2026-08-13T22:23:06+00:00 fin HUMAN บริษัท ฮิวแมนิก้า จำกัด (มหาชน)

HUMAN สรุปผลประกอบการ Q2/2569

HUMAN Q2/2569 กำไรสุทธิหดตัว 18.3% เหตุต้นทุนพนักงาน-Cloud พุ่ง รายได้รวมโต 10.1% แต่ GPM หดตัวแรง กดดันกำไร Q2/2569 ขณะที่ 6 เดือนแรกกำไรสุทธิลดลง 11% บริษัท ฮิวแมนิก้า จำกัด (มหาชน) หรือ HUMAN รายงานผลประกอบการงวดไตรมาส 2 ปี 2569 มีรายได้รวม 399.50 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 10.1% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน แต่กำไรสุทธิกลับลดลง 18.3% มาอยู่ที่ 67.61 ล้านบาท ขณะที่ผลประกอบการ 6 เดือนแรกปี 2569 มีรายได้รวม 802.98 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 13.0% แต่กำไรสุทธิลดลง 11.0% มาอยู่ที่ 145.33 ล้านบาท โดยปัจจัยหลักมาจากต้นทุนที่เพิ่มสูงขึ้น Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน หัวใจสำคัญที่ทำให้กำไรสุทธิของ HUMAN ในไตรมาส 2 ปี 2569 และ 6 เดือนแรกปี 2569 ปรับตัวลดลง มาจาก การเพิ่มขึ้นของต้นทุนการดำเนินงาน โดยเฉพาะต้นทุนพนักงานและต้นทุนค่า Cloud ที่ส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้น (Gross Profit Margin - GPM) ปรับตัวลดลงอย่างมีนัยสำคัญ ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น: ต้นทุนพนักงานที่เพิ่มขึ้น: ทั้งในส่วนของธุรกิจทรัพยากรบุคคลและธุรกิจบริหารจัดการบัญชีและการเงิน มีการบันทึกต้นทุนพนักงานเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง โดยในงวด 6 เดือนแรกปี 2569 ต้นทุนพนักงานฝ่ายบริหารเพิ่มขึ้น 15.77 ล้านบาท และในไตรมาส 2 ปี 2569 ต้นทุนพนักงานฝ่ายบริหารเพิ่มขึ้น 6.47 ล้านบาท รวมถึงต้นทุนพนักงานในส่วนธุรกิจทรัพยากรบุคคลที่เพิ่มขึ้น 25.89 ล้านบาทในไตรมาส 2 และ 52.23 ล้านบาทใน 6 เดือนแรก ซึ่งเป็นปัจจัยกดดัน GPM โดยตรง ต้นทุนค่า Cloud ที่สูงขึ้น: การขยายตัวของธุรกิจ โดยเฉพาะโมเดล SaaS (Software as a Service) ทำให้ต้นทุนค่า Cloud เพิ่มขึ้นตามไปด้วย โดยในงวด 6 เดือนแรกปี 2569 ต้นทุนค่า Cloud เพิ่มขึ้น 12.87 ล้านบาท และในไตรมาส 2 ปี 2569 เพิ่มขึ้น 6.05 ล้านบาท ซึ่งส่งผลกระทบต่อ GPM เช่นกัน การเพิ่มขึ้นของค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร: นอกจากต้นทุนพนักงานแล้ว ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารโดยรวมยังเพิ่มขึ้น โดยในงวด 6 เดือนแรกปี 2569 เพิ่มขึ้น 37.54 ล้านบาท และในไตรมาส 2 ปี 2569 เพิ่มขึ้น 15.83 ล้านบาท ซึ่งรวมถึงค่าใช้จ่ายที่เกิดจากรายการจ่ายโดยใช้หุ้นเป็นเกณฑ์ และค่าใช้จ่ายรวมของบริษัทย่อยแห่งใหม่ จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่: มีโอกาสต่อเนื่อง โดยเฉพาะในส่วนของต้นทุนพนักงานที่อาจยังคงเป็นภาระต่อเนื่องจากการขยายธุรกิจและการเพิ่มขึ้นของจำนวนพนักงานเพื่อรองรับการเติบโต ขณะที่ต้นทุนค่า Cloud จะแปรผันตามการเติบโตของรายได้จากโมเดล SaaS อย่างไรก็ตาม ฝ่ายจัดการไม่ได้ระบุถึงแนวโน้มการลดลงของต้นทุนเหล่านี้อย่างชัดเจน ทำให้คาดการณ์ได้ว่าแรงกดดันต่อ GPM อาจยังคงอยู่ Highlight สำคัญ รายได้รวมเติบโตต่อเนื่อง: งวด 6 เดือนแรกปี 2569 รายได้รวม 802.98 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 13.0% YoY และไตรมาส 2 ปี 2569 รายได้รวม 399.50 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 10.1% YoY โดยมีแรงหนุนหลักจากธุรกิจทรัพยากรบุคคลและการเพิ่มขึ้นของรายได้จากบริษัทย่อยใหม่ กำไรสุทธิหดตัว: งวด 6 เดือนแรกปี 2569 กำไรสุทธิ 145.33 ล้านบาท ลดลง 11.0% YoY และไตรมาส 2 ปี 2569 กำไรสุทธิ 67.61 ล้านบาท ลดลง 18.3% YoY อัตรากำไรขั้นต้นลดลง: GPM ลดลงจาก 50.4% ใน 6 เดือนแรกปี 2568 เป็น 46.5% ใน 6 เดือนแรกปี 2569 และจาก 51.2% ใน Q2/2568 เป็น 46.9% ใน Q2/2569 อัตรากำไรสุทธิลดลง: อัตรากำไรสุทธิลดลงจาก 23.0% ใน 6 เดือนแรกปี 2568 เป็น 18.1% ใน 6 เดือนแรกปี 2569 และจาก 22.8% ใน Q2/2568 เป็น 16.9% ใน Q2/2569 การเพิ่มขึ้นของค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร: ในงวด 6 เดือนแรกปี 2569 ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารเพิ่มขึ้น 37.54 ล้านบาท YoY ภาพรวมผลประกอบการ สำหรับงวด 6 เดือนแรกปี 2569 HUMAN มีรายได้จากการขายและบริการรวม 802.98 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 13.0% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยรายได้จากธุรกิจทรัพยากรบุคคลเพิ่มขึ้น 12.3% และรายได้จากธุรกิจบริหารจัดการบัญชีและการเงินเพิ่มขึ้น 19.4% อย่างไรก็ตาม กำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้นเพียง 4.1% ส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้นลดลงจาก 50.4% เป็น 46.5% เนื่องจากต้นทุนพนักงานและต้นทุนค่า Cloud ที่เพิ่มขึ้น กำไรก่อนภาษีเงินได้ลดลง 9.5% และกำไรสุทธิลดลง 11.0% มาอยู่ที่ 145.33 ล้านบาท โดยมีอัตรากำไรสุทธิอยู่ที่ 18.1% ลดลงจาก 23.0% ในส่วนของไตรมาส 2 ปี 2569 รายได้รวมอยู่ที่ 399.50 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 10.1% YoY แต่กำไรสุทธิลดลง 18.3% มาอยู่ที่ 67.61 ล้านบาท อัตรากำไรขั้นต้นลดลงจาก 51.2% เป็น 46.9% และอัตรากำไรสุทธิลดลงจาก 22.8% เป็น 16.9% โอกาส การเติบโตของรายได้จากธุรกิจทรัพยากรบุคคล: ยังคงเป็นธุรกิจหลักที่ขับเคลื่อนรายได้ โดยเฉพาะรายได้ค่าซอฟต์แวร์โมเดล SaaS และ On-premise รวมถึงรายได้ค่าติดตั้งระบบงาน การขยายตัวในต่างประเทศ: รายได้จากประเทศอินโดนีเซียและประเทศอื่นๆ ในแถบเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ (SEA) มีการเติบโตที่ดี การรับรู้รายได้จากบริษัทย่อยใหม่: การรวมงบการเงินของกลุ่มบริษัท Cadena และบริษัท ฮิวแมนิก้า อีอาร์พี จำกัด ช่วยหนุนรายได้รวม ความเสี่ยง ต้นทุนการดำเนินงานที่เพิ่มขึ้น: ต้นทุนพนักงานและต้นทุนค่า Cloud ที่สูงขึ้นเป็นความเสี่ยงหลักที่กดดันอัตรากำไร ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารที่เพิ่มขึ้น: การเพิ่มขึ้นของค่าใช้จ่ายเหล่านี้ส่งผลกระทบต่อกำไรสุทธิ การลดลงของส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมและร่วมค้า: ส่งผลกระทบต่อกำไรก่อนภาษีเงินได้ สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ แนวโน้มต้นทุนพนักงานและค่า Cloud: จะสามารถควบคุมให้อยู่ในระดับที่เหมาะสมเพื่อรักษาอัตรากำไรได้หรือไม่ การบริหารจัดการค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร: จะสามารถควบคุมค่าใช้จ่ายให้อยู่ในระดับที่เหมาะสมกับการเติบโตของรายได้ได้หรือไม่ การเติบโตของรายได้จากธุรกิจบริหารจัดการบัญชีและการเงิน: แม้รายได้จะเติบโต แต่ GPM และกำไรจากส่วนงานยังลดลง ผลกระทบจากการรวมบริษัทย่อยใหม่: การบริหารจัดการและสร้าง Synergy จากกลุ่มบริษัท Cadena และบริษัท ฮิวแมนิก้า อีอาร์พี จำกัด รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: เทคโนโลยี) ในฐานะบริษัทเทคโนโลยี HUMAN มีการเติบโตของรายได้จากธุรกิจทรัพยากรบุคคลที่แข็งแกร่ง โดยเฉพาะรายได้จากซอฟต์แวร์ในรูปแบบ SaaS ซึ่งเป็นรายได้ประจำ (Recurring Revenue) ที่มีสัดส่วน 73.2% ของรายได้รวมใน 6 เดือนแรกปี 2569 เพิ่มขึ้นจาก 75.6% ในปีก่อนหน้า โดยรายได้ประเภทนี้เพิ่มขึ้น 9.4% YoY สะท้อนถึงการเติบโตของฐานลูกค้าที่ใช้บริการต่อเนื่อง อย่างไรก็ตาม การเพิ่มขึ้นของต้นทุนพนักงานและต้นทุนค่า Cloud ซึ่งเป็นต้นทุนหลักในการให้บริการซอฟต์แวร์ ส่งผลกระทบโดยตรงต่ออัตรากำไรขั้นต้นของธุรกิจเทคโนโลยีนี้ ในส่วนของธุรกิจบริหารจัดการบัญชีและการเงิน แม้รายได้จะเติบโต แต่ GPM และกำไรจากส่วนงานกลับลดลงอย่างมีนัยสำคัญ ซึ่งอาจเกิดจากการแข่งขันที่สูงขึ้น หรือการปรับโครงสร้างต้นทุนที่ยังไม่สามารถสะท้อนการเติบโตของรายได้ได้ทันท่วงที การลงทุนใน R&D ไม่ได้ถูกระบุในเอกสารอย่างชัดเจน แต่การพัฒนาซอฟต์แวร์และการให้บริการ SaaS ย่อมต้องมีการลงทุนต่อเนื่อง ซึ่งอาจเป็นส่วนหนึ่งของต้นทุนพนักงานและต้นทุนค่า Cloud ที่เพิ่มขึ้น ฐานะการเงินและกระแสเงินสด ณ วันที่ 30 มิถุนายน 2569 สินทรัพย์รวมของ HUMAN อยู่ที่ 4,026.50 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 2.7% จากสิ้นปี 2568 โดยมีสินทรัพย์ที่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญคือ ค่าความนิยม (Goodwill) ซึ่งเพิ่มขึ้น 4.8% จากการปรับอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศของบริษัทย่อยในต่างประเทศ หนี้สินรวมอยู่ที่ 610.07 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 4.1% จากสิ้นปี 2568 โดยมีหนี้สินที่เกิดจากสัญญาหมุนเวียนและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงินเพิ่มขึ้น ส่วนของผู้ถือหุ้นอยู่ที่ 3,416.43 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 2.4% จากสิ้นปี 2568 ซึ่งเป็นผลมาจากการเพิ่มขึ้นของกำไรสุทธิและผลต่างอัตราแลกเปลี่ยน หักลบกับการจ่ายเงินปันผล ในส่วนของกระแสเงินสดจากการดำเนินงานสำหรับ 6 เดือนแรกปี 2569 อยู่ที่ 186.87 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปีก่อนหน้า (99.13 ล้านบาท) ซึ่งเป็นสัญญาณที่ดี อย่างไรก็ตาม กระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุนติดลบ 83.87 ล้านบาท ส่วนใหญ่เกิดจากการพัฒนาซอฟต์แวร์และเงินให้กู้ยืมแก่กิจการที่เกี่ยวข้องกัน ขณะที่กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงินติดลบ 174.13 ล้านบาท เนื่องจากการจ่ายเงินปันผลเป็นหลัก ทำให้เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดสุทธิลดลง 71.13 ล้านบาท สรุปท้าย HUMAN ยังคงแสดงการเติบโตของรายได้ที่แข็งแกร่ง โดยเฉพาะในธุรกิจทรัพยากรบุคคลและจากบริษัทย่อยใหม่ อย่างไรก็ตาม แรงกดดันจากต้นทุนพนักงานและต้นทุนค่า Cloud ที่เพิ่มขึ้น ส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้นและกำไรสุทธิปรับตัวลดลงอย่างมีนัยสำคัญในไตรมาส 2 และ 6 เดือนแรกของปี 2569 นักลงทุนควรจับตาแนวโน้มการบริหารจัดการต้นทุนและการรักษาอัตรากำไรของบริษัทฯ ในระยะต่อไป รวมถึงการเติบโตของรายได้จากธุรกิจบริหารจัดการบัญชีและการเงินที่ยังคงเผชิญความท้าทายด้านอัตรากำไร