2026-07-02T14:55:15+00:00 iaa BBL ธนาคารกรุงเทพ จำกัด (มหาชน) จับตา BBL กำไรไตรมาส 2/2569 ชะลอตัวจาก NIM และค่าใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้น ไฮไลท์สำคัญ บล.กรุงศรี (KSS) ออกบทวิเคราะห์คาดการณ์ผลประกอบการไตรมาส 2/2569 ของธนาคารกรุงเทพ (BBL) โดยประเมินกำไรสุทธิไว้ที่ 1.00 หมื่นล้านบาท ปรับตัวลดลง -16% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน (y-y) และลดลง -9% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า (q-q) พร้อมคงคำแนะนำการลงทุนเป็น NEUTRAL โดยให้ราคาเป้าหมายปี 2569 ที่ 185 บาท เจาะลึกปัจจัยกดดันผลประกอบการ สาเหตุหลักที่ทำให้กำไรลดลงมาจากรายได้ดอกเบี้ยสุทธิ (NII) ที่ปรับตัวลง -13% y-y และ -1% q-q เนื่องจากส่วนต่างรายได้ดอกเบี้ยสุทธิ (NIM) ลดลงเหลือ 2.33% ตามทิศทางดอกเบี้ยนโยบายที่ปรับตัวลง นอกจากนี้ รายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ย (Non-NII) ยังลดลงจากเงินลงทุนและเงินปันผล ในขณะที่ด้านค่าใช้จ่าย พบว่าค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน (OPEX) เพิ่มขึ้น +3% q-q ตามปัจจัยฤดูกาล และค่าใช้จ่ายสำรอง (ECL) เพิ่มขึ้น +4% q-q เนื่องจากคุณภาพสินทรัพย์อ่อนแอลง โดยมี NPL Ratio เพิ่มขึ้นมาอยู่ที่ 3.20% จากไตรมาสก่อนหน้าที่ 3.10% ข้อสังเกตและมุมมองการลงทุน แม้ผลประกอบการจะมีแรงกดดันในระยะสั้น แต่ KSS มองว่า BBL ยังมีความน่าสนใจในแง่ของเงินปันผล โดยคาดว่าธนาคารจะสามารถรักษาระดับ Dividend Yield ได้ที่ 6% ต่อปี นอกจากนี้ ราคาหุ้น BBL ปัจจุบันถือว่าถูกที่สุดในกลุ่มธนาคาร โดยซื้อขายที่ Forward PBV เพียง 0.6 เท่า ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ยกลุ่มธนาคารที่ 1.1 เท่า สำหรับแนวโน้มในไตรมาส 3/2569 คาดว่ากำไรจะยังคงลดลงเมื่อเทียบกับปีก่อนจากปัจจัยด้าน NIM แต่คาดว่าจะฟื้นตัวได้ในแง่ q-q จากค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานที่ลดลงตามฤดูกาล สรุปภาพรวม การลงทุนใน BBL ณ ปัจจุบันมีความเสี่ยงจากความไม่แน่นอนในการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจที่ส่งผลต่อคุณภาพสินทรัพย์ อย่างไรก็ตาม ความโดดเด่นด้านมูลค่าหุ้นที่ถูกและนโยบายการจ่ายเงินปันผลที่สม่ำเสมอ ยังคงเป็นปัจจัยสนับสนุนให้ KSS คงคำแนะนำ NEUTRAL โดยนักลงทุนควรติดตามการประกาศงบการเงินจริงในช่วงวันที่ 20-21 กรกฎาคม 2569 นี้อย่างใกล้ชิด