2026-08-05T19:14:37+00:00 iaa BJC บริษัท เบอร์ลี่ ยุคเกอร์ จำกัด (มหาชน) BJC ลุ้นกำไรฟื้นตัวแรง โบรกฯ ปรับคำแนะนำเป็น ซื้อ เคาะเป้าหมาย 18 บาท ไฮไลท์สำคัญ บริษัทหลักทรัพย์ หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด ปรับเพิ่มคำแนะนำหุ้น BJC ขึ้นเป็น "ซื้อ" โดยกำหนดราคาเหมาะสมใหม่ที่ 18.00 บาท (จากเดิม 15.80 บาท) หลังประเมินว่าผลประกอบการมีแนวโน้มฟื้นตัวเร็วกว่าที่คาดการณ์ไว้ โดยเฉพาะในไตรมาส 2/2569 ที่กำไรปกติเติบโตโดดเด่นทั้งจากไตรมาสก่อนหน้าและช่วงเดียวกันของปีก่อน รายละเอียดผลประกอบการและการเติบโต นักวิเคราะห์คาดการณ์กำไรปกติในไตรมาส 2/2569 อยู่ที่ 1.2 พันล้านบาท เติบโต 14% QoQ และ 14% YoY โดยได้รับแรงหนุนจากรายได้ที่เพิ่มขึ้นและการบริหารจัดการอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ที่ดีขึ้นในธุรกิจบรรจุภัณฑ์และค้าปลีก รวมถึงการได้รับสิทธิประโยชน์ทางภาษีที่ต่ำกว่าปกติ นอกจากนี้ บริษัทยังมีการรวมธุรกิจค้าปลีกในเวียดนาม (MMVN) เข้ามาช่วยเสริมรายได้ และมีการบริหารจัดการหนี้สินผ่านการขายสินทรัพย์ที่ไม่ก่อให้เกิดรายได้ของ Big C ทำให้บริษัทปรับประมาณการกำไรปกติปี 2569-2570 ขึ้นอีก 7-10% เป็น 4.8 พันล้านบาท และ 5.3 พันล้านบาท ตามลำดับ ข้อสังเกตและปัจจัยที่ต้องติดตาม ในส่วนของไตรมาส 3/2569 แม้ภาพรวมกำไรจะเติบโตได้เมื่อเทียบกับปีก่อนจากฐานที่ต่ำ แต่คาดว่าจะชะลอตัวลงเล็กน้อยเมื่อเทียบกับไตรมาส 2/2569 ตามปัจจัยฤดูกาล โดยยอดขายสาขาเดิม (SSSG) ของ Big C ในช่วงไตรมาส 3 ยังคงติดลบราว 2% แต่มีทิศทางปรับตัวดีขึ้นเมื่อเทียบกับช่วงต้นไตรมาส ทั้งนี้ นักลงทุนควรติดตามความเสี่ยงสำคัญ ได้แก่ ภาวะเศรษฐกิจและกำลังซื้อของผู้บริโภคที่อาจชะลอตัว รวมถึงจำนวนนักท่องเที่ยวที่อาจต่ำกว่าเป้าหมาย และการแข่งขันในอุตสาหกรรมที่ยังคงมีความรุนแรง สรุปมุมมองการลงทุน หยวนต้ามีมุมมองเชิงบวกต่อ BJC เนื่องจากผลประกอบการเริ่มกลับมาเติบโตได้เร็วกว่าที่ประเมินไว้ และมีแนวโน้มต่อเนื่องไปจนถึงช่วงครึ่งหลังของปี 2569 ปัจจุบันหุ้น BJC ซื้อขายบนค่า PER ปี 2569-2570 ที่ระดับ 11-12 เท่า ซึ่งถือว่า ซื้อขายต่ำกว่ามูลค่าทางบัญชี ประกอบกับคาดการณ์อัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่น่าสนใจ จึงเป็นโอกาสดีในการเข้าลงทุน