2026-08-13T08:47:42+00:00 iaa CPAXT บริษัท ซีพี แอ็กซ์ตร้า จำกัด (มหาชน) CPAXT กำไรไตรมาส 2 ต่ำกว่าคาด เตรียมปรับกลยุทธ์เน้นคุณภาพ ไฮไลท์สำคัญ บริษัท ซีพี แอ็กซ์ตร้า จำกัด (มหาชน) หรือ CPAXT รายงานผลประกอบการไตรมาส 2/2569 มีกำไรสุทธิอยู่ที่ 1,874 ล้านบาท หดตัวลง -18.0% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน (y-y) และ -32.9% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า (q-q) ซึ่งถือว่าต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ โดยมีปัจจัยกดดันหลักจากค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร (SG&A) ที่พุ่งสูงขึ้นจากการลงทุนในระบบขนส่งออนไลน์ล่วงหน้า รวมถึงอัตรากำไรขั้นต้นที่ลดลงจากสัดส่วนสินค้าอาหารแห้งที่เพิ่มขึ้น วิเคราะห์เจาะลึกผลประกอบการ แม้รายได้จากการขายรวมจะยังเติบโตได้ที่ 126,494 ล้านบาท (+2.1% y-y) โดยได้รับแรงหนุนจากธุรกิจค้าส่งและยอดขายผ่านช่องทาง Omni Channel ที่เติบโตโดดเด่นถึง 30.3% y-y แต่ภาพรวมยอดขายสาขาเดิม (SSSG) ยังคงเผชิญความท้าทาย โดยกลุ่มค้าส่งติดลบ 0.9% จากผลกระทบสถานการณ์ชายแดน ส่วนกลุ่มค้าปลีกติดลบ 3.9% จากผลกระทบโครงการ “ไทยช่วยไทยพลัส” ด้านอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ปรับตัวลดลงเหลือ 14.1% นอกจากนี้ ค่าใช้จ่าย SG&A เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญที่ 7.2% y-y จากต้นทุนพลังงาน การเร่งเปิดสาขาใหม่ และการลงทุนแบบ Block Investment ในระบบขนส่ง Last-mile Delivery เพื่อรองรับการเติบโตในระยะยาว ข้อสังเกตและกลยุทธ์การลงทุน โบรกเกอร์ Phillip Securities (Thailand) ได้ปรับลดราคาพื้นฐานของ CPAXT ลงเหลือ 15.10 บาท (จากเดิม 17.60 บาท) โดยแนะนำให้ “ถือ” เนื่องจากแนวโน้มไตรมาส 3/2569 ยังคงมีความท้าทายจากผลกระทบโครงการ “ไทยช่วยไทยพลัส” ที่ครอบคลุมเต็มไตรมาสและการรับรู้ผลขาดทุนจากโครงการ Happitat ประมาณไตรมาสละ 200 ล้านบาท อย่างไรก็ตาม บริษัทได้ปรับกลยุทธ์ใหม่โดยเน้น “Quality Growth” แทนการเร่งเปิดสาขาจำนวนมาก พร้อมแผนปรับปรุงสาขาเดิมให้เป็น Smart Community Hub และเตรียมปิดสาขาขนาดเล็กที่มี EBITDA ติดลบต่อเนื่อง เพื่อเพิ่มประสิทธิภาพการทำกำไรในอนาคต ส่วนสรุป แม้ผลประกอบการในไตรมาส 2 และแนวโน้มไตรมาส 3 จะยังดู เปราะบางและท้าทาย จากปัจจัยกดดันด้านต้นทุนและมาตรการภาครัฐ แต่คาดการณ์ว่าผลประกอบการจะ กลับมาฟื้นตัวเด่นชัดในไตรมาส 4/2569 ตามปัจจัยฤดูกาลของการบริโภคและการท่องเที่ยว รวมถึงการรับรู้รายได้จากการปรับพอร์ตสาขาและการเข้าซื้อกิจการ The Food Purveyor ในมาเลเซียที่จะแล้วเสร็จในช่วงครึ่งหลังของปีนี้