2026-08-07T19:13:47+00:00 iaa STECON บริษัท ซิโน-ไทย เอ็นจีเนียริ่งแอนด์คอนสตรัคชั่น จำกัด(มหาชน) STECON ลุ้นกำไร Q2/26 โตกระโดด รับอานิสงส์งานรับเหมา-ปันผล GULF ไฮไลท์สำคัญ บล.กรุงศรี (KSS) ออกบทวิเคราะห์หุ้น STECON โดยคงคำแนะนำ “ซื้อ” พร้อมประเมินราคาเป้าหมายปี 2569 ไว้ที่ 20.60 บาท ด้วยวิธี Sum of The Parts (SOTP) โดยมองว่าเป็นหุ้นเด่นในกลุ่มรับเหมาที่ได้รับประโยชน์จากวัฏจักรการลงทุนรอบใหม่ (Investment Cycle) ทั้งจากโครงการ Data Center และโครงการเมกะโปรเจกต์ของภาครัฐที่จะเริ่มประมูลในช่วงครึ่งหลังของปีนี้ วิเคราะห์ผลประกอบการ Q2/26 คาดการณ์กำไรสุทธิในไตรมาส 2/26 อยู่ที่ 887 ล้านบาท ซึ่งถือเป็นการเติบโตที่แข็งแกร่งถึง +73% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน (y-y) และ +153% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า (q-q) โดยมีปัจจัยหนุนหลักจาก 1) รายได้จากธุรกิจรับเหมาก่อสร้างที่เร่งตัวขึ้นแตะ 9.1 พันล้านบาท โดยเฉพาะงานก่อสร้าง Data Center ที่รับรู้รายได้ได้รวดเร็ว และ 2) การรับรู้รายได้เงินปันผลจาก GULF จำนวน 736 ล้านบาท ซึ่งเป็นปัจจัยบวกพิเศษที่ไม่มีในไตรมาสก่อนหน้า ข้อสังเกตและแนวโน้มในอนาคต แม้คาดว่ากำไรในไตรมาส 3/26 จะชะลอตัวลงเมื่อเทียบกับไตรมาส 2/26 เนื่องจากไม่มีรายได้เงินปันผลจาก GULF และผลกระทบจากปัจจัยฤดูกาล (ฤดูฝน) แต่ในภาพรวมระยะกลางถึงยาว STECON ยังมีแนวโน้มสดใสจากงานในมือ (Backlog) ที่คืบหน้าต่อเนื่อง รวมถึงโอกาสในการคว้างานใหม่จากแผน PDP 2026 และโครงการโครงสร้างพื้นฐานขนาดใหญ่ เช่น มอเตอร์เวย์ M5 และ M9 ที่เตรียมเปิดประมูลในครึ่งปีหลังนี้ อย่างไรก็ตาม ต้องจับตาต้นทุนวัสดุก่อสร้างที่อาจปรับตัวสูงขึ้นตามราคาพลังงาน ซึ่งอาจกดดันอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ให้ทรงตัวอยู่ที่ระดับ 7.2% สรุปคำแนะนำการลงทุน บล.กรุงศรี ยกให้ STECON เป็น Top Pick ของกลุ่มรับเหมาฯ โดยมองว่าการเข้าสู่วัฏจักรการลงทุนรอบใหม่จะช่วยหนุนให้เกิดการปรับมูลค่าหุ้น (Re-rate Valuation) ขึ้นไปสู่ระดับที่เหมาะสม โดยปัจจุบันหุ้นซื้อขายบน P/E เพียง 15 เท่า ซึ่งยังต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในอดีตของกลุ่มรับเหมาในช่วงที่มีการลงทุนโครงการขนาดใหญ่ที่เคยซื้อขายกันในระดับ 20-30 เท่า นักลงทุนจึงมีโอกาสรับผลตอบแทนจาก Upside ที่เหลืออยู่ประมาณ 17% จากราคาเป้าหมายที่ 20.60 บาท