2026-08-13T19:38:18+00:00 iaa BTG บริษัท เบทาโกร จำกัด (มหาชน) BTG ผ่านจุดต่ำสุดแล้ว โบรกฯ มองครึ่งปีหลังฟื้นตัวเด่นพร้อมเชียร์ ซื้อ ไฮไลท์สำคัญ บริษัทหลักทรัพย์ แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ (LHS) ออกบทวิเคราะห์หุ้น BTG โดยปรับคำแนะนำเป็น “ซื้อ” ที่ราคาเป้าหมาย 23.62 บาทต่อหุ้น โดยประเมินว่าผลประกอบการได้ผ่านจุดต่ำสุดไปแล้วในไตรมาส 2/2569 และคาดว่าจะเห็นการฟื้นตัวอย่างชัดเจนในช่วงครึ่งปีหลัง (2H69) จากปัจจัยบวกด้านราคาเนื้อสัตว์ที่ปรับตัวดีขึ้นตามอุปทานที่ตึงตัว เจาะลึกผลประกอบการและกลยุทธ์ ผลการดำเนินงานในไตรมาส 2/2569 มีกำไรหลักอยู่ที่ 726 ล้านบาท (-72% YoY) ซึ่งต่ำกว่าคาดการณ์ 14% เนื่องจากราคาสุกรและไก่ในประเทศอ่อนตัวลง ประกอบกับต้นทุนวัตถุดิบและค่าขนส่งที่สูงขึ้น ส่งผลให้ GPM ลดลงเหลือ 14.1% อย่างไรก็ตาม ธุรกิจสัตว์เลี้ยงและต่างประเทศยังคงทำ Margin ได้แข็งแกร่ง ที่ 29.5% และ 15.8% ตามลำดับ สำหรับกลยุทธ์ในครึ่งปีหลัง บริษัทได้ขยายกำลังการผลิตสินค้ากลุ่ม Cooked Product เพิ่มขึ้น 10% เพื่อรองรับคำสั่งซื้อที่เพิ่มขึ้น พร้อมทั้งบริหารจัดการต้นทุนวัตถุดิบอย่างยืดหยุ่น เช่น การนำเข้าข้าวโพดคุณภาพสูงจากสหรัฐฯ เพื่อควบคุมมาร์จิ้นในระยะยาว ข้อสังเกตและปัจจัยสนับสนุน นักวิเคราะห์ประเมินว่าซัพพลายสุกรและไก่ในประเทศจะยังคงตึงตัวต่อเนื่องจากปัญหาโรคระบาดในครึ่งปีแรก ซึ่งต้องใช้เวลาฟื้นฟู 1-1.5 ปี ในขณะที่ความต้องการบริโภคมีแนวโน้มเร่งตัวขึ้นจากมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของรัฐบาล ทั้งนี้ ราคาเป้าหมาย 23.62 บาท อ้างอิง PER ที่ 9.8 เท่า (-0.25SD ของค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 2 ปี) โดยคาดการณ์ เงินปันผลปี 2569 ไว้ที่ 1.25 บาทต่อหุ้น คิดเป็น Dividend Yield ราว 6% ซึ่งถือเป็นจุดที่น่าสนใจสำหรับการลงทุน สรุปภาพรวมการลงทุน แม้ผลประกอบการในไตรมาส 2 จะได้รับผลกระทบจากต้นทุนและราคาขายที่ผันผวน แต่แนวโน้ม 2H69 มีปัจจัยบวกสนับสนุนชัดเจน ทั้งจากอุปทานเนื้อสัตว์ที่จำกัดและการเพิ่มสัดส่วนสินค้า High Margin อย่างไรก็ตาม นักลงทุนควรติดตาม ปัจจัยเสี่ยง เรื่องความผันผวนของราคาปศุสัตว์ ต้นทุนวัตถุดิบอาหารสัตว์ และความเสี่ยงจากโรคระบาดในสัตว์ที่อาจส่งผลกระทบต่อการดำเนินงานในอนาคต