2026-07-06T14:56:08+00:00 iaa DELTA บริษัทเดลต้า อีเลคโทรนิคส์ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) KGI เตือน DELTA ราคาหุ้นแพงเกินพื้นฐาน แม้กระแส AI หนุนการเติบโต ไฮไลท์สำคัญ บล. KGI ออกบทวิเคราะห์หุ้น DELTA โดยคงคำแนะนำ Underperform และกำหนดราคาเป้าหมายสิ้นปี 2569 ไว้ที่ 245.00 บาท แม้บริษัทจะได้รับอานิสงส์เชิงบวกจากเทรนด์ AI ทั่วโลก แต่ราคาหุ้นปัจจุบันที่ซื้อขายด้วยค่า PER สูงถึง 100 เท่า ถือว่า "แพงเกินไป" เมื่อเทียบกับบริษัทคู่แข่งในระดับสากล วิเคราะห์สถานการณ์และผลประกอบการ แนวโน้มธุรกิจของ DELTA ยังคงสดใสจากความต้องการ AI Server ที่แข็งแกร่ง โดยรายได้ประมาณ 40% มาจากกลุ่มที่เกี่ยวข้องกับ AI อย่างไรก็ตาม ในไตรมาส 2/2569 บริษัทเผชิญกับ ปัญหาคอขวดในห่วงโซ่อุปทาน (Supply Chain) และการขาดแคลนวัตถุดิบ ทำให้การเติบโตของยอดขายและอัตรากำไรขั้นต้นถูกจำกัด โดยคาดการณ์กำไรหลักใน Q2/2569 อยู่ที่ 8.9 พันล้านบาท (+97% YoY แต่ทรงตัว QoQ) และคาดว่าอัตรากำไรขั้นต้นจะลดลงเหลือ 30.5% (-1.2ppts QoQ) จากต้นทุนวัตถุดิบที่สูงขึ้น ข้อสังเกตและปัจจัยเสี่ยง นักวิเคราะห์ตั้งข้อสังเกตว่า แม้ความต้องการสินค้าจะเติบโตตามเทรนด์โลก แต่การที่บริษัทต้องจัดหาวัตถุดิบจากตลาดรองเพื่อตอบสนองคำสั่งซื้อลูกค้า ส่งผลให้เกิด ความเสี่ยงด้านต้นทุนและแรงกดดันต่อกำไร นอกจากนี้ ราคาหุ้นที่ซื้อขายสูงกว่าค่าเฉลี่ยในอดีต (PER 83 เท่า) สะท้อนการเติบโตไปมากแล้ว เมื่อเทียบกับคู่แข่งอย่าง NVIDIA หรือ Broadcom ที่ซื้อขายในระดับ PER 30-40 เท่า จึงมองว่ามี Upside จำกัด บทสรุปการลงทุน KGI ยังคงมุมมองระมัดระวังต่อ DELTA โดยประเมินว่ากำไรในช่วงครึ่งปีแรก (1H26) จะคิดเป็นประมาณ 49% ของประมาณการทั้งปี ซึ่งสะท้อนว่า โอกาสในการเติบโตของกำไรมีจำกัด นักลงทุนควรระวังความเสี่ยงจากปัญหาห่วงโซ่อุปทาน การขาดแคลนวัตถุดิบ และความผันผวนของค่าเงินบาทที่อาจส่งผลกระทบต่อผลประกอบการในระยะถัดไป