้รับแรงหนุนจากการขายผลิตภัณฑ์กลุ่ม HDI PCB ที่มีมูลค่าเพิ่มสูงและการปรับราคาขายเพื่อชดเชยต้นทุน อย่างไรก็ตาม โบรกเกอร์ BYD มองว่าราคาหุ้นในปัจจุบันได้ปรับตัวขึ้นไปสะท้อนข่าวดีเรื่องการฟื้นตัวของกำไรในช่วงครึ่งปีหลังไปมากแล้ว จึงคงคำแนะนำ "ลดน้ำหนักลงทุน" (REDUCE) โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 27.00 บาท รายละเอียดผลประกอบการและการวิเคราะห์ ในไตรมาส 2/2569 บริษัทมีรายได้ 3.5 พันล้านบาท (+11% YoY, +12% QoQ) โดยมีอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ปรับตัวดีขึ้นมาอยู่ที่ 18.9% จาก 17.7% ในไตรมาสก่อนหน้า ซึ่งเป็นผลจากการปรับขึ้นราคาขายและการเพิ่มประสิทธิภาพการผลิต อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์ประเมินว่า แรงกดดันด้านต้นทุนวัตถุดิบยังคงเป็นปัจจัยเสี่ยงสำคัญ โดยเฉพาะปัญหาการขาดแคลนใยแก้ว (Fiberglass) และราคาทองแดงที่ยังอยู่ในระดับสูง ซึ่งคาดว่าจะส่งผลกระทบต่อเนื่องไปถึงไตรมาส 3/2569 และอาจจำกัดการฟื้นตัวของอัตรากำไรในระยะสั้น ข้อสังเกตและปัจจัยที่ต้องติดตาม แม้ว่ากำไรครึ่งปีแรกจะคิดเป็นเพียง 40% ของประมาณการทั้งปี แต่โบรกเกอร์ BYD คาดการณ์ว่าผลประกอบการในช่วงครึ่งปีหลังจะมีแนวโน้มฟื้นตัวดีขึ้นจากการทยอยปรับราคาขาย อย่างไรก็ตาม ความท้าทายหลักยังอยู่ที่ต้นทุนวัตถุดิบกลุ่ม Copper Clad Laminate (CCL) และภาวะอุปทานตึงตัวในตลาดโลก ทั้งนี้ KCE ยังมีความได้เปรียบเชิงกลยุทธ์จากการที่มีบริษัทในกลุ่มสามารถผลิต CCL ได้เอง ซึ่งช่วยเพิ่มความยืดหยุ่นในการบริหารจัดการต้นทุนได้ดีกว่าคู่แข่งในอุตสาหกรรมเดียวกัน สรุปคำแนะนำการลงทุน โบรกเกอร์ BYD ประเมินมูลค่าหุ้น KCE ด้วยวิธี PER ที่ 25.0 เท่า ซึ่งสอดคล้องกับอัตราการเติบโตเฉลี่ย (CAGR) ในช่วงปี 2569–2571 ที่ 25% โดยปัจจุบันราคาหุ้นซื้อขายอยู่ที่ PER สูงถึง 39.5 เท่า ซึ่งถือว่าตึงตัวเกินไปเมื่อเทียบกับปัจจัยพื้นฐานและการฟื้นตัวที่ตลาดรับรู้ไปแล้ว ดังนั้นจึงแนะนำให้ผู้ลงทุนระมัดระวังและคงคำแนะนำ "ลดน้ำหนักลงทุน" ที่ราคาเป้าหมาย 27.00 บาท