2026-08-06T05:10:13+00:00 iaa BH บริษัท โรงพยาบาลบำรุงราษฎร์ จำกัด (มหาชน) หยวนต้าชี้เป้า BH รับอานิสงส์ผู้ป่วยต่างชาติฟื้นตัว เคาะราคาพื้นฐาน 210 บาท ไฮไลท์สำคัญ: กำไรไตรมาส 2/2569 โตต่อเนื่อง บริษัทหลักทรัพย์ หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด ประเมินผลประกอบการของโรงพยาบาลบำรุงราษฎร์ (BH) ในไตรมาส 2/2569 ว่าจะมีกำไรปกติอยู่ที่ 1,870 ล้านบาท ปรับตัวเพิ่มขึ้น 4% จากไตรมาสก่อนหน้า และเพิ่มขึ้น 1% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยได้รับแรงหนุนหลักจากรายได้ผู้ป่วยต่างชาติที่ฟื้นตัวชัดเจน โดยเฉพาะจากตะวันออกกลาง เมียนมา และบังกลาเทศ ซึ่งเข้ามาช่วยชดเชยรายได้ผู้ป่วยไทยที่ชะลอตัวลงจากภาวะเศรษฐกิจ เจาะลึกเนื้อหา: กลยุทธ์การเติบโตและประสิทธิภาพการทำกำไร นักวิเคราะห์ระบุว่า BH สามารถบริหารจัดการต้นทุนได้อย่างมีประสิทธิภาพ โดยต้นทุนบริการลดลง 6% จากไตรมาสก่อนหน้า ส่งผลให้ Gross Margin ปรับตัวดีขึ้นมาอยู่ที่ 53.7% นอกจากนี้ การปรับราคาค่ารักษาพยาบาลเฉลี่ย 4% และการเพิ่มสัดส่วนเคสการรักษาที่ซับซ้อน ยังเป็นปัจจัยบวกสำคัญที่ช่วยหนุนอัตรากำไร ทั้งนี้ หยวนต้าคงคำแนะนำ "ซื้อ" โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 210 บาท อิงวิธี DCF (WACC 8.1%, Terminal growth 2%) สำหรับแนวโน้มครึ่งปีหลังคาดว่าจะฟื้นตัวได้ดีกว่าครึ่งปีแรกตามฤดูกาลและฐานผู้ป่วยต่างชาติที่แข็งแกร่ง ข้อสังเกต: ปัจจัยเสี่ยงที่ต้องจับตา แม้ภาพรวมการดำเนินงานจะดูสดใส แต่มีข้อควรระวังในเรื่อง ความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลาง ที่อาจส่งผลกระทบต่อการเดินทางของผู้ป่วยต่างชาติในระยะสั้น รวมถึงการแข่งขันในตลาดโรงพยาบาลเอกชนที่สูงขึ้น และการพิจารณาค่ารักษาพยาบาลของบริษัทประกันที่เข้มงวดขึ้น ซึ่งอาจกดดันรายได้จากกลุ่มผู้ป่วยไทยให้ยังคงมีความเปราะบาง สรุปภาพรวม: พื้นฐานระยะยาวแกร่งด้วยนวัตกรรม ในระยะกลางถึงยาว BH ยังคงมีความได้เปรียบจากการเป็นผู้นำด้านการรักษาโรคซับซ้อนและการนำเทคโนโลยี AI รวมถึงหุ่นยนต์ช่วยผ่าตัดมาใช้เพิ่มประสิทธิภาพการรักษา นอกจากนี้ บริษัทยังเดินหน้าลงทุนกว่า 1.68 หมื่นล้านบาทในช่วงปี 2569–2573 เพื่อขยายโรงพยาบาลแห่งใหม่ในภูเก็ตและศูนย์การแพทย์เฉพาะทางในสุขุมวิท ซึ่งจะช่วยเพิ่มขีดความสามารถในการรองรับผู้ป่วยและสร้างการเติบโตที่ยั่งยืนในอนาคต