2026-07-14T14:56:32+00:00 iaa BDMS บริษัท กรุงเทพดุสิตเวชการ จำกัด(มหาชน) BDMS ผ่านจุดต่ำสุดแล้ว จับตาการเติบโตชัดเจนปี 2570 ไฮไลท์สำคัญ โบรกเกอร์บัวหลวง (BLS) ประเมินว่าราคาหุ้น BDMS ได้สะท้อนปัจจัยลบจนถึงจุดต่ำสุดไปแล้ว แม้ผลประกอบการไตรมาส 2/2569 จะได้รับแรงกดดันจากต้นทุนคงที่และรายได้จากผู้ป่วยกัมพูชาที่หดตัว แต่บริษัทมีสัญญาณบวกจากการฟื้นตัวของจำนวนผู้ป่วยต่างชาติและการขยายเตียงรองรับผู้ป่วยใหม่ โดยแนะนำ "ซื้อ" พร้อมปรับราคาเป้าหมายไปที่ 23.00 บาท (อิง PER 21 เท่า) สำหรับสิ้นปี 2570 วิเคราะห์ผลประกอบการและแนวโน้ม สำหรับไตรมาส 2/2569 คาดว่าจะเป็นจุดต่ำสุดของปี โดยคาดการณ์กำไรหลักอยู่ที่ 3.4 พันล้านบาท ลดลง 3% YoY และ 17% QoQ เนื่องจากปัญหาต้นทุนคงที่ที่ไม่สามารถกระจายตัวได้ดีในช่วงที่จำนวนผู้ป่วยลดลง ส่งผลให้ EBITDA margin ปรับตัวลดลงเหลือ 22% อย่างไรก็ตาม ในช่วงครึ่งหลังของปี 2569 คาดว่าจะเห็นการฟื้นตัวชัดเจนจากการเพิ่มจำนวนเตียงที่โรงพยาบาลหัวหินและสุราษฎร์ธานี รวมถึงการกลับมาของกลุ่มผู้ป่วยตะวันออกกลางและเมียนมาที่เข้ามาทดแทนรายได้จากกัมพูชาที่หายไป ข้อสังเกตและปัจจัยที่ต้องติดตาม นักวิเคราะห์ตั้งข้อสังเกตว่า แม้รายได้จากผู้ป่วยกัมพูชาจะหายไป แต่รายได้จากผู้ป่วยเมียนมามีการเติบโตที่แข็งแกร่งถึง 20–30% YoY ซึ่งช่วยชดเชยผลกระทบได้ดี ทั้งนี้ ปัจจัยเสี่ยงที่ต้องระวังคือความขัดแย้งในตะวันออกกลางที่อาจส่งผลกระทบต่อเส้นทางบินและเศรษฐกิจโลก ซึ่งกดดันทั้งผู้ป่วยต่างชาติและผู้ป่วยไทยในช่วงครึ่งปีแรก อย่างไรก็ตาม การฟื้นตัวของอุปสงค์ผู้ป่วยไทยในเดือนมิถุนายนถือเป็นสัญญาณบวกที่สำคัญ สรุปภาพรวมการลงทุน บัวหลวงปรับลดประมาณการกำไรปี 2569 ลง 2% และปี 2570 ลง 1.2% เพื่อสะท้อนผลกระทบจากปัจจัยภายนอก แต่ยังคงมุมมองเชิงบวกต่อการเติบโตในระยะยาว โดยคาดว่ารายได้ปี 2570 จะเติบโต 3% YoY และ EBITDA margin จะกลับสู่ระดับปกติที่ 24.8% การที่หุ้นซื้อขายที่ PER ปี 2570 เพียง 18 เท่า ถือว่าต่ำกว่าค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 10 ปี จึงเป็นโอกาสในการเข้าสะสมเพื่อรอการเติบโตที่ชัดเจนในปีหน้าเป็นต้นไป