2026-08-11T08:38:07+00:00 iaa BCH บริษัท บางกอก เชน ฮอสปิทอล จำกัด (มหาชน) KGI มอง BCH สดใสรับแรงหนุนผู้ป่วยต่างชาติและประกันสังคม ไฮไลท์สำคัญ KGI ออกบทวิเคราะห์หุ้น Bangkok Chain Hospital (BCH) โดยคงคำแนะนำ Outperform พร้อมปรับราคาเป้าหมายปี 2567 ขึ้นเป็น 12.50 บาท (จากเดิม 11.00 บาท) โดยใช้วิธีประเมินมูลค่าแบบ DCF (WACC 8.5%, TG 1%) สะท้อนมุมมองเชิงบวกต่อแนวโน้มการเติบโตของบริษัทในอนาคต วิเคราะห์ผลประกอบการและแนวโน้มการเติบโต คาดการณ์กำไรปกติในไตรมาส 2/2569 อยู่ที่ 334 ล้านบาท (+24.8% QoQ) แม้จะลดลง 12.5% YoY โดยได้รับแรงหนุนสำคัญจากการรับรู้รายได้จากสำนักงานประกันสังคม (SSO) สำหรับโรคเรื้อรังจำนวน 70 ล้านบาท ทั้งนี้บริษัทมีแนวโน้มผลประกอบการที่แข็งแกร่งขึ้นในช่วงครึ่งหลังของปี (2H26F) จากปัจจัยฤดูกาลและการฟื้นตัวของกลุ่มผู้ป่วยต่างชาติ โดยคาดการณ์กำไรปี 2569 จะเติบโต 1.3% และเร่งตัวขึ้นเป็น 6.0% ในปี 2570 ข้อสังเกตและปัจจัยสนับสนุน แม้รายได้รวมในไตรมาส 2/2569 อาจชะลอตัวเล็กน้อย 1.0% YoY เนื่องจากไม่มีการระบาดของโรคตามฤดูกาล แต่บริษัทสามารถบริหารจัดการอัตรากำไรขั้นต้นให้ปรับตัวดีขึ้น QoQ ได้จากรายได้ประกันสังคมที่เพิ่มขึ้น นอกจากนี้ยังมีปัจจัยบวกจาก การฟื้นตัวของกลุ่มผู้ป่วยต่างชาติ ซึ่งเป็นกลไกสำคัญในการผลักดันกำไร และหากมีการปรับเพิ่มอัตราค่ารักษาพยาบาลของประกันสังคม จะเป็น Upside ต่อกำไรประมาณ 3-4% ต่อปี สรุปภาพรวมการลงทุน BCH ยังคงเป็นหุ้นที่น่าสนใจด้วยความสามารถในการทำกำไรที่ผูกติดกับการฟื้นตัวของคนไข้ต่างชาติและฐานรายได้ที่มั่นคงจากประกันสังคม ซึ่งคิดเป็นสัดส่วนรายได้หลัก บริษัทมีสถานะทางการเงินที่แข็งแกร่ง และมีแผนการขยายโรงพยาบาลอย่างต่อเนื่องเพื่อรองรับการเติบโตในระยะยาว ทำให้นักวิเคราะห์ยังคงมุมมองเชิงบวกต่อหุ้นตัวนี้