2026-08-14T05:13:56+00:00 fin STELLA STELLA พลิกกำไร Q2/2569 แตะ 57 ล้านบาท รับอานิสงส์รายการพิเศษจากการขายที่ดินโครงการเลเจนด์ สยาม ผลประกอบการไตรมาส 2/2569 พลิกฟื้นจากขาดทุนปีก่อนหน้า ขณะที่รายได้หลักจากอสังหาฯ ยังคงเผชิญแรงกดดันจากภาวะเศรษฐกิจและสงคราม บริษัท สเตลล่า เอ็กซ์ จำกัด (มหาชน) หรือ STELLA รายงานผลการดำเนินงานไตรมาส 2/2569 มีกำไรสุทธิ 57 ล้านบาท พลิกจากช่วงเดียวกันของปีก่อนที่ขาดทุน 111 ล้านบาท โดยได้รับแรงหนุนสำคัญจากการรับรู้กำไรและการกลับรายการขาดทุนจากการด้อยค่าจำนวน 225 ล้านบาท จากการได้รับชำระเงินกู้ยืมคืนหลังการจำหน่ายที่ดินโครงการเลเจนด์ สยาม อย่างไรก็ตาม รายได้รวมของบริษัทในไตรมาสนี้อยู่ที่ 182 ล้านบาท ลดลง 50% เมื่อเทียบกับปีก่อน เนื่องจากรายได้หลักจากธุรกิจอสังหาริมทรัพย์และค่าเช่าปรับตัวลดลงตามภาวะเศรษฐกิจ Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน หัวใจรอบนี้คือ "รายการพิเศษจากการได้รับชำระเงินกู้ยืมคืน" ปัจจัยหลักที่ทำให้ STELLA พลิกกลับมามีกำไรในไตรมาส 2/2569 คือการรับรู้กำไรและการกลับรายการขาดทุนจากการด้อยค่าตามมาตรฐาน TFRS 9 จำนวน 225 ล้านบาท ซึ่งเป็นผลสืบเนื่องจากการที่บริษัทได้รับชำระเงินกู้ยืมคืนจากบริษัทย่อยของบริษัทร่วมค้าแห่งหนึ่ง ภายหลังการจำหน่ายที่ดินในโครงการเลเจนด์ สยาม ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น การพลิกฟื้นดังกล่าวเกิดจากกลไกการบริหารจัดการสินทรัพย์และการปรับโครงสร้างหนี้ โดยบริษัทมีการขายที่ดินและสิ่งปลูกสร้างของบริษัทย่อยของการร่วมค้าในราคา 2,450 ล้านบาท ซึ่งมีการกำหนดชำระราคาส่วนแรก 1,225 ล้านบาทภายในวันที่ 30 มิถุนายน 2569 ทำให้บริษัทได้รับกระแสเงินสดกลับเข้ามาและสามารถบันทึกรายการทางบัญชีที่ส่งผลบวกต่อกำไรสุทธิอย่างมีนัยสำคัญ ในขณะที่ธุรกิจหลัก (Core Business) ยังคงเผชิญความท้าทาย โดยรายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์ลดลง 68% และรายได้ค่าเช่าลดลง 14% ในไตรมาสนี้ เนื่องจากปัญหาเศรษฐกิจและสถานการณ์สงครามในตะวันออกกลางที่กระทบต่อกำลังซื้อและจำนวนห้องพักให้เช่า จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่ รายการกำไรจากการกลับรายการด้อยค่าจำนวน 225 ล้านบาทนี้ เป็นลักษณะครั้งคราว (One-time item) ที่เกิดจากการขายสินทรัพย์โครงการเลเจนด์ สยาม โดยในส่วนที่เหลือของปี 2569 บริษัทยังมีกำหนดรับชำระราคาส่วนสุดท้ายอีก 1,225 ล้านบาทภายในวันที่ 31 ธันวาคม 2569 ซึ่งอาจส่งผลต่อกระแสเงินสด แต่ในแง่ของกำไรจากการดำเนินงานปกติยังคงต้องติดตามการฟื้นตัวของธุรกิจอสังหาริมทรัพย์และธุรกิจทางการแพทย์ ซึ่งปัจจุบันยังมีความไม่แน่นอนจากปัจจัยภายนอก Highlight สำคัญ กำไรสุทธิ Q2/2569: พลิกเป็นกำไร 57 ล้านบาท (เทียบกับขาดทุน 111 ล้านบาทใน Q2/2568) รายได้รวม Q2/2569: อยู่ที่ 182 ล้านบาท ลดลง 50% YoY จากการชะลอตัวของยอดโอนอสังหาฯ และรายได้ค่าเช่า รายได้ธุรกิจการแพทย์: แม้ภาพรวมรายได้จะลดลง แต่ธุรกิจการแพทย์ยังคงเป็นจุดที่เติบโตได้ดีในรอบ 6 เดือนแรก (+52% YoY) การจัดการหนี้: บริษัทประสบความสำเร็จในการปรับโครงสร้างหนี้ โดยเปลี่ยนเงินกู้ยืมระยะสั้นเป็นเงินกู้ยืมระยะยาวจากกิจการที่เกี่ยวข้องกัน (ครบกำหนดปี 2571) ช่วยลดภาระหนี้สินหมุนเวียนลง กระแสเงินสด: เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้น 381% จากสิ้นปี 2568 เป็นผลจากการได้รับชำระเงินกู้ยืมคืนโครงการเลเจนด์ สยาม ภาพรวมผลประกอบการ สำหรับงวด 6 เดือนแรกปี 2569 บริษัทมีผลขาดทุน 95 ล้านบาท แม้จะขาดทุนลดลงถึง 72% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน (ขาดทุน 342 ล้านบาท) โดยรายได้รวม 6 เดือนอยู่ที่ 348 ล้านบาท ลดลง 40% YoY อย่างไรก็ตาม บริษัทสามารถควบคุมค่าใช้จ่ายในการบริหารได้ดีขึ้น (-23% YoY) และไม่มีการตั้งประมาณการค่าเผื่อที่สำคัญเหมือนปีก่อน โอกาส การได้รับชำระเงินจากการขายที่ดินโครงการเลเจนด์ สยาม ส่วนที่เหลืออีก 1,225 ล้านบาทภายในสิ้นปี 2569 จะช่วยเสริมสภาพคล่องทางการเงินอย่างมีนัยสำคัญ ธุรกิจการแพทย์มีแนวโน้มเติบโตต่อเนื่อง หากสถานการณ์ลูกค้าต่างชาติปรับตัวดีขึ้น ความเสี่ยง ภาวะเศรษฐกิจและสถานการณ์สงครามในตะวันออกกลางยังคงกดดันยอดขายอสังหาริมทรัพย์และรายได้ค่าเช่าโรงแรม ความไม่แน่นอนของยอดโอนกรรมสิทธิ์โครงการใหม่ที่ยังไม่มีการรับรู้รายได้ในงวดนี้ ภาระต้นทุนทางการเงินที่ยังอยู่ในระดับสูง (114 ล้านบาทใน Q2/2569) สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ การรับชำระเงินส่วนสุดท้ายจากการขายที่ดินโครงการเลเจนด์ สยาม ในช่วงสิ้นปี 2569 ความสามารถในการบริหารจัดการธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ภายใต้ภาวะเศรษฐกิจชะลอตัว การฟื้นตัวของรายได้จากธุรกิจการแพทย์ในไตรมาสถัดไป การควบคุมค่าใช้จ่ายในการบริหารที่บริษัททำได้ดีในช่วงครึ่งปีแรกว่าจะรักษามาตรฐานได้ต่อเนื่องหรือไม่ ฐานะการเงินและกระแสเงินสด ณ วันที่ 30 มิถุนายน 2569 บริษัทมีสินทรัพย์รวม 12,970 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 3% จากสิ้นปี 2568 โดยมีเงินสดเพิ่มขึ้นอย่างโดดเด่นจากการได้รับชำระหนี้คืน ด้านหนี้สินรวมอยู่ที่ 7,161 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 7% โดยมีการปรับโครงสร้างหนี้จากระยะสั้นเป็นระยะยาวอย่างมีนัยสำคัญ ทำให้ความเสี่ยงด้านสภาพคล่องระยะสั้นลดลง สรุปท้าย ผลประกอบการของ STELLA ในไตรมาส 2/2569 พลิกฟื้นจากรายการพิเศษจากการขายที่ดินโครงการเลเจนด์ สยาม ซึ่งช่วยบรรเทาผลกระทบจากรายได้ธุรกิจหลักที่ลดลงอย่างมาก แม้บริษัทจะมีการปรับโครงสร้างหนี้ที่แข็งแกร่งและมีกระแสเงินสดที่ดีขึ้น แต่การเติบโตในระยะถัดไปยังคงขึ้นอยู่กับการฟื้นตัวของธุรกิจอสังหาริมทรัพย์และธุรกิจการแพทย์ ซึ่งยังคงเผชิญกับปัจจัยลบจากเศรษฐกิจโลกและสถานการณ์ระหว่างประเทศที่ต้องติดตามอย่างใกล้ชิด