2026-08-06T05:07:49+00:00 iaa CHG บริษัท โรงพยาบาลจุฬารัตน์ จำกัด (มหาชน) CHG ลุ้นกำไร Q2/69 ฟื้นตัวต่อเนื่อง พร้อมจับตาอัพไซด์จากประกันสังคม ไฮไลท์สำคัญ บริษัทหลักทรัพย์ อินโนเวสท์ เอกซ์ (INVX) ออกบทวิเคราะห์หุ้น CHG (โรงพยาบาลจุฬารัตน์) โดยคงคำแนะนำ OUTPERFORM พร้อมกำหนดราคาเป้าหมายสิ้นปี 2026 ไว้ที่ 1.9 บาท ด้วยวิธี DCF (WACC 7.5%, อัตราเติบโตระยะยาว 2.5%) โดยมองว่าแนวโน้มกำไรที่แข็งแกร่งและโอกาสจากการปรับเพิ่มอัตราเบิกจ่ายประกันสังคมจะเป็นปัจจัยหนุนราคาหุ้น วิเคราะห์ผลประกอบการ Q2/69 และภาพรวมรายปี INVX คาดการณ์กำไรปกติไตรมาส 2/2569 ของ CHG อยู่ที่ 225 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 8% YoY โดยได้รับแรงหนุนหลักจาก EBITDA margin ที่ปรับตัวดีขึ้น แม้รายได้รวมจะยังมีความอ่อนแอและลดลง 9% QoQ ทั้งนี้ คาดว่ากำไรปกติทั้งปี 2026 จะเติบโต 2% สู่ระดับ 945 ล้านบาท ฟื้นตัวจากปี 2025 ที่กำไรหดตัว 15% จากการตัดจำหน่าย (write-off) รายได้ประกันสังคม ซึ่งในปีนี้บริษัทได้ปรับเปลี่ยนวิธีการรับรู้รายได้ให้มีความระมัดระวังมากขึ้น ทำให้คุณภาพกำไรมีเสถียรภาพสูงขึ้น ข้อสังเกตและปัจจัยบวกที่น่าจับตา จุดที่น่าสนใจคือ อัพไซด์จากการปรับเพิ่มอัตราเบิกจ่ายค่าบริการทางการแพทย์ของประกันสังคม (SC) ซึ่งคาดว่าจะมีความชัดเจนในช่วงไตรมาส 4/2569 หลังจากคณะอนุกรรมการฯ ดำเนินการประชุมและเสนอปรับอัตราที่ไม่มีการเปลี่ยนแปลงมานาน 3-6 ปี โดยการวิเคราะห์ความอ่อนไหวระบุว่า หากอัตราเบิกจ่ายเฉลี่ยปรับเพิ่มขึ้น 5% จะส่งผลบวกต่อประมาณการกำไรปี 2027 ของ CHG เพิ่มขึ้นถึง 10% นอกจากนี้ บริษัทยังมีแผนขยายจำนวนเตียงเพิ่มขึ้นกว่า 700 เตียง (หรือเพิ่มขึ้น 75%) ภายในปี 2029 เพื่อรองรับการเติบโตในระยะยาว ส่วนสรุป แม้จะมีปัจจัยเสี่ยงเรื่องความผันผวนของรายได้ประกันสังคมและภาระต้นทุนจากโรงพยาบาลใหม่ แต่ CHG ยังคงมีสถานะที่แข็งแกร่งด้วยการบริหารจัดการต้นทุนที่มีประสิทธิภาพและการขยายบริการทางการแพทย์ที่ครอบคลุม ทั้งนี้ นักลงทุนควรติดตามความคืบหน้าเรื่องการปรับอัตราเบิกจ่ายประกันสังคมอย่างใกล้ชิด ซึ่งจะเป็นปัจจัยสำคัญในการผลักดันผลประกอบการในอนาคตให้เติบโตได้ตามเป้าหมาย