2026-08-07T19:13:52+00:00 iaa STECON บริษัท ซิโน-ไทย เอ็นจีเนียริ่งแอนด์คอนสตรัคชั่น จำกัด(มหาชน) STECON ผลงาน Q2/26 โดดเด่นรับอานิสงส์เงินปันผล GULF ดันกำไรพุ่ง ไฮไลท์สำคัญ โบรกเกอร์ KGI คาดการณ์ผลประกอบการไตรมาส 2 ปี 2569 ของ STECON จะออกมาโดดเด่นเป็นพิเศษ โดยคาดว่าจะมีกำไรสุทธิอยู่ที่ 892 ล้านบาท เพิ่มขึ้นถึง 74% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน (YoY) และเพิ่มขึ้น 154% จากไตรมาสก่อนหน้า (QoQ) ปัจจัยหลักมาจากรายได้เงินปันผลพิเศษจาก GULF จำนวน 736 ล้านบาท เจาะลึกเนื้อหาการเติบโต นอกเหนือจากเงินปันผลแล้ว STECON ยังได้รับแรงหนุนจากการเติบโตของรายได้ธุรกิจก่อสร้างที่คาดว่าจะเพิ่มขึ้น 5% YoY และ 27% QoQ โดยมีอัตรากำไรขั้นต้น (Gross Margin) ปรับตัวดีขึ้นอยู่ที่ 7.5% จากการรับรู้รายได้โครงการมาร์จิ้นสูง เช่น โครงการรถไฟฟ้าสายสีส้ม สายสีม่วง รถไฟทางคู่ และโครงการดาต้าเซ็นเตอร์ นอกจากนี้ยังสามารถควบคุมค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร (SG&A) ได้อย่างมีประสิทธิภาพ โดยคาดว่าจะลดลงเหลือ 3.5% ส่งผลให้กำไรปกติ (Normalized Profit) มีแนวโน้มเติบโตแข็งแกร่งทั้ง YoY และ QoQ ข้อสังเกตและมุมมองการลงทุน นักวิเคราะห์จาก KGI ยังคงคำแนะนำ Outperform โดยให้ ราคาเป้าหมายที่ 20.50 บาท อ้างอิงจากค่า PE ปี 2570 ที่ 21 เท่า ทั้งนี้มองว่า STECON เป็นผู้ได้รับประโยชน์หลักจากรอบการลงทุนทั้งภาครัฐและเอกชน โดยเฉพาะโครงการดาต้าเซ็นเตอร์ที่มีศักยภาพสูง อย่างไรก็ตาม ราคาเป้าหมายนี้ยังไม่รวมมูลค่าเงินลงทุนในหุ้น GULF จำนวน 226.5 ล้านหุ้น ซึ่งมีมูลค่าตลาดประมาณ 1.5 หมื่นล้านบาท หรือคิดเป็นมูลค่าเพิ่มอีกราว 10 บาทต่อหุ้น สรุปภาพรวม แม้จะมีปัจจัยบวกจากเงินปันผลและรายได้โครงการก่อสร้าง แต่บริษัทคาดการณ์กำไรสุทธิรวมทั้งปี 2569 จะอยู่ที่ 1.74 พันล้านบาท (-11% YoY) เนื่องจากฐานปีก่อนมีรายการพิเศษ อย่างไรก็ตาม STECON ยังคงรักษาความแข็งแกร่งด้วยสถานะทางการเงินที่ดีและแผนการดำเนินงานที่ชัดเจนในการมุ่งสู่ธุรกิจโครงสร้างพื้นฐานแห่งอนาคต ทำให้ยังคงเป็นหุ้นที่น่าจับตามองในกลุ่มรับเหมาก่อสร้าง