2026-08-11T19:18:33+00:00 iaa SAPPE บริษัท เซ็ปเป้ จำกัด (มหาชน) SAPPE ผ่านจุดต่ำสุดแล้ว โบรกเกอร์ PI ปรับคำแนะนำเป็น ซื้อ แนวโน้มการเติบโตที่สดใส โบรกเกอร์ PI ได้ปรับคำแนะนำหุ้น SAPPE จากเดิม "ถือ" เป็น "ซื้อ" โดยกำหนดราคาเป้าหมายพื้นฐานไว้ที่ 45.00 บาท ซึ่งมีอัปไซด์จากราคาปัจจุบันประมาณ 31% โดยนักวิเคราะห์ใช้วิธีคำนวณจาก PE Multiple ที่ 16 เท่าของปี 2570 ซึ่งใกล้เคียงกับค่าเฉลี่ยของกลุ่มเครื่องดื่ม ทั้งนี้ได้มีการปรับประมาณการกำไรปี 2569-2570 ขึ้น 1%-7% เพื่อสะท้อนถึงทิศทางยอดขายที่มีแนวโน้มเติบโตได้ดีกว่าที่คาดการณ์ไว้ก่อนหน้า วิเคราะห์ผลประกอบการ Q2/2569 บริษัทรายงานกำไรสุทธิในไตรมาส 2/2569 อยู่ที่ 189 ล้านบาท (-24% YoY) และมีกำไรปกติ 185 ล้านบาท (-24% YoY, +2% QoQ) โดยผลประกอบการที่ลดลงเมื่อเทียบกับปีก่อนหน้ามีสาเหตุหลักมาจากยอดขายที่ชะลอตัวในบางตลาดและค่าใช้จ่ายด้านการตลาดที่สูงขึ้นเพื่อสร้างแบรนด์ อย่างไรก็ตาม อัตรากำไรขั้นต้นลดลงเพียงเล็กน้อย (10 bps YoY) เนื่องจากได้รับปัจจัยบวกจากอัตราการใช้กำลังการผลิตที่สูงขึ้นและค่าเงินบาทที่อ่อนค่าเข้ามาช่วยชดเชยต้นทุนเม็ดพลาสติกที่ปรับตัวสูงขึ้น ข้อสังเกตและปัจจัยหนุนในครึ่งปีหลัง นักวิเคราะห์มองว่าผลประกอบการของ SAPPE ได้ผ่านจุดต่ำสุดไปแล้ว โดยคาดการณ์ว่ากำไรจะกลับมาเติบโตได้ในครึ่งปีหลังของปี 2569 (2H26) โดยมีปัจจัยหนุนสำคัญจากการฟื้นตัวของยอดขายในอินโดนีเซียผ่านตัวแทนจำหน่ายรายที่ 2 รวมถึงการเติบโตที่แข็งแกร่งในตลาดฟิลิปปินส์ อินเดีย และการขยายจุดจำหน่ายในอเมริกาอย่างต่อเนื่อง แม้ว่าตลาดในตะวันออกกลางจะได้รับผลกระทบจากสถานการณ์ความไม่สงบ แต่บริษัทก็สามารถชดเชยด้วยยอดขายจากภูมิภาคอื่นได้ สรุปภาพรวมการลงทุน ในภาพรวม SAPPE ยังคงมีจุดแข็งด้าน Brand Positioning ที่ตอบโจทย์ผู้บริโภคทั่วโลกได้ชัดเจน การลงทุนเพื่อขยายตลาดในอนาคตยังคงดำเนินไปตามแผน แม้จะมีแรงกดดันจากต้นทุนวัตถุดิบและค่าใช้จ่ายในการขายที่เพิ่มขึ้นในระยะสั้น แต่ด้วยกลยุทธ์การบริหารจัดการที่มีประสิทธิภาพและการฟื้นตัวของตลาดต่างประเทศที่สำคัญ จะเป็นแรงขับเคลื่อนหลักให้กำไรกลับมาเติบโตอย่างโดดเด่นอีกครั้งในปี 2570