2026-08-07T19:13:14+00:00 iaa OR บริษัท ปตท. น้ำมันและการค้าปลีก จำกัด (มหาชน) OR เผยผลงาน Q2/26 อ่อนแอจากธุรกิจหลัก แต่โบรกฯ มั่นใจผ่านจุดต่ำสุดแล้ว ไฮไลท์สำคัญ บริษัท ปตท. น้ำมันและการค้าปลีก จำกัด (มหาชน) หรือ OR รายงานผลประกอบการไตรมาส 2/2569 ขาดทุนสุทธิ 1.8 พันล้านบาท พลิกจากกำไรในไตรมาสก่อนหน้าและช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยมีปัจจัยกดดันหลักจากธุรกิจ Mobility ที่มาร์จิ้นอ่อนตัวลงและการแข่งขันที่รุนแรง อย่างไรก็ตาม โบรกเกอร์ InnovestX ยังคงคำแนะนำ "OUTPERFORM" โดยให้ ราคาเป้าหมายที่ 16 บาท รายละเอียดผลประกอบการและการวิเคราะห์ ผลประกอบการที่อ่อนแอในไตรมาส 2/2569 มีสาเหตุสำคัญจากกลุ่มธุรกิจ Mobility ซึ่งมี EBITDA พลิกเป็นขาดทุน 1.25 พันล้านบาท เนื่องจากปริมาณขายลดลง 16.2% QoQ และกำไรขั้นต้นต่อลิตรลดลงเหลือ 0.49 บาทต่อลิตร นอกจากนี้ยังมีผลกระทบจากขาดทุนสต๊อกน้ำมัน 8.9 พันล้านบาท และผลขาดทุนจากการปรับลดมูลค่าสินค้าคงเหลือ (NRV) อีก 2.4 พันล้านบาท ในขณะที่ธุรกิจ Global ยังคงเผชิญความท้าทายในตลาดกัมพูชา ลาว และฟิลิปปินส์ จนต้องพิจารณาทางเลือกเชิงกลยุทธ์ในกัมพูชาที่มีมูลค่าเงินลงทุนรวมประมาณ 85 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ข้อสังเกตและจุดแข็งของธุรกิจ แม้ธุรกิจหลักจะได้รับผลกระทบ แต่กลุ่มธุรกิจ Lifestyle ยังคงเป็น จุดแข็งสำคัญ โดยมีรายได้เติบโตต่อเนื่องและ EBITDA margin แข็งแกร่งที่ 30.8% สูงกว่าค่าเฉลี่ย 5 ปีที่ 25.7% โดยเฉพาะยอดขาย Café Amazon ที่ทำสถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์ถึง 117 ล้านแก้ว เพิ่มขึ้น 9.3% YoY ซึ่งช่วยชดเชยความผันผวนของธุรกิจน้ำมันได้บางส่วน ทั้งนี้ InnovestX เชื่อว่าไตรมาสที่แย่ที่สุดได้ผ่านพ้นไปแล้ว และคาดการณ์ว่าผลประกอบการจะกลับมาเป็นบวกได้ในไตรมาส 3/2569 จากการกลับรายการผลขาดทุนสินค้าคงเหลือและค่าการตลาดที่ปรับตัวดีขึ้น สรุปคำแนะนำการลงทุน InnovestX ได้ปรับลดประมาณการกำไรปี 2569 ลง 11% เพื่อสะท้อนผลการดำเนินงานครึ่งปีแรกที่อ่อนแอ โดยใช้วิธีประเมินมูลค่าหุ้นอิง EV/EBITDA ที่ 7.5 เท่า (-1SD) คงราคาเป้าหมายไว้ที่ 16 บาท โดยมองว่าราคาหุ้นที่ปรับตัวลดลงในช่วงที่ผ่านมาได้สะท้อนความเสี่ยงระยะสั้นไปมากพอสมควรแล้ว นักลงทุนควรจับตาความผันผวนของราคาน้ำมันและภาวะเศรษฐกิจที่อาจส่งผลต่อกำลังซื้อของผู้บริโภคเป็นสำคัญ