2026-07-31T08:30:26+00:00 iaa BCH บริษัท บางกอก เชน ฮอสปิทอล จำกัด (มหาชน) BCH ส่งสัญญาณฟื้นตัวชัดเจน โบรกฯ มองเป็นโอกาสสะสมรับกำไรครึ่งปีหลัง การฟื้นตัวของผลประกอบการเริ่มขึ้นแล้ว โบรกเกอร์ FSSIA ออกบทวิเคราะห์หุ้น BCH (บริษัท บางกอก เชน ฮอสปิทอล จำกัด (มหาชน)) โดยประเมินว่าผลประกอบการไตรมาส 2/2569 จะเป็นจุดเริ่มต้นของการฟื้นตัวอย่างต่อเนื่อง โดยคาดการณ์กำไรหลักอยู่ที่ 330 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 23% จากไตรมาสก่อนหน้า (q-q) แม้ว่าจะยังลดลง 13% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน (y-y) จากแรงกดดันด้านมาร์จิ้น แต่รายได้รวมมีทิศทางปรับตัวดีขึ้นจากจำนวนผู้ป่วยที่เพิ่มขึ้น ทั้งกลุ่มผู้ป่วยตะวันออกกลางและผู้ป่วยประกันสังคม (SSO) ที่เติบโตอย่างแข็งแกร่ง ปัจจัยหนุนในครึ่งปีหลังและกลยุทธ์การเติบโต สำหรับแนวโน้มในช่วงครึ่งปีหลังของปี 2569 (2H26) คาดว่าจะเห็นการเติบโตที่ชัดเจนขึ้นจากปัจจัยบวกหลายด้าน อาทิ ปริมาณผู้ป่วยไทยที่เพิ่มขึ้นในช่วงฤดูฝน และการฟื้นตัวของกลุ่มผู้ป่วยต่างชาติที่มีมาร์จิ้นสูง นอกจากนี้ยังมีประเด็นการปรับเพิ่มค่าหัวประกันสังคม (SSO) ในช่วงไตรมาส 4/2569 ซึ่งจะเป็นแรงส่งสำคัญต่อกำไรในปี 2570 ในส่วนของกลยุทธ์การขยายธุรกิจ BCH ยังคงเน้นการขยายสาขาควบคู่ไปกับการทำ M&A โดยเฉพาะโครงการโรงพยาบาลราชเวช อุบลราชธานี ซึ่งจะช่วยเสริมฐานรายได้ในภาคอีสานให้แข็งแกร่งยิ่งขึ้น โดยบริษัทมีสถานะเป็น Net Cash ทำให้มีความยืดหยุ่นทางการเงินสูงในการลงทุน ข้อสังเกตด้านการเงินและการดำเนินงาน นักวิเคราะห์ตั้งข้อสังเกตว่า แม้ EBITDA Margin ในไตรมาส 2/2569 จะปรับตัวดีขึ้น 1.7ppt จากไตรมาสก่อนหน้า แต่ยังคงได้รับผลกระทบจากต้นทุนคงที่ที่เพิ่มขึ้นจากการขยายสาขาและบุคลากร อย่างไรก็ตาม กำไรของบริษัทน่าจะผ่านจุดต่ำสุดไปแล้ว โดยคาดการณ์กำไรหลักปี 2569 ไว้ที่ 1,310 ล้านบาท เติบโต 4% y-y และคาดว่าจะเติบโตต่อเนื่อง 3-4% ในปี 2570-2571 ทั้งนี้ BCH ยังคงรักษาความแข็งแกร่งทางการเงินด้วยสถานะเงินสดที่เพียงพอต่อการดำเนินงาน สรุปคำแนะนำการลงทุน FSSIA คงคำแนะนำ "ซื้อ" หุ้น BCH โดยให้ ราคาเป้าหมายที่ 13.60 บาท อ้างอิงวิธี DCF ซึ่งสะท้อนถึงการฟื้นตัวของผลประกอบการและศักยภาพในการเติบโตในระยะยาว ปัจจุบันหุ้นซื้อขายที่ระดับ P/E ปี 2569 ประมาณ 19 เท่า ซึ่งถือว่ายังต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในอดีต พร้อมทั้งให้ผลตอบแทนจากเงินปันผลที่น่าสนใจประมาณ 4% ต่อปี จึงมองว่าเป็นจังหวะที่ดีในการเข้าลงทุน