2026-08-11T19:17:56+00:00 iaa QH บริษัท ควอลิตี้เฮ้าส์ จำกัด (มหาชน) QH เผยกำไร Q2/26 โต 37% แต่ธุรกิจหลักยังน่าห่วง สรุปภาพรวมผลประกอบการ บริษัท ควอลิตี้เฮ้าส์ จำกัด (มหาชน) หรือ QH รายงานกำไรสุทธิในไตรมาส 2/2569 อยู่ที่ 458 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 37% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน (y-y) แต่หากพิจารณาเฉพาะการดำเนินงานหลัก (Core Operation) พบว่ามีกำไรเพียง 5 ล้านบาทเท่านั้น โดยกำไรส่วนใหญ่มาจากส่วนแบ่งกำไรเงินลงทุนในบริษัทร่วมเป็นหลัก ทั้งนี้ บล.กรุงศรี (KSS) ได้คงคำแนะนำ "Neutral" โดยให้ราคาเป้าหมายปี 2569 ที่ 1.40 บาทต่อหุ้น เจาะลึกธุรกิจหลักและปัจจัยกดดัน ผลประกอบการในส่วนของธุรกิจหลักยังคงได้รับแรงกดดันจากกลุ่มโครงการแนวราบ (Low-rise) ที่มียอดโอนลดลงตามกำลังซื้อที่ชะลอตัว ประกอบกับการแข่งขันที่สูงทำให้บริษัทต้องจัดโปรโมชั่นด้านราคาอย่างหนัก ส่งผลให้ % GPM อยู่ที่ 23.6% ซึ่งถือว่าต่ำกว่าระดับปกติ สำหรับแนวโน้มในไตรมาส 3/2569 คาดว่ากำไรสุทธิจะปรับตัวลดลงทั้ง y-y และ q-q เนื่องจาก Backlog รอโอนมีไม่มาก และยอดขายรอรับรู้รายได้ (Presale) ยังมีแนวโน้มอ่อนแอจากการเปิดโครงการใหม่ที่ค่อนข้างจำกัด ข้อสังเกตจากนักวิเคราะห์ นักวิเคราะห์จาก KSS แสดงความกังวลต่อการสูญเสียส่วนแบ่งการตลาด (Market Share) ของ QH ที่เกิดขึ้นต่อเนื่องมาหลายปี ทำให้การพลิกฟื้นธุรกิจ (Turnaround) ทำได้ยาก เนื่องจากยังไม่เห็นการปรับเปลี่ยนรูปแบบธุรกิจ (Business Model) ที่ชัดเจนในปี 2569 อย่างไรก็ตาม จุดเด่นที่ยังช่วยประคองราคาหุ้นไว้ได้คืออัตราผลตอบแทนจากเงินปันผล (Dividend Yield) ที่คาดว่าจะอยู่ในระดับสูงถึง 7.6% ในปีนี้ บทสรุปการลงทุน บล.กรุงศรี คงประมาณการกำไรสุทธิปี 2569 ไว้ที่ 1.81 พันล้านบาท (+5% y-y) โดยกำไรในครึ่งปีแรกคิดเป็น 51% ของประมาณการทั้งปี ทั้งนี้ สัดส่วนกำไรสุทธิกว่า 95% คาดว่าจะมาจากส่วนแบ่งกำไรเงินลงทุนเป็นหลัก ในขณะที่ธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ยังคงอ่อนแอกว่ากลุ่มอุตสาหกรรมเดียวกัน นักลงทุนควรระมัดระวังความเสี่ยงจาก % GPM ที่อาจต่ำกว่าคาดหากการแข่งขันด้านราคายังคงรุนแรงต่อเนื่อง