2026-08-10T19:13:01+00:00 iaa BCP บริษัท บางจาก คอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน) บางจากฯ โชว์ฟอร์มแกร่งกำไรทุบสถิติใหม่ โบรกฯ ปรับเป้าขึ้นรับธุรกิจ SAF หนุน ไฮไลท์สำคัญ บริษัท บางจาก คอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน) หรือ BCP รายงานกำไรสุทธิไตรมาส 2/2569 สูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 1.22 หมื่นล้านบาท เพิ่มขึ้นถึง 99% จากไตรมาสก่อนหน้า และพลิกฟื้นจากช่วงเดียวกันของปีก่อนได้อย่างโดดเด่น โดยผลประกอบการที่แข็งแกร่งได้รับแรงหนุนหลักจากธุรกิจโรงกลั่นและการรับรู้รายได้จากธุรกิจเชื้อเพลิงอากาศยานยั่งยืน (SAF) เป็นครั้งแรก เจาะลึกผลการดำเนินงาน ทางด้านโบรกเกอร์ InnovestX (INVX) ระบุว่า กำไรที่เติบโตอย่างก้าวกระโดดมาจากธุรกิจโรงกลั่นที่ยังคงทำผลงานได้ดีเยี่ยม แม้ค่าการกลั่น (GRM) จะปรับตัวลดลงเล็กน้อยมาอยู่ที่ 18.4 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล แต่ยังถือว่าอยู่ในระดับสูงมาก นอกจากนี้ ธุรกิจ SAF ยังสร้าง EBITDA ได้ถึง 1 พันล้านบาท จากอัตราการใช้กำลังการผลิตที่สูงถึง 97% ส่วนธุรกิจการตลาดสามารถบริหารจัดการค่าการตลาดได้ดีขึ้นเป็น 1.26 บาทต่อลิตร ช่วยชดเชยปริมาณขายที่อ่อนตัวลงได้สำเร็จ ขณะที่ธุรกิจต้นน้ำผ่าน OKEA มี EBITDA เพิ่มขึ้น 64% จากราคาขายผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียมที่ปรับตัวสูงขึ้น ข้อสังเกตและมุมมองการลงทุน นักวิเคราะห์จาก INVX ได้ปรับประมาณการกำไรสุทธิปี 2569 เพิ่มขึ้นถึง 176% เป็น 2.58 หมื่นล้านบาท พร้อมทั้งปรับราคาเป้าหมาย (อ้างอิงวิธี SOTP สำหรับกลางปี 2567) เพิ่มขึ้นจาก 50 บาท เป็น 54 บาท โดยคงคำแนะนำ "OUTPERFORM" เนื่องจากมองว่าแนวโน้มกำไรปกติในไตรมาส 3/2569 จะยังคงแข็งแกร่งต่อเนื่อง แม้กำไรสุทธิอาจชะลอตัวลงบ้างจากการไม่มีรายการพิเศษเหมือนไตรมาส 2 อย่างไรก็ตาม ยังคงต้องจับตาปัจจัยเสี่ยงเรื่องภาวะเศรษฐกิจชะลอตัวที่อาจกระทบความต้องการใช้น้ำมัน รวมถึงความผันผวนของราคาน้ำมันดิบที่อาจส่งผลต่อกำไรจากสต็อกน้ำมัน สรุปภาพรวม การเติบโตของ BCP ในรอบนี้สะท้อนถึงความสำเร็จในการสร้างฐานกำไรที่มีมาร์จิ้นสูงผ่านธุรกิจ SAF และความสามารถในการบริหารจัดการธุรกิจโรงกลั่นและตลาดได้อย่างมีประสิทธิภาพ แม้จะมีปัจจัยเสี่ยงภายนอก แต่ด้วยพื้นฐานที่แข็งแกร่งและการปรับประมาณการกำไรขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ทำให้ BCP ยังคงเป็นหุ้นที่น่าจับตามองสำหรับนักลงทุน โดยราคาเป้าหมายใหม่ที่ 54 บาท คิดเป็นระดับ PBV ที่ 0.8 เท่า ซึ่งถือว่ายังมีความน่าสนใจในเชิงมูลค่า