2026-08-11T19:17:18+00:00 iaa CHG บริษัท โรงพยาบาลจุฬารัตน์ จำกัด (มหาชน) KGI มอง CHG ยังน่าสนใจหลังคาดกำไรไตรมาส 2 เติบโต พร้อมปรับเป้าหมายปี 2567 ไฮไลท์สำคัญ KGI คงคำแนะนำ Outperform สำหรับหุ้น CHG โดยปรับราคาเป้าหมายไปที่ 1.84 บาท (จากเดิม 1.75 บาท) อ้างอิงวิธีคิดแบบ DCF (WACC 7.9%, TG 1.0%) โดยมองว่า CHG ยังคงมีความน่าสนใจจากการฟื้นตัวของผลประกอบการและการควบคุมค่าใช้จ่ายที่มีประสิทธิภาพ รวมถึงสถานะทางการเงินที่แข็งแกร่งด้วยการเป็นบริษัทที่มีเงินสดสุทธิ (Net Cash Position) และคาดการณ์อัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่น่าดึงดูดมากกว่า 4% ต่อปี วิเคราะห์ผลประกอบการ Q2/2567 และแนวโน้ม KGI คาดการณ์กำไรสุทธิไตรมาส 2/2567 ของ CHG อยู่ที่ 226 ล้านบาท เติบโต 8.7% YoY แต่ลดลง 8.9% QoQ โดยรายได้รวมคาดว่าจะอยู่ที่ 2,032 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 1% YoY จากฐานที่ต่ำในปีก่อน ทั้งนี้ อัตรากำไรขั้นต้นคาดว่าจะปรับตัวดีขึ้นมาอยู่ที่ 28% จาก 27.2% ในไตรมาส 2/2565 ในขณะที่การควบคุมค่าใช้จ่าย SG&A ทำได้ดีโดยคงระดับไว้ที่ 14.2% ของยอดขาย สำหรับภาพรวมครึ่งปีแรก 2567 คาดว่ากำไรจะคิดเป็น 47.8% ของประมาณการทั้งปี ข้อสังเกตและปัจจัยสนับสนุน บริษัทได้รับผลบวกจากการขยายศูนย์การแพทย์เฉพาะทางและการมุ่งเน้นการรักษาโรคซับซ้อน ซึ่งช่วยเพิ่มความเข้มข้นของรายได้และปรับปรุงส่วนผสมของรายได้ (Case Mix) ให้ดีขึ้น นอกจากนี้ CHG ยังได้รับอานิสงส์จากการ ramp-up ของโรงพยาบาลแห่งใหม่ซึ่งคิดเป็น 10% ของจำนวนเตียงทั้งหมด ซึ่งจะช่วยสนับสนุนปริมาณผู้ป่วยให้เติบโตต่อเนื่อง ทั้งนี้ KGI ประเมินว่าหากมีการปรับเพิ่มอัตราเหมาจ่ายรายหัวของประกันสังคม (SSO) ขึ้น 10% จะเป็น ผลบวกต่อกำไรเพิ่มขึ้นประมาณ 3% ต่อปี สรุปภาพรวมการลงทุน KGI คงประมาณการกำไรสุทธิปี 2567 ไว้ที่ 991 ล้านบาท (+6.6% YoY) และปี 2568 ที่ 1,020 ล้านบาท (+2.9% YoY) โดยมองว่าแนวโน้มครึ่งปีหลัง 2567 จะแข็งแกร่งขึ้นตามฤดูกาลทางการแพทย์ในไตรมาส 3 และการฟื้นตัวของกลุ่มผู้ป่วยต่างชาติ แม้จะมีปัจจัยเสี่ยงจากภาวะสงคราม การชะลอตัวของเศรษฐกิจ หรือความไม่แน่นอนทางการเมือง แต่ด้วยสถานะทางการเงินที่ไม่มีภาระหนี้สินหนักและไม่ต้องใช้เงินลงทุน (CAPEX) ก้อนใหญ่ ทำให้ CHG เป็นหุ้นที่น่าสนใจสำหรับนักลงทุนที่มองหาการเติบโตที่มั่นคง