2026-08-10T19:14:13+00:00 iaa SYNEX บริษัท ซินเน็ค (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) SYNEX ลุ้นผลงานครึ่งปีหลังโตเด่น รับอานิสงส์มาร์จิ้นสินค้าใหม่และกำไรจาก NCAP ไฮไลท์สำคัญ โบรกเกอร์ KGI คงคำแนะนำ "Outperform" สำหรับหุ้น SYNEX โดยปรับเพิ่มราคาเป้าหมายสิ้นปี 2569 อยู่ที่ 11.00 บาท แม้จะเผชิญความท้าทายจากภาวะสินค้าขาดแคลน (Tight Supply) ที่คาดว่าจะลากยาวไปจนถึงปี 2570 แต่บริษัทมีกลยุทธ์บริหารจัดการสินค้าคงคลังที่มีประสิทธิภาพ รวมถึงการปรับพอร์ตสินค้าไปสู่กลุ่มที่มีอัตรากำไรสูงขึ้น และได้รับปัจจัยบวกจากส่วนแบ่งกำไรที่เพิ่มขึ้นของ NCAP ซึ่งจะช่วยหนุนผลประกอบการในช่วงครึ่งปีหลังให้เติบโตต่อเนื่อง วิเคราะห์เจาะลึกผลประกอบการ นักวิเคราะห์ได้ปรับเพิ่มประมาณการกำไรปี 2569-2570 ขึ้น 6-10% โดยมองว่าแม้รายได้อาจได้รับผลกระทบจากการขาดแคลนสินค้าในระยะสั้น โดยเฉพาะกลุ่ม Apple ก่อนการเปิดตัว iPhone ใหม่ในไตรมาส 3 แต่บริษัทสามารถชดเชยด้วย อัตรากำไรขั้นต้น (Gross Margin) ที่ปรับตัวดีขึ้น 5-6 bps จากการปรับ Product Mix ที่เน้นสินค้าและบริการที่มีมาร์จิ้นสูง สำหรับผลประกอบการไตรมาส 3/2569 คาดว่าจะทรงตัวหรือปรับตัวขึ้นเล็กน้อยจากไตรมาสก่อนหน้า (QoQ) เนื่องจากเป็นช่วงนอกฤดูกาลขาย แต่ภาพรวมทั้งปี 2569 คาดกำไรปกติจะเติบโตได้ถึง 16% และต่อเนื่องอีก 12% ในปี 2567 ข้อสังเกตและปัจจัยที่ต้องติดตาม บริษัทกำลังเปลี่ยนผ่านจากผู้จัดจำหน่ายสินค้าไอทีแบบดั้งเดิมไปสู่การเป็น ผู้ให้บริการระบบนิเวศไอทีแบบครบวงจร (IT Ecosystem) ซึ่งจะช่วยสร้างรายได้ที่สม่ำเสมอ (Recurring Income) มากขึ้น ทั้งนี้ นักวิเคราะห์ประเมินมูลค่าหุ้นโดยใช้ PER แบบถ่วงน้ำหนักที่ 11.0x ซึ่งสะท้อนถึงความเสี่ยงที่แตกต่างกันระหว่างธุรกิจหลักและธุรกิจ Non-bank อย่าง NCAP ที่มีสัดส่วนกำไรเพิ่มขึ้นเป็น 24% ของกำไรปกติ อย่างไรก็ตาม ต้องระวังความเสี่ยงจากภาวะการแข่งขันที่รุนแรง การเปลี่ยนแปลงเทคโนโลยี และความผันผวนของค่าเงินที่อาจส่งผลต่อต้นทุนทางการเงิน สรุปภาพรวมการลงทุน SYNEX ยังคงเป็นหุ้นที่น่าสนใจด้วยแนวโน้มการเติบโตของกำไรที่ชัดเจนในระยะกลางถึงยาว โดย KGI มองว่าปัจจัยลบเรื่องสินค้าขาดแคลนจะเริ่มคลี่คลายลง ประกอบกับกลยุทธ์การมุ่งเน้นสินค้ามาร์จิ้นสูงจะช่วยสร้างความแข็งแกร่งให้กับฐานกำไร นอกจากนี้ บริษัทยังมี อัตราผลตอบแทนจากเงินปันผล (Dividend Yield) ที่น่าสนใจประมาณ 6% ซึ่งถือเป็นจุดเด่นที่ช่วยสร้างความมั่นใจให้กับนักลงทุนในภาวะตลาดปัจจุบัน