2026-07-07T15:00:03+00:00 iaa CK บริษัท ช.การช่าง จำกัด (มหาชน) CK เครื่องยนต์กำไรติดครบพร้อมรับงานเมกะโปรเจกต์รอบใหม่ ไฮไลท์สำคัญ บล.เอเซียพลัส (ASPS) ประเมินแนวโน้มผลประกอบการของ CK ในช่วงไตรมาส 2/2569 มีสัญญาณ เติบโตโดดเด่น โดยคาดการณ์กำไรสุทธิไว้ที่ 800-900 ล้านบาท เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญจากไตรมาส 1/2569 ที่ทำได้ 329 ล้านบาท หนุนโดยรายได้จากธุรกิจก่อสร้างที่มั่นคงและรายได้พิเศษจากเงินปันผลบริษัทลูก รวมถึงส่วนแบ่งกำไรจาก BEM และ CKP ที่เพิ่มขึ้นตามฤดูกาล เจาะลึกเนื้อหาการลงทุน สำหรับธุรกิจก่อสร้าง CK ยังคงรักษาอัตรากำไรขั้นต้นได้ในกรอบ 7-8% ผ่านกลยุทธ์ล็อกราคาวัสดุล่วงหน้าและการบริหารจัดการที่มีประสิทธิภาพ โดยมี Backlog ณ สิ้นไตรมาส 1/2569 สูงถึง 156,834 ล้านบาท ซึ่งเพียงพอรองรับรายได้ในอีก 4 ปีข้างหน้า ทั้งนี้ฝ่ายวิจัยประเมินราคาเหมาะสมด้วยวิธี Sum of the part ปี 2568 ไว้ที่ 21 บาท และ ขยับขึ้นเป็น 24 บาท ในปี 2570 พร้อมคงคำแนะนำ “ซื้อ” เนื่องจากบริษัทมีความพร้อมสูงในการรับงานเมกะโปรเจกต์ภาครัฐและโครงการต่อเนื่องจาก BEM เช่น งานทางด่วนชั้นที่ 2 และงานระบบรถไฟฟ้าสายสีม่วงใต้ ข้อสังเกตและปัจจัยสนับสนุน โมเมนตัมกำไรของ CK มีแนวโน้มแข็งแกร่งต่อเนื่องไปถึงไตรมาส 3/2569 เนื่องจากเป็นช่วงพีคของบริษัทลูก ทั้ง CKP ที่ผลิตไฟฟ้าได้สูงสุดในฤดูฝน และ BEM ที่มีปริมาณผู้ใช้บริการหนาแน่นขึ้น นอกจากนี้สถานะทางการเงินของบริษัทปรับตัวดีขึ้นอย่างชัดเจน โดยมีค่า Net Gearing ลดลงเหลือ 1.05 เท่าในไตรมาส 1/2569 สะท้อนถึงการบริหารจัดการหนี้สินและกระแสเงินสดที่มีประสิทธิภาพมากขึ้น อย่างไรก็ตามต้องติดตามความเสี่ยงด้านการบริหารแรงงานและผลกระทบต่อชุมชนในไซต์งานก่อสร้างขนาดใหญ่ ซึ่งบริษัทได้ให้ความสำคัญผ่านการปฏิบัติตามมาตรฐานความปลอดภัยและธรรมาภิบาลระดับสูง บทสรุปการลงทุน CK กำลังเข้าสู่วัฏจักรการเติบโตรอบใหม่จากการลงทุนโครงสร้างพื้นฐานของภาครัฐและเอกชน ด้วยความได้เปรียบจากการมี Track Record ที่แข็งแกร่งและกลุ่มบริษัทที่เกื้อหนุนกัน ทำให้ CK เป็นหนึ่งในผู้รับเหมาที่มีโอกาสได้รับประโยชน์สูงสุดในรอบนี้ นักลงทุนสามารถพิจารณาลงทุนเพื่อรับโอกาสการเติบโตของกำไรที่ชัดเจนในช่วงครึ่งหลังของปี 2569