2026-08-07T19:11:36+00:00 iaa ADVANC บริษัท แอดวานซ์ อินโฟร์ เซอร์วิส จำกัด (มหาชน) ADVANC ปรับลดคำแนะนำเป็น NEUTRAL หลังกำไรผ่านจุดสูงสุด ไฮไลท์สำคัญ บริษัทหลักทรัพย์ อินโนเวสท์ เอกซ์ (INVX) ปรับลดคำแนะนำหุ้น ADVANC จาก OUTPERFORM เป็น NEUTRAL โดยคงราคาเป้าหมายกลางปี 2027F ไว้ที่ 415 บาทต่อหุ้น ด้วยวิธี DCF (WACC 6%, อัตราการเติบโตระยะยาว 1.5%) เนื่องจากมองว่าราคาหุ้นได้สะท้อนปัจจัยบวกไปมากแล้ว และแนวโน้มการเติบโตของกำไรมีทิศทางชะลอตัวลงหลังจากผ่านจุดสูงสุดในไตรมาส 2/2026 วิเคราะห์ผลประกอบการและแนวโน้มธุรกิจ แม้ ADVANC จะรายงานกำไรปกติใน Q2/2026 เติบโตแข็งแกร่ง 24.3% YoY แต่ INVX คาดการณ์ว่าอัตราการเติบโตของกำไรจะเริ่มชะลอตัวในครึ่งหลังของปี 2026 (2H26F) เนื่องจากต้นทุนการดำเนินงานที่สูงขึ้นจากการลงทุนในแพลตฟอร์มดิจิทัลและค่าใช้จ่ายทางการตลาด ประกอบกับแรงกดดันจากส่วนแบ่งขาดทุนของ Virtual Bank (CLICX) ที่เริ่มเปิดตัวในเดือนมิถุนายน 2026 นอกจากนี้ ประโยชน์จากการประหยัดต้นทุนคลื่นความถี่เริ่มลดน้อยลงเนื่องจากต้นทุนคลื่นความถี่ใหม่มีผลบังคับใช้ตั้งแต่เดือนสิงหาคม 2025 เป็นต้นมา ข้อสังเกตด้านการลงทุนและ Valuation ในด้านมูลค่าหุ้น (Valuation) ปัจจุบัน ADVANC ซื้อขายที่ EV/EBITDA ปี 2026F ที่ 9.3 เท่า ซึ่งถือเป็นระดับสูงสุดในรอบ 5 ปี บ่งชี้ว่าโอกาสในการปรับเพิ่มมูลค่า (Re-rating) มีจำกัด อย่างไรก็ตาม นักลงทุนยังสามารถคาดหวังผลตอบแทนจากเงินปันผลที่น่าสนใจประมาณ 4.5% ในปี 2026F และ 4.8% ในปี 2027F ซึ่งจะช่วยจำกัดความเสี่ยงด้านขาลง (Downside) ของราคาหุ้นได้ ทั้งนี้ ปัจจัยเสี่ยงที่ต้องจับตาคือการฟื้นตัวของเศรษฐกิจที่ล่าช้าซึ่งอาจกระทบต่อการเพิ่ม ARPU ทั้งในธุรกิจมือถือและอินเทอร์เน็ตบ้าน (FBB) รวมถึงความเสี่ยงด้านความปลอดภัยทางไซเบอร์ บทสรุป โดยสรุป INVX มองว่า ADVANC ผ่านช่วงที่เติบโตโดดเด่นที่สุดไปแล้วใน Q2/2026 และขาดปัจจัยบวกใหม่ๆ ที่จะกระตุ้นราคาหุ้นในระยะ 3 เดือนข้างหน้า ประกอบกับ Valuation ที่ค่อนข้างตึงตัว ทำให้หุ้นมีโอกาสปรับตัวได้ไม่โดดเด่นกว่าตลาด (Underperform SET) ในระยะสั้น นักลงทุนควรเน้นการถือครองเพื่อรับเงินปันผลเป็นหลักมากกว่าการเก็งกำไรส่วนต่างราคา