2026-08-13T08:46:58+00:00 iaa GULF บริษัท กัลฟ์ ดีเวลลอปเมนท์ จำกัด (มหาชน) GULF โชว์ศักยภาพแกร่ง โบรกฯ KGI ชี้เป้า 78 บาท รับอานิสงส์ Data Center และพลังงานสะอาด ไฮไลท์สำคัญ: โอกาสเติบโตระยะยาวที่ตลาดมองข้าม KGI ออกบทวิเคราะห์ล่าสุด (13 ส.ค. 2569) คงคำแนะนำ Outperform สำหรับหุ้น GULF โดยให้ราคาเป้าหมายปี 2567 ที่ 78 บาทต่อหุ้น มองว่าการปรับตัวลดลงของราคาหุ้นหลังประกาศงบไตรมาส 2/2569 เป็น โอกาสทองในการเข้าสะสม สำหรับนักลงทุนระยะยาว เนื่องจากบริษัทมีปัจจัยบวกหนุนการเติบโตอีกมาก ทั้งจากความต้องการ Data Center ที่ชัดเจน และแผนพัฒนากำลังผลิตไฟฟ้า (PDP2026) ที่จะเพิ่มโอกาสในโครงการพลังงานหมุนเวียนและก๊าซธรรมชาติในอนาคต เนื้อหา: เจาะลึกกลยุทธ์และผลประกอบการ GULF มีแนวโน้มการเติบโตที่โดดเด่น โดยคาดการณ์กำไรหลักปี 2569-2571 จะเติบโตต่อเนื่อง 21%, 7% และ 0.2% ตามลำดับ แรงขับเคลื่อนหลักมาจากกำลังการผลิตใหม่จากโครงการพลังงานหมุนเวียน 700MW และการรับรู้รายได้จาก ADVANC สำหรับความต้องการ Data Center นั้น GULF เห็นดีมานด์จริงจากลูกค้ากว่า 2-3GW ซึ่งสูงกว่าเป้าหมายเดิมที่ 1-2GW นอกจากนี้ การเปิดเสรีด้านพลังงานผ่าน Direct PPA ยังช่วยปลดล็อกความต้องการใช้ไฟฟ้าจากกลุ่มลูกค้าอุตสาหกรรมโดยตรง ซึ่งจะช่วยเพิ่มประสิทธิภาพและผลตอบแทนของโครงการให้ดียิ่งขึ้น ข้อสังเกต: ความแข็งแกร่งทางการเงินและทิศทางกำไร ในส่วนของผลประกอบการไตรมาส 3/2569 อาจมีกำไรลดลงเล็กน้อยเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า (QoQ) เนื่องจากไม่มีเงินปันผลจาก KBANK และมาร์จิ้นของโรงไฟฟ้า SPP/IPP ที่อ่อนตัวลง แต่เมื่อมองภาพรวมทั้งปีถือว่ายังคงเป็นบวก โดยบริษัทมีสถานะทางการเงินที่แข็งแกร่งและมี Debt Headroom ที่เพียงพอ สำหรับการขยายการลงทุนในอนาคต ทั้งนี้ ต้นทุนการพัฒนาโครงการพลังงานหมุนเวียนที่ต่ำกว่างบประมาณที่ตั้งไว้ ยังเป็นปัจจัยบวกที่ช่วยหนุนอัตราผลตอบแทนของโครงการ (Project Returns) ให้สูงขึ้น สรุป: มุมมองการลงทุน KGI ประเมินมูลค่าหุ้น GULF ด้วยวิธี SoTP (Sum-of-the-Parts) โดยมองว่า GULF เป็นหนึ่งในหุ้นเด่นของกลุ่มพลังงานในไตรมาส 3/2569 ด้วยพื้นฐานที่แน่นปึกจากโครงการในมือ (Pipeline) ที่ชัดเจน ทั้งโรงไฟฟ้าพลังน้ำในลาว, พลังงานหมุนเวียน, และโครงการขยะเป็นพลังงาน ซึ่งจะสร้างความมั่นคงของรายได้ในระยะยาว นักลงทุนควรจับตาการประกาศ PDP2026 ในอีก 2-3 เดือนข้างหน้า ซึ่งจะเป็นตัวเร่งการเติบโตครั้งใหม่ของบริษัทในอีกหลายปีข้างหน้า