2026-08-13T08:46:40+00:00 iaa CPAXT บริษัท ซีพี แอ็กซ์ตร้า จำกัด (มหาชน) CPAXT ลุ้นฟื้นตัวแรงในไตรมาส 4 ปี 69 หลังผ่านช่วงกดดัน ไฮไลท์สำคัญ บล.เอเซียพลัส (ASPS) มีมุมมองเป็นกลางต่อ CPAXT โดยคาดว่าผลประกอบการในไตรมาส 3/69 จะยังถูกกดดันจากปัจจัยฤดูกาลที่เป็นช่วง Low Season ของธุรกิจค้าปลีก-ค้าส่ง รวมถึงผลกระทบจากมาตรการภาครัฐที่บริษัทไม่สามารถเข้าร่วมได้ และค่าใช้จ่ายช่วงเริ่มต้นของโครงการ Happitat อย่างไรก็ตาม บริษัทมีสถานะทางการเงินที่แข็งแกร่งด้วยอัตราส่วนหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยสุทธิต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (Net IBD/E) อยู่ที่ 0.37 เท่า ณ สิ้นไตรมาส 2/69 ซึ่งต่ำกว่าเป้าหมายที่ตั้งไว้ไม่เกิน 0.4 เท่า วิเคราะห์ผลประกอบการและแนวโน้ม สำหรับผลการดำเนินงานในไตรมาส 2/69 บริษัทมีค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารพุ่งสูงขึ้นจากการลงทุนล่วงหน้าด้านระบบขนส่งเพื่อรองรับยอดขายออนไลน์ แต่ในระยะกลางคาดว่าต้นทุนส่วนนี้จะค่อยๆ ลดลง โดยบริษัทใช้กลยุทธ์ผสานช่องทางออนไลน์และร้านค้ากว่า 2,800 สาขา เพื่อเพิ่มประสิทธิภาพการขนส่งและลดต้นทุน ทั้งนี้ ฝ่ายวิจัยคาดการณ์กำไรปี 2569 ไว้ที่ 9.45 พันล้านบาท (+1% YoY) โดยประเมินว่ากำไรในไตรมาส 3/69 จะชะลอตัวลง QoQ แต่จะกลับมาเติบโตได้ทั้ง QoQ และ YoY ในไตรมาส 4/69 ซึ่งเป็นช่วง High Season ข้อสังเกตและปัจจัยที่ต้องติดตาม นักวิเคราะห์ให้ข้อสังเกตว่าบริษัทมี ESG Profile ที่แข็งแกร่ง โดยเฉพาะด้านสิ่งแวดล้อมและสังคม แต่ยังมีความเสี่ยงด้านธรรมาภิบาล (G) เกี่ยวกับนโยบายการจัดสรรเงินทุนและการทำธุรกรรมกับบริษัทในเครือที่อาจส่งผลต่อความเชื่อมั่น นอกจากนี้ยังมีปัจจัยเสี่ยงจากภาวะเศรษฐกิจชะลอตัวที่กระทบกำลังซื้อ การแข่งขันที่สูงในอุตสาหกรรม และการแย่งลูกค้ากันเองของสาขาที่เปิดใกล้เคียงกัน ซึ่งเป็นประเด็นที่นักลงทุนควรติดตามอย่างใกล้ชิด สรุปคำแนะนำการลงทุน บล.เอเซียพลัส คงคำแนะนำ “Trading” โดยให้ ราคาเป้าหมายปี 2570 ที่ 15.70 บาท อิง PER ที่ 15.6 เท่า (-1.0 S.D.) โดยมองว่าบริษัทมีความน่าสนใจจากการฟื้นตัวของกำไรที่จะเกิดขึ้นในไตรมาส 4/69 และการจ่ายปันผลที่สม่ำเสมอ โดยล่าสุดประกาศจ่ายปันผลงวดครึ่งปีแรก 2569 ที่ 0.18 บาทต่อหุ้น (ขึ้นเครื่องหมาย XD วันที่ 20 ส.ค. 69) คิดเป็นอัตราผลตอบแทนประมาณ 1.2%