2026-07-01T14:54:42+00:00 iaa ERW บริษัท ดิ เอราวัณ กรุ๊ป จำกัด (มหาชน) KGI ปรับเพิ่มราคาเป้าหมาย ERW รับอานิสงส์การท่องเที่ยวฟื้นตัวแกร่ง ไฮไลท์สำคัญ บริษัทหลักทรัพย์ KGI คงคำแนะนำ "Outperform" สำหรับหุ้น ERW พร้อมปรับเพิ่มราคาเป้าหมายขึ้นสู่ระดับ 3.40 บาท (จากเดิม 3.20 บาท) โดยสะท้อนถึงการปรับประมาณการกำไรปี 2569-2570 ขึ้น เนื่องจากผลประกอบการธุรกิจโรงแรมมีการฟื้นตัวที่รวดเร็วกว่าที่คาดการณ์ไว้ เจาะลึกผลประกอบการและการเติบโต KGI คาดการณ์ว่ากำไรในไตรมาส 2/2569 จะเติบโตเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน (YoY) โดยได้รับแรงหนุนจากรายได้เฉลี่ยต่อห้องพัก (RevPAR) ที่แข็งแกร่งและการเพิ่มขึ้นของนักท่องเที่ยวต่างชาติ โดยเฉพาะจากจีนและอินเดีย ทั้งนี้ KGI ได้ปรับประมาณการกำไรปี 2569 ขึ้น 6.2% เป็น 967 ล้านบาท (+15% YoY) และปี 2570 ขึ้น 3.9% เป็น 1,000 ล้านบาท (+6% YoY) โดยมีปัจจัยบวกจากสมมติฐานการเติบโตของ RevPAR ที่เพิ่มขึ้นเป็น 5% และอัตรากำไรขั้นต้นที่ปรับตัวดีขึ้นสู่ 58.9% จากการบริหารจัดการต้นทุนที่มีประสิทธิภาพ ข้อสังเกตและปัจจัยที่ต้องติดตาม แม้แนวโน้มการดำเนินงานจะสดใส แต่ KGI ระบุว่ายังมีปัจจัยที่ต้องติดตาม ได้แก่ ภาระดอกเบี้ยจ่ายที่สูงขึ้นจากการกู้ยืมเพื่อลงทุนในโครงการโรงแรมใหม่ 2 แห่ง และค่าธรรมเนียมการชำระคืนหนี้ก่อนกำหนด นอกจากนี้ แม้กำไรในไตรมาส 2/2569 จะเติบโต YoY แต่คาดว่าจะอ่อนตัวลงเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า (QoQ) ตามปัจจัยฤดูกาล อย่างไรก็ตาม โมเมนตัมกำไรจะเร่งตัวขึ้นอย่างชัดเจนในช่วงครึ่งหลังของปี 2569 (2H26F) จากยอดจองล่วงหน้าที่เพิ่มขึ้นต่อเนื่องและงานอีเวนต์ขนาดใหญ่ในช่วงไตรมาส 4/2569 สรุปมุมมองการลงทุน KGI ประเมินว่าราคาหุ้น ERW ปัจจุบันยังคงซื้อขายในระดับที่น่าสนใจและต่ำกว่าช่วงก่อนเกิดความขัดแย้งในตะวันออกกลาง โดยราคาเป้าหมายใหม่ที่ 3.40 บาท อ้างอิงจากค่า EV/EBITDA ปี 2569 ที่ 9 เท่า ทั้งนี้ นักลงทุนควรจับตาความเสี่ยงเรื่องการชะลอตัวของความต้องการท่องเที่ยวที่อาจส่งผลกระทบต่ออัตราการเข้าพักและราคาห้องพัก รวมถึงความเสี่ยงด้านต้นทุนที่อาจสูงขึ้นในอนาคต