2026-07-31T08:30:39+00:00 iaa SCB บริษัท เอสซีบี เอกซ์ จำกัด (มหาชน) SCB ปรับลดคำแนะนำเหลือ TRADING หลังราคาหุ้นพุ่งชนเพดาน แม้ปันผลยังน่าสนใจ ไฮไลท์สำคัญ บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด ปรับลดคำแนะนำหุ้น SCB จาก “ซื้อ” เป็น “TRADING” เนื่องจากราคาหุ้นปัจจุบันปรับตัวขึ้นจนมี Upside จำกัด โดยให้ราคาเป้าหมายใหม่ที่ 160 บาท แม้ผลประกอบการจะยังได้รับแรงหนุนจากกำไรเงินลงทุน แต่ภาพรวมกำไรสุทธิปี 2026 คาดว่าจะลดลง 7.3% YoY วิเคราะห์ผลประกอบการและประมาณการ SCB รายงานกำไรสุทธิ 2Q26 ที่ 11,117 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 9% QoQ แต่ ลดลง 13.1% YoY โดยมีปัจจัยบวกจากรายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ยที่โต 11.1% QoQ จากกำไรเงินลงทุนของ SCB10X และรายได้ค่าธรรมเนียมธุรกิจ Wealth ที่ขยายตัว อย่างไรก็ตาม บริษัทต้องเผชิญกับค่าใช้จ่ายที่สูงขึ้น โดยมีการตั้งสำรองเพิ่มขึ้น 4.6% QoQ (Credit Cost อยู่ที่ 1.6%) เพื่อรองรับหนี้เสียในพอร์ต AutoX และการเร่ง Write Off ลูกหนี้กลุ่มเสี่ยง ทั้งนี้ หยวนต้าได้ปรับลดประมาณการกำไรสุทธิปี 2026 ลง 5.8% เหลือ 44,023 ล้านบาท และปี 2027 ลง 5.7% ข้อสังเกตด้านความเสี่ยงและการดำเนินงาน นักวิเคราะห์ตั้งข้อสังเกตว่า การเพิ่มขึ้นของ NPL ในธุรกิจ AutoX เป็นแรงกดดันชั่วคราว เนื่องจากมีสัดส่วนเพียง 1.9% ของสินเชื่อรวมทั้งหมด ในขณะที่สัญญาณบวกเริ่มเห็นได้จากรายได้ดอกเบี้ยรับสุทธิที่พลิกกลับมาขยายตัว 2% QoQ ตาม NIM ที่ฟื้นตัวจากการควบคุมต้นทุนทางการเงินที่มีประสิทธิภาพ อย่างไรก็ตาม คาดว่ากำไรใน 2H26 จะลดลงทั้ง YoY และ HoH เนื่องจากฐานกำไรจากเงินลงทุนที่สูงในครึ่งปีแรกและค่าใช้จ่ายดำเนินงานที่เร่งตัวขึ้น ส่วนสรุปและมุมมองการลงทุน แม้แนวโน้มกำไรจะชะลอตัวในปี 2026 แต่ SCB ยังคงเป็นหุ้นที่มี Dividend Yield โดดเด่น อยู่ที่ 6.7% ในปี 2026 และ 7% ในปี 2027 โดยราคาเป้าหมาย 160 บาท อิงจาก Sustainable ROE ที่ 9% ทั้งนี้ แนะนำให้นักลงทุน รอจังหวะสะสมหุ้นเมื่อราคาอ่อนตัว เนื่องจาก Upside ในปัจจุบันค่อนข้างจำกัด