2026-08-04T19:13:51+00:00 iaa WHAUP บริษัท ดับบลิวเอชเอ ยูทิลิตี้ส์ แอนด์ พาวเวอร์ จำกัด (มหาชน) WHAUP ฟื้นตัวแกร่งรับกำไร Gheco-one หนุนราคาเป้าหมายใหม่ 10.10 บาท ไฮไลท์สำคัญ: การเติบโตของกำไรและโอกาสในอนาคต บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) ออกบทวิเคราะห์ปรับประมาณการกำไรของ WHAUP ในปี 2026-2027 ขึ้น 3% และ 7% ตามลำดับ โดยคาดการณ์กำไรปกติปี 2026 ไว้ที่ 1,393 ล้านบาท และปี 2027 ที่ 1,749 ล้านบาท พร้อมปรับราคาเหมาะสม ณ สิ้นปี 2027 ขึ้นเป็น 10.10 บาทต่อหุ้น โดยคงคำแนะนำ “ซื้อ” สำหรับการลงทุนระยะยาว เนื่องจากมองว่าราคาหุ้นมีโอกาสปรับตัวขึ้นได้ต่อเนื่องตามการขยายตัวของกลุ่ม Data Center ในประเทศไทย ส่วนเนื้อหา: ปัจจัยหนุนกำไร Q2/2026 และแนวโน้มครึ่งปีหลัง นักวิเคราะห์คาดการณ์กำไรปกติใน Q2/2026 อยู่ที่ 353 ล้านบาท เติบโต 76% QoQ และ 52% YoY โดยมีปัจจัยบวกสำคัญคือ การพลิกจากส่วนแบ่งขาดทุนเป็นกำไรของโรงไฟฟ้า Gheco-one หลังกลับมาเดินเครื่องเต็มไตรมาสและมีประสิทธิภาพการผลิตที่ดีขึ้น รวมถึงการฟื้นตัวของความต้องการใช้น้ำดิบและน้ำอุตสาหกรรม นอกจากนี้ ใน Q3/2026 คาดว่ากำไรจะเติบโตต่อเนื่อง QoQ จากการรับรู้ค่าใช้น้ำส่วนเกิน (Excessive Charge) ที่เพิ่มขึ้นตามสัญญาใหม่ และรายได้จากการขายไฟฟ้าที่สูงขึ้นจากการทยอย COD โครงการ Solar Rooftop ข้อสังเกต: ความท้าทายและสถานะทางการเงิน แม้ผลประกอบการจะมีทิศทางเป็นบวก แต่มีข้อสังเกตว่ากำไรใน Q3/2026 อาจลดลงเมื่อเทียบ YoY เนื่องจากฐานที่สูงในปีก่อนจากการหมดลงของค่าใช้น้ำส่วนเกินจากลูกค้า Data Center รายใหญ่ อย่างไรก็ตาม บริษัทมีสถานะทางการเงินที่แข็งแกร่งและมีการลงทุนในพลังงานหมุนเวียนอย่างต่อเนื่อง โดยเฉพาะพลังงานแสงอาทิตย์และการนำเทคโนโลยีบำบัดน้ำเสียขั้นสูงมาใช้ ซึ่งช่วยลดการพึ่งพาแหล่งน้ำธรรมชาติและรองรับการเติบโตของนิคมอุตสาหกรรมในระยะยาว ส่วนสรุป: มุมมองการลงทุน หยวนต้าปรับวิธีประเมินมูลค่าหุ้นจากเดิม DCF เป็น PER โดยใช้ระดับ 22.0 เท่า (Premium +0.5SD) ส่งผลให้ราคาเป้าหมายใหม่ขยับขึ้นเป็น 10.10 บาท มี Upside ประมาณ 27.0% จากราคาปิด ณ วันที่ 23 ก.ค. 2569 ทั้งนี้ การเติบโตของบริษัทในระยะกลางถึงยาวจะได้รับแรงหนุนโดยตรงจากการขยายตัวของอุตสาหกรรม Data Center ในไทย ซึ่งจะช่วยสร้างรายได้ที่มั่นคงทั้งจากธุรกิจน้ำและไฟฟ้า