2026-08-13T08:48:29+00:00 iaa SPALI บริษัท ศุภาลัย จำกัด (มหาชน) SPALI โชว์กำไร Q2/69 พุ่งแรงเกินคาด พร้อมจ่ายปันผลจุใจ 0.55 บาท ผลประกอบการโดดเด่นเกินคาด สายงานวิจัย บล.เอเซียพลัส (ASPS) รายงานผลการดำเนินงานของ SPALI ในไตรมาส 2/2569 โดยบริษัททำกำไรสุทธิได้สูงถึง 1.64 พันล้านบาท เติบโตแข็งแกร่ง 49% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน และพุ่งสูงถึง 310% จากไตรมาส 1/2569 ซึ่งเป็นผลมาจากยอดโอนกรรมสิทธิ์ที่ฟื้นตัวได้ดีและการรับรู้ส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมในออสเตรเลียที่เพิ่มขึ้นเกือบเท่าตัว ส่งผลให้ภาพรวมครึ่งปีแรก (1H69) บริษัทมีกำไรแล้ว 2.04 พันล้านบาท คิดเป็น 49% ของเป้าหมายทั้งปี ทั้งนี้บริษัทประกาศจ่ายเงินปันผลระหว่างกาลที่ 0.55 บาทต่อหุ้น (ขึ้น XD วันที่ 25 ส.ค. 2569) คิดเป็นผลตอบแทนราว 3.5% เจาะลึกปัจจัยหนุนและทิศทางธุรกิจ ยอดโอนอสังหาริมทรัพย์ในไตรมาส 2/2569 อยู่ที่ 6.83 พันล้านบาท โดยได้รับแรงหนุนหลักจากโครงการแนวราบที่คิดเป็นสัดส่วน 86% ของยอดโอนทั้งหมด และการเริ่มโอนคอนโดมิเนียมใหม่ "Supalai ศรีนครินทร์" อย่างไรก็ตาม อัตรากำไรขั้นต้น (Gross Margin) ยังคงทรงตัวอยู่ที่ 30.3% สะท้อนถึงการใช้กลยุทธ์ด้านราคาเพื่อกระตุ้นยอดขายอย่างต่อเนื่อง สำหรับแนวโน้มในไตรมาส 3/2569 คาดว่าจะเติบโตได้ต่อเนื่องจาก Backlog แนวราบและคอนโดมิเนียมใหม่ที่เตรียมส่งมอบ แต่กำไรอาจมีโอกาสอ่อนตัวลงเล็กน้อยเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า เนื่องจากส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมคาดว่าจะลดลงจากระดับสูงในไตรมาส 2 ข้อสังเกตและมุมมองการลงทุน ฝ่ายวิจัย บล.เอเซียพลัส ได้ปรับมูลค่าพื้นฐานของ SPALI ไปใช้ปี 2570 ที่ราคา 15.60 บาท (อิง PER 7 เท่า) โดยปรับคำแนะนำขึ้นเป็น "Trading" เนื่องจากมองว่าผลประกอบการมีโอกาสเห็น Upside เพิ่มเติมหากครึ่งปีหลังทำได้ดีกว่าคาด ประกอบกับหุ้นมีจุดเด่นด้านเงินปันผลที่สูงกว่า 8% ต่อปี อย่างไรก็ตาม นักลงทุนควรติดตามความเสี่ยงสำคัญ ได้แก่ 1. ความเชื่อมั่นของผู้บริโภคต่อเศรษฐกิจที่อาจกระทบต่อยอดขายและยอดโอน 2. การแข่งขันที่รุนแรงในอุตสาหกรรมซึ่งกดดันประสิทธิภาพการทำกำไร และ 3. ความเสี่ยงด้านต้นทุนการจัดการสิ่งแวดล้อมและกฎระเบียบต่างๆ สรุปภาพรวมการเติบโต โดยรวม SPALI ยังคงรักษามาตรฐานการดำเนินงานได้ดีด้วยคะแนน ESG เฉลี่ย 4.17/5 แม้จะมีความท้าทายจากภาวะเศรษฐกิจผันผวน แต่ด้วยฐานกำไรที่แข็งแกร่งในครึ่งปีแรกและการบริหารจัดการโครงการที่ต่อเนื่อง ทำให้บริษัทมีความพร้อมในการรับมือกับสถานการณ์ต่างๆ โดยนักลงทุนที่สนใจสามารถพิจารณาจังหวะเข้าลงทุนเพื่อรับเงินปันผลและติดตามการเติบโตของยอดโอนในช่วงครึ่งปีหลังอย่างใกล้ชิด