2026-06-26T14:59:10+00:00 iaa MAGURO บริษัท มากุโระ กรุ๊ป จำกัด (มหาชน) MAGURO ลุ้นครึ่งปีหลังโตแกร่ง เดินหน้าขยายสาขาต่อเนื่อง ไฮไลท์สำคัญ บริษัทหลักทรัพย์ FSSIA คาดการณ์ผลประกอบการของ MAGURO ในไตรมาส 2/2569 จะเติบโตทั้งจากไตรมาสก่อนหน้าและช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยมองว่าไตรมาส 1/2569 คือจุดต่ำสุดของปีแล้ว พร้อมเดินหน้าขยายสาขาเชิงรุกในช่วงครึ่งปีหลังด้วยการเปิดตัวแบรนด์ใหม่เพิ่มอีก 2 แบรนด์ เพื่อรับมือกับกำลังซื้อที่ยังคงเปราะบาง เจาะลึกผลประกอบการและการเติบโต FSSIA คาดกำไรสุทธิไตรมาส 2/2569 อยู่ที่ 38.6 ล้านบาท (+12.8% q-q, +20.3% y-y) แม้คาดการณ์ SSSG จะลดลง 6.8% y-y จากฐานที่สูงในปีก่อนและพฤติกรรมผู้บริโภคที่ระมัดระวังการใช้จ่าย แต่บริษัทได้รับแรงหนุนจากการขยายสาขาเพิ่มขึ้น 4 แห่งในไตรมาสนี้ ส่งผลให้มีสาขารวม 58 แห่ง ณ สิ้นไตรมาส 2/2569 ทั้งนี้คาดการณ์รายได้ครึ่งปีแรกจะเติบโต 33.2% y-y ซึ่งสูงกว่าเป้าหมายทั้งปีที่ตั้งไว้ 30% สำหรับอัตรากำไรขั้นต้นคาดว่าจะปรับตัวดีขึ้นเล็กน้อยมาอยู่ที่ 46.5% จากการบริหารจัดการต้นทุนที่ดีขึ้น ข้อสังเกตและกลยุทธ์การดำเนินงาน บริษัทมีแผนเปิดสาขาใหม่รวม 7 แห่งในไตรมาส 3/2569 ซึ่งเป็นการขยายตัวรายไตรมาสที่สูงที่สุดนับตั้งแต่ IPO โดยจะเปิดตัวแบรนด์ใหม่ ได้แก่ Kaiten Sushi ในเดือนกรกฎาคม และ Age.3 ในเดือนตุลาคม ซึ่งจะช่วยผลักดันรายได้ในครึ่งปีหลังให้แข็งแกร่งขึ้น อย่างไรก็ตาม บริษัทต้องเผชิญกับค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน (SG&A) ที่ยังคงอยู่ในระดับสูงจากการเปิดสาขาใหม่และการตัดค่าเสื่อมราคาของระบบ IT ใหม่ รวมถึงความท้าทายจากราคาวัตถุดิบที่ผันผวนตามสถานการณ์โลก บทสรุปและคำแนะนำการลงทุน FSSIA คงคำแนะนำ "ซื้อ" โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 26 บาท โดยมองว่าราคาหุ้นที่ปรับตัวลดลง 16.7% ตั้งแต่ต้นปีทำให้ระดับมูลค่าหุ้น (Valuation) มีความน่าสนใจ โดยซื้อขายที่ PER ปี 2569-2570 เพียง 13.4 เท่า และ 11.1 เท่า ตามลำดับ ทั้งนี้คาดว่ากำไรสุทธิปี 2569 จะอยู่ที่ 165 ล้านบาท (+11.0% y-y) โดยมีปัจจัยบวกจากต้นทุนวัตถุดิบที่เริ่มผ่อนคลายและการขยายสาขาที่ยังคงเป็นไปตามแผนงานที่วางไว้