2026-08-13T12:41:03+00:00 iaa KCE บริษัท เคซีอี อีเลคโทรนิคส์ จำกัด (มหาชน) KCE โชว์กำไร Q2/2569 โดดเด่นเกินคาด โบรกฯ มองราคาหุ้นสะท้อนปัจจัยบวกไปมากแล้ว ผลงานไตรมาส 2/2569 แข็งแกร่งเกินคาด บริษัท เคซีอี อีเลคโทรนิคส์ จำกัด (มหาชน) หรือ KCE รายงานกำไรสุทธิในไตรมาส 2/2569 อยู่ที่ 276 ล้านบาท เติบโต 52% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน และเพิ่มขึ้น 18% จากไตรมาสก่อนหน้า ซึ่งถือว่าสูงกว่าที่ KGI คาดการณ์ไว้ถึง 31% และสูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ 25% โดยมีปัจจัยหนุนหลักจากยอดขายที่ฟื้นตัวและการบริหารจัดการอัตรากำไรขั้นต้น (Gross Margin) ที่ทำได้ดีกว่าที่คาดไว้ 5% และ 70bps ตามลำดับ ปัจจัยหนุนการเติบโตและมุมมองจากโบรกเกอร์ KGI ระบุว่าผลประกอบการที่แข็งแกร่งได้รับแรงหนุนจากการปรับราคาขาย การบริหารจัดการภายในที่มีประสิทธิภาพ และค่าเงินบาทที่อ่อนค่าลง ซึ่งช่วยสนับสนุนการฟื้นตัวของกำไรในช่วงครึ่งหลังของปี 2569 อย่างไรก็ตาม KGI ยังคงคำแนะนำ "Underperform" โดยให้เหตุผลว่าราคาหุ้นในปัจจุบันได้สะท้อนแนวโน้มการเติบโตของกำไรไปมากแล้ว โดยได้ปรับราคาเป้าหมายสิ้นปี 2569 ขึ้นเป็น 32.00 บาท จากเดิม 25.00 บาท ด้วยวิธีคิดอิงค่า PER ที่ 34.0 เท่า (+0.5 S.D. ของค่าเฉลี่ยย้อนหลัง) ข้อสังเกตต่อสถานการณ์ต้นทุนและกำไร แม้ว่ากำไรจะเติบโตได้ดี แต่บริษัทต้องเผชิญกับความท้าทายจากต้นทุนวัตถุดิบ โดยเฉพาะราคา "ทองแดง" ที่ยังคงอยู่ในระดับสูง ซึ่งอาจกดดันอัตรากำไรในช่วงครึ่งปีหลัง ทั้งนี้ KGI ได้ปรับประมาณการกำไรปกติปี 2569 และ 2567 ขึ้น 9-12% เพื่อสะท้อนถึงการบริหารจัดการภายในที่ดีขึ้นและอัตรากำไรขั้นต้นที่คาดว่าจะปรับตัวดีขึ้น อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์มองว่าการเติบโตของกำไรปกติที่คาดว่าจะสูงถึง 41% ในปี 2569 อาจไม่ยั่งยืน เนื่องจากคาดว่าการเติบโตจะเข้าสู่ภาวะปกติที่ 14% ในปี 2567 สรุปภาพรวมการลงทุน โดยสรุป KCE มีการฟื้นตัวที่ชัดเจนในแง่ของยอดขายและกำไรในไตรมาส 2/2569 แต่ด้วยระดับราคาหุ้นที่ซื้อขายกันที่ PER สูงถึง 48 เท่า ทำให้โบรกเกอร์มองว่าราคาหุ้นอาจปรับตัวขึ้นจนเกินปัจจัยพื้นฐานไปแล้ว จึงยังคงคำแนะนำให้ระมัดระวังในการลงทุน โดยนักลงทุนควรติดตามความเสี่ยงจากภัยธรรมชาติ การย้ายฐานลูกค้า การขาดแคลนวัตถุดิบ และความเสี่ยงจากค่าเงินบาทที่อาจแข็งค่าขึ้นในอนาคต