2026-08-11T17:58:02+00:00 fin INSET บริษัท อินฟราเซท จำกัด (มหาชน) INSET กำไรสุทธิ Q2/69 พุ่ง 652% รับอานิสงส์ Data Center โตแรง รายได้-กำไรพุ่งแรงจากธุรกิจ Data Center ขณะที่ต้นทุนพนักงานและค่าใช้จ่ายบริหารเพิ่มขึ้นตามการขยายตัว บริษัท อินฟราเซท จำกัด (มหาชน) หรือ INSET รายงานผลประกอบการไตรมาส 2 ปี 2569 เติบโตอย่างก้าวกระโดด โดยมีรายได้รวม 722.52 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 217.58% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน และมีกำไรสุทธิ 63.66 ล้านบาท เพิ่มขึ้นถึง 652.33% การเติบโตนี้ได้รับแรงหนุนหลักจากธุรกิจก่อสร้าง Data Center ที่มีมูลค่างานโครงการขนาดใหญ่เข้ามาอย่างต่อเนื่อง ขณะที่ฝ่ายจัดการได้มีการเพิ่มจำนวนพนักงานเพื่อรองรับการขยายตัวของธุรกิจ Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน 1) หัวใจคืออะไร หัวใจสำคัญที่ขับเคลื่อนผลประกอบการของ INSET ในไตรมาส 2/2569 คือ การเติบโตอย่างก้าวกระโดดของรายได้และกำไรจากธุรกิจก่อสร้าง Data Center ซึ่งส่งผลให้กำไรสุทธิรวมของบริษัทฯ พุ่งสูงขึ้นถึง 652.33% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยรายได้รวมเพิ่มขึ้น 217.58% มาอยู่ที่ 722.52 ล้านบาท และกำไรสุทธิอยู่ที่ 63.66 ล้านบาท 2) ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น การเติบโตของธุรกิจก่อสร้าง Data Center มาจาก มูลค่างานโครงการหลักที่มีการรับรู้รายได้ในไตรมาส 2/2569 เป็นโครงการขนาดใหญ่หลายโครงการ ซึ่งบริษัทฯ ได้รับงานดังกล่าวในช่วงไตรมาส 4/2568 ในขณะที่ช่วงเดียวกันของปีก่อนมีเพียงโครงการหลักขนาดใหญ่เพียงโครงการเดียว นอกจากนี้ ฝ่ายจัดการได้มีการ เพิ่มจำนวนพนักงานฝ่ายติดตั้งและบริการ รวมถึงฝ่ายออกแบบและประมาณราคา จาก 125 คน เป็น 233 คน เพื่อรองรับการดำเนินงานโครงการที่เพิ่มขึ้น ซึ่งส่งผลให้ต้นทุนค่าใช้จ่ายพนักงานเพิ่มขึ้นจาก 33.99 ล้านบาท เป็น 70.45 ล้านบาท และค่าใช้จ่ายในการบริหารเพิ่มขึ้นจาก 30.32 ล้านบาท เป็น 42.37 ล้านบาท อย่างไรก็ตาม การเพิ่มขึ้นของรายได้จากโครงการขนาดใหญ่สามารถชดเชยต้นทุนที่เพิ่มขึ้นได้ และส่งผลให้กำไรสุทธิเติบโตได้อย่างโดดเด่น 3) จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่ มีโอกาสต่อเนื่อง โดยพิจารณาจากปัจจัยดังนี้: การรับรู้รายได้จากโครงการขนาดใหญ่: การที่บริษัทฯ ได้รับงานโครงการขนาดใหญ่หลายโครงการในช่วงปลายปี 2568 และเริ่มรับรู้รายได้ในไตรมาส 2/2569 บ่งชี้ถึงการมี Backlog ที่แข็งแกร่ง ซึ่งมีแนวโน้มจะส่งผลดีต่อรายได้ในไตรมาสถัดไป การขยายทีมงาน: การเพิ่มจำนวนพนักงานสะท้อนถึงการเตรียมพร้อมเพื่อรองรับงานที่เพิ่มขึ้น ซึ่งอาจเป็นสัญญาณของการเติบโตในระยะยาว การเติบโตของธุรกิจ Data Center: ภาคธุรกิจเทคโนโลยีและ Data Center ยังคงมีแนวโน้มการเติบโตที่ดี ซึ่งเป็นปัจจัยสนับสนุนอุตสาหกรรมที่ INSET ดำเนินงานอยู่ อย่างไรก็ตาม ต้องจับตาดูการส่งมอบงานโครงการที่เหลือ และการได้รับงานโครงการใหม่ๆ เพื่อยืนยันแนวโน้มการเติบโตอย่างต่อเนื่อง Highlight สำคัญ รายได้รวม Q2/69 พุ่ง 217.58% YoY แตะ 722.52 ล้านบาท กำไรสุทธิ Q2/69 โต 652.33% YoY แตะ 63.66 ล้านบาท ธุรกิจก่อสร้าง Data Center เป็นพระเอก รับอานิสงส์โครงการขนาดใหญ่ที่เริ่มรับรู้รายได้ ต้นทุนพนักงานและค่าใช้จ่ายบริหารเพิ่มขึ้น จากการขยายทีมงานเพื่อรองรับโครงการ อัตรากำไรสุทธิปรับตัวดีขึ้น จาก 3.60% ใน 6 เดือนแรกปี 68 เป็น 7.64% ใน 6 เดือนแรกปี 69 เงินสดเพิ่มขึ้นจากการรับเงินกู้ยืม เพื่อใช้ในการดำเนินโครงการ ภาพรวมผลประกอบการ สำหรับงวดหกเดือนสิ้นสุดวันที่ 30 มิถุนายน 2569 บริษัทฯ มีรายได้รวม 1,376.86 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 162.16% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน (525.20 ล้านบาท) โดยรายได้จากการให้บริการคิดเป็น 83.35% ของรายได้รวม ซึ่งส่วนใหญ่มาจากธุรกิจก่อสร้าง Data Center (90.53% ของรายได้จากการให้บริการ) ขณะที่ค่าใช้จ่ายรวมเพิ่มขึ้น 149.42% โดยกำไรสุทธิสำหรับงวดหกเดือนเพิ่มขึ้นจาก 18.92 ล้านบาท เป็น 105.22 ล้านบาท ทำให้อัตรากำไรสุทธิเพิ่มขึ้นจาก 3.60% เป็น 7.64% เมื่อพิจารณาเฉพาะไตรมาส 2/2569 เทียบกับไตรมาส 1/2569 พบว่ารายได้รวมเพิ่มขึ้น 10.42% มาอยู่ที่ 722.52 ล้านบาท และกำไรสุทธิเพิ่มขึ้น 54.14% มาอยู่ที่ 83.29 ล้านบาท (ตัวเลขในตารางหน้า 1 แสดงกำไรจากกิจกรรมดำเนินงาน 83.29 ล้านบาท ซึ่งอาจรวมรายการอื่นก่อนกำไรสุทธิ) โอกาส การเติบโตของอุตสาหกรรม Data Center: ความต้องการใช้บริการ Data Center ยังคงเติบโตอย่างต่อเนื่อง จากการขยายตัวของ Digital Transformation, Cloud Computing และ AI โครงการขนาดใหญ่: การได้รับและสามารถรับรู้รายได้จากโครงการก่อสร้าง Data Center ขนาดใหญ่ เป็นโอกาสสำคัญในการสร้างรายได้และกำไร การขยายทีมงาน: การเพิ่มจำนวนพนักงานแสดงถึงความพร้อมในการรองรับงานที่เพิ่มขึ้น และอาจนำไปสู่การขยายธุรกิจในอนาคต การบริหารต้นทุน: แม้ต้นทุนจะเพิ่มขึ้น แต่การบริหารจัดการต้นทุนให้มีประสิทธิภาพควบคู่ไปกับการเพิ่มรายได้ จะเป็นปัจจัยสำคัญในการรักษาอัตรากำไร ความเสี่ยง การพึ่งพิงโครงการขนาดใหญ่: หากโครงการขนาดใหญ่ที่รับรู้รายได้ในปัจจุบันสิ้นสุดลง และยังไม่มีโครงการใหม่เข้ามาทดแทน อาจส่งผลกระทบต่อรายได้ในอนาคต การแข่งขันในอุตสาหกรรม: ธุรกิจก่อสร้าง Data Center มีการแข่งขันสูง อาจส่งผลต่อการตั้งราคาและอัตรากำไร ต้นทุนที่เพิ่มขึ้น: การเพิ่มขึ้นของต้นทุนค่าใช้จ่ายพนักงานและค่าใช้จ่ายบริหาร หากไม่สามารถบริหารจัดการได้อย่างมีประสิทธิภาพ อาจกดดันอัตรากำไร ความล่าช้าของโครงการ: ความล่าช้าในการดำเนินงานโครงการ หรือการส่งมอบงาน อาจส่งผลกระทบต่อการรับรู้รายได้และกำไร สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ การรับรู้รายได้จากโครงการ Data Center ที่กำลังดำเนินงาน: ติดตามความคืบหน้าและมูลค่าของโครงการที่เหลือ การได้รับงานโครงการใหม่: การได้สัญญาใหม่ๆ โดยเฉพาะโครงการขนาดใหญ่ จะเป็นปัจจัยสำคัญต่อการเติบโตในอนาคต การบริหารจัดการต้นทุน: จับตาดูแนวโน้มต้นทุนค่าใช้จ่ายพนักงานและค่าใช้จ่ายบริหาร ว่าจะสามารถควบคุมให้อยู่ในระดับที่เหมาะสมกับรายได้หรือไม่ การเปลี่ยนแปลงของอุตสาหกรรม: ติดตามแนวโน้มเทคโนโลยีและความต้องการของตลาด Data Center เพื่อปรับกลยุทธ์ทางธุรกิจ การบริหารจัดการกระแสเงินสด: การเพิ่มขึ้นของเงินกู้ยืมและการลงทุนในสินค้าคงเหลือ ต้องมีการบริหารจัดการกระแสเงินสดให้มีประสิทธิภาพ รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: เทคโนโลยี) Product Mix: รายได้จากการให้บริการยังคงเป็นสัดส่วนหลัก (83.35%) โดยธุรกิจก่อสร้าง Data Center มีสัดส่วนสูงสุดถึง 90.53% ของรายได้จากการให้บริการ สะท้อนการพึ่งพิงธุรกิจนี้เป็นหลัก Recurring Revenue/Subscription: เอกสารไม่ได้ระบุถึงรายได้ในลักษณะ recurring หรือ subscription อย่างชัดเจน แต่รายได้จากธุรกิจงานซ่อมบำรุงและบริการ (MA USO II) ที่ลดลงเนื่องจากหมดสัญญา บ่งชี้ว่ารายได้ส่วนนี้อาจมีลักษณะสัญญาต่อสัญญา R&D: ไม่มีการกล่าวถึงค่าใช้จ่ายด้าน R&D โดยตรง แต่การเพิ่มทีมงานฝ่ายออกแบบและประมาณราคา อาจสะท้อนถึงการลงทุนในส่วนนี้ทางอ้อม ลูกค้าหลัก: เอกสารไม่ได้ระบุชื่อลูกค้าหลัก แต่กล่าวถึงโครงการขนาดใหญ่หลายโครงการที่บริษัทฯ ได้รับงาน Margin: อัตรากำไรขั้นต้นจากธุรกิจก่อสร้าง Data Center อยู่ในระดับที่ดี (42.09 ล้านบาท จาก 321.28 ล้านบาท ใน 6 เดือนแรกปี 68 และ 170.39 ล้านบาท จาก 1,038.93 ล้านบาท ใน 6 เดือนแรกปี 69) แม้จะมีโครงการที่ส่งมอบงานส่วนใหญ่ในปี 68 ทำให้รายได้จากธุรกิจโครงสร้างพื้นฐานฯ ลดลง และรายได้จากงานซ่อมบำรุงฯ ลดลงจากการหมดสัญญา การขยายตลาด/พาร์ทเนอร์: ไม่มีการกล่าวถึงการขยายตลาดหรือการจับมือกับพาร์ทเนอร์ใหม่ๆ ในเอกสาร ฐานะการเงินและกระแสเงินสด ณ วันที่ 30 มิถุนายน 2569 บริษัทฯ มีสินทรัพย์รวมเพิ่มขึ้น 1,155.94 ล้านบาทจากสิ้นปี 2568 โดยมีเงินสดเพิ่มขึ้น 260.41 ล้านบาทจากการรับเงินกู้ยืมระยะสั้น ลูกหนี้การค้าเพิ่มขึ้น 282.61 ล้านบาทจากการออกใบแจ้งหนี้หลายโครงการ สินทรัพย์ที่เกิดจากสัญญาลดลง 221.65 ล้านบาทจากการส่งมอบงานและออกใบแจ้งหนี้ สินค้าคงเหลือเพิ่มขึ้น 787.15 ล้านบาทจากการรับสินค้าเพื่อรอติดตั้งในโครงการใหญ่ หนี้สินรวมเพิ่มขึ้น 1,094.31 ล้านบาท จากการกู้ยืมระยะสั้น 340.10 ล้านบาท และระยะยาว 184.08 ล้านบาท เพื่อใช้ในการดำเนินงานและซื้อสินค้า เจ้าหนี้การค้าเพิ่มขึ้น 582.73 ล้านบาท ส่วนของผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้น 61.63 ล้านบาท จากกำไรสุทธิ 105.22 ล้านบาท หักด้วยเงินปันผลจ่าย 32.26 ล้านบาท และหุ้นซื้อคืน 11.33 ล้านบาท อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (D/E) เพิ่มขึ้นจาก 0.43 เท่า ณ สิ้นปี 2568 เป็น 1.17 เท่า ณ สิ้นไตรมาส 2/2569 ซึ่งเกิดจากการเพิ่มขึ้นของหนี้สินที่มากกว่าการเพิ่มขึ้นของส่วนของผู้ถือหุ้น สรุปท้าย INSET โชว์ผลประกอบการไตรมาส 2/2569 เติบโตอย่างโดดเด่น โดยมีหัวใจกำไรอยู่ที่การรับรู้รายได้จากโครงการก่อสร้าง Data Center ขนาดใหญ่ที่เข้ามาอย่างต่อเนื่อง แม้จะมีการเพิ่มขึ้นของต้นทุนพนักงานและค่าใช้จ่ายบริหารเพื่อรองรับการขยายตัว แต่การเติบโตของรายได้ก็สามารถชดเชยได้ ส่งผลให้กำไรสุทธิพุ่งสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ โอกาสในการเติบโตยังคงมีอยู่จากแนวโน้มอุตสาหกรรม Data Center ที่สดใสและการมี Backlog ที่แข็งแกร่ง อย่างไรก็ตาม นักลงทุนควรจับตาความเสี่ยงจากการพึ่งพิงโครงการขนาดใหญ่ การแข่งขันในอุตสาหกรรม และการบริหารจัดการต้นทุนที่เพิ่มขึ้น เพื่อประเมินแนวโน้มการเติบโตอย่างต่อเนื่องในระยะต่อไป