2026-07-06T14:57:46+00:00 iaa SPALI บริษัท ศุภาลัย จำกัด (มหาชน) FSSIA มอง SPALI ยังเผชิญความท้าทาย คงคำแนะนำ REDUCE ราคาเป้าหมาย 15.6 บาท ไฮไลท์สำคัญ บริษัทหลักทรัพย์ FSSIA ออกบทวิเคราะห์หุ้น SPALI โดยประเมินว่าผลประกอบการไตรมาส 2/2569 จะฟื้นตัวขึ้นจากไตรมาสก่อนหน้า แต่ยังคงลดลงเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน พร้อมคงคำแนะนำ REDUCE ที่ราคาเป้าหมาย 15.6 บาท เนื่องจากมองว่าราคาหุ้นสะท้อนปัจจัยพื้นฐานไปมากแล้วและยังขาดปัจจัยบวกใหม่ๆ ในระยะสั้น ภาพรวมผลประกอบการและการดำเนินงาน คาดการณ์กำไรสุทธิไตรมาส 2/2569 อยู่ที่ 690 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 72% จากไตรมาสก่อน จากการโอนโครงการคอนโดมิเนียมใหม่และการรับรู้ส่วนแบ่งกำไรจากโครงการร่วมทุนในออสเตรเลีย แต่หากเทียบกับปีก่อนหน้าจะ ลดลง 38% เนื่องจากยอดโอนโครงการแนวราบที่ชะลอตัวและอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ที่ถูกกดดันจากการจัดโปรโมชั่นส่งเสริมการขาย ทั้งนี้ ในช่วงครึ่งปีแรกมียอดพรีเซลล์รวม 12,950 ล้านบาท คิดเป็น 43% ของเป้าหมายทั้งปี โดยตลาดอสังหาริมทรัพย์ยังคงเผชิญความท้าทายจากสภาวะเศรษฐกิจและการแข่งขันที่รุนแรง ข้อสังเกตและปัจจัยเสี่ยง นักวิเคราะห์ตั้งข้อสังเกตว่า แม้ช่วงครึ่งปีหลังจะมีแผนการโอนคอนโดมิเนียมใหม่ 2 โครงการ มูลค่ารวม 5,100 ล้านบาท ซึ่งคาดว่าจะช่วยหนุนผลประกอบการให้ดีขึ้น แต่ยังมีความเสี่ยงที่กำไรอาจต่ำกว่าคาดการณ์ เนื่องจากกำไรครึ่งปีแรกคิดเป็นเพียง 27% ของเป้าหมายทั้งปีที่ 4,100 ล้านบาท นอกจากนี้ การแข่งขันที่รุนแรงในตลาดแนวราบยังคงกดดันอัตรากำไรขั้นต้น และยังไม่มีสัญญาณการฟื้นตัวที่ชัดเจนในกลุ่มนี้ รวมถึงความผันผวนของราคาวัสดุก่อสร้างที่แม้จะลดลงแต่ยังไม่กลับสู่ระดับปกติ บทสรุปการลงทุน FSSIA คงคำแนะนำ REDUCE โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 15.6 บาท โดยประเมินว่าหุ้น SPALI มีราคาที่เต็มมูลค่าแล้ว (Fully Valued) และไม่มีปัจจัยบวกที่จะช่วยหนุนราคาหุ้นในระยะใกล้ สำหรับนักลงทุนที่ถือครองหุ้น คาดการณ์เงินปันผลครึ่งปีแรกที่ 0.40 บาทต่อหุ้น คิดเป็นอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลประมาณ 2.4% โดยกลยุทธ์การเติบโตของบริษัทในระยะถัดไปจะยังคงเน้นการกระจายความเสี่ยงในโครงการแนวราบและคอนโดมิเนียม ทั้งในกรุงเทพฯ ปริมณฑล ต่างจังหวัด และการลงทุนในออสเตรเลียต่อไป