2026-08-13T08:48:47+00:00 iaa IVL บริษัท อินโดรามา เวนเจอร์ส จำกัด (มหาชน) IVL โชว์ฟอร์มแกร่งไตรมาส 2 ฟื้นตัวแรงดันกำไรพุ่งทะลุเป้า ผลประกอบการฟื้นตัวโดดเด่น บริษัท อินโดรามา เวนเจอร์ส จำกัด (มหาชน) หรือ IVL รายงานผลประกอบการไตรมาส 2/2569 ฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งด้วยกำไรสุทธิ 5.9 พันล้านบาท พลิกจากภาวะขาดทุนในไตรมาส 2/2568 และไตรมาส 1/2569 โดยได้รับแรงหนุนสำคัญจากกลุ่มธุรกิจ CPET และ Indovinya ที่ทำผลงานได้โดดเด่น ส่งผลให้กำไรปกติฟื้นตัวสู่ระดับ 9.2 พันล้านบาท โดยโบรกเกอร์ InnovestX (INVX) ได้ปรับประมาณการกำไรปี 2569 เพิ่มขึ้นจาก 3 พันล้านบาท เป็น 9.8 พันล้านบาท พร้อมคงคำแนะนำ "OUTPERFORM" และปรับราคาเป้าหมายเป็น 33 บาท โดยใช้วิธีประเมินมูลค่าอิง PBV ที่ 1.5 เท่า ซึ่งเป็นค่าเฉลี่ย 5 ปี เจาะลึกปัจจัยหนุนการเติบโต ความสำเร็จในไตรมาสนี้มาจากมาตรการ "Self-help" หรือการปรับปรุงประสิทธิภาพภายในเป็นหลัก ซึ่งคิดเป็นสัดส่วนถึง 2 ใน 3 ของกำไรที่เพิ่มขึ้น โดยเฉพาะกลุ่ม CPET ที่มี EBITDA/ตัน พุ่งสูงขึ้นถึง 160% YoY สู่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 195 เหรียญสหรัฐต่อตัน นอกจากนี้ ธุรกิจ Indovinya ยังมี EBITDA ขยายตัวถึง 94% YoY จากการบริหารจัดการราคาและกลยุทธ์การผลิตที่แข็งแกร่งในสหรัฐฯ บราซิล และอินเดีย ในขณะที่สถานะทางการเงินของบริษัทมีความมั่นคงขึ้นอย่างเห็นได้ชัด โดยสามารถลดหนี้สินสุทธิลงเหลือ 2.26 แสนล้านบาท และลดอัตราหนี้สินสุทธิต่อทุน (Net D/E) ลงมาอยู่ที่ 1.56 เท่า ซึ่งบรรลุเป้าหมายได้เร็วกว่ากำหนด ข้อสังเกตและมุมมองต่ออนาคต แม้ผลประกอบการในไตรมาส 2 จะแข็งแกร่งมาก แต่ผู้บริหารคาดว่ากำไรในครึ่งปีหลังอาจกลับสู่ระดับปกติเนื่องจากส่วนต่างราคา PET ที่เคยสูงเป็นพิเศษเริ่มปรับตัวลดลง อย่างไรก็ตาม บริษัทได้ปรับเปลี่ยนกลยุทธ์การบริหารสินค้าคงคลังอย่างมีวินัย โดยตั้งเป้าเพิ่มอัตราการหมุนเวียนสินค้าคงคลังเพื่อลดความผันผวนและเสริมสภาพคล่องทางการเงิน ทั้งนี้ยังมีประเด็นที่ต้องติดตามคือการทบทวนเชิงกลยุทธ์ของโรงงาน MEG ที่ Clear Lake ซึ่งยังคงมีผลตอบแทนต่ำกว่าเกณฑ์และอยู่ระหว่างการประเมินประสิทธิภาพการดำเนินงานให้ชัดเจนภายในปีนี้ สรุปภาพรวมการลงทุน โดยรวมแล้ว IVL กำลังอยู่ในช่วงการเปลี่ยนผ่านธุรกิจที่สำคัญเพื่อมุ่งสู่เป้าหมายปี 2569-2571 ด้วยการเน้นสร้างกระแสเงินสดและการลดภาระหนี้มากกว่าการขยายกำลังการผลิตเชิงรุก ซึ่งนักวิเคราะห์จาก INVX มองว่ากลยุทธ์ดังกล่าวช่วยยกระดับคุณภาพของกำไรให้มีความยั่งยืนมากขึ้น แม้จะมีความเสี่ยงด้านอุปสงค์ที่อาจอ่อนแอกว่าคาดหรือความล่าช้าในการรับรู้ประโยชน์จากสินทรัพย์ใหม่ แต่ด้วยราคาเป้าหมายที่ 33 บาท ถือเป็นระดับที่สะท้อนความเชื่อมั่นต่อแผนการปรับโครงสร้างธุรกิจที่ใกล้เสร็จสมบูรณ์และวินัยทางการเงินที่เคร่งครัดของบริษัท