2026-07-10T14:54:37+00:00 iaa GULF บริษัท กัลฟ์ ดีเวลลอปเมนท์ จำกัด (มหาชน) GULF เดินเกมรุกธุรกิจ Data Center เต็มสูบ โบรกฯ มองเป็นเครื่องยนต์เติบโตใหม่ สรุปไฮไลท์สำคัญ บริษัทหลักทรัพย์ บัวหลวง (BLS) ออกบทวิเคราะห์หุ้น GULF โดยยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" ที่ราคาเป้าหมาย 78.00 บาท ชี้เป้า GULF กำลังก้าวสู่การเป็นผู้เล่นหลักในธุรกิจ Data Center และโครงสร้างพื้นฐานดิจิทัล โดยใช้โมเดลการนำกระแสเงินสดจากธุรกิจโรงไฟฟ้าเดิมที่มั่นคง มาต่อยอดลงทุนในธุรกิจใหม่ที่มีอัตรากำไรสูงกว่า เพื่อสร้างการเติบโตในระยะยาว เจาะลึกกลยุทธ์การเติบโต นักวิเคราะห์ระบุว่า GULF กำลังปรับโมเดลธุรกิจจากการถือหุ้น 40% ในโครงการ Data Center ไปสู่การเป็นผู้พัฒนาโครงการที่ถือหุ้น 70% ในโครงการ GEDC01 โดยตั้งเป้าขยายกำลังการผลิตเป็น 1,000MW ภายใน 3–5 ปี และ 1–2GW ในระยะยาว ซึ่งได้รับแรงหนุนจากต้นทุนการก่อสร้างที่ต่ำที่สุดในภูมิภาค และอุปสงค์ที่ชัดเจนจากกลุ่ม Hyperscaler อย่าง Google, Microsoft และ AWS นอกจากนี้ยังมีการนำพอร์ตพลังงานหมุนเวียนมาทำสัญญา Green PPA เพื่อขายไฟฟ้าให้กับลูกค้า Data Center ของบริษัทเอง ซึ่งเป็นการเปลี่ยนต้นทุน ESG ให้กลายเป็นแหล่งรายได้ที่มีมูลค่าเพิ่ม ข้อสังเกตทางการเงิน ในเชิงโครงสร้างทางการเงิน นักลงทุนควรติดตามการเปลี่ยนแปลงของสัดส่วนกำไรที่จะมาจากธุรกิจดิจิทัลและ AI มากขึ้น แม้ว่าในระยะสั้นระดับหนี้สินอาจเพิ่มขึ้นจากการเร่งลงทุน (Capex) แต่ยังอยู่ในกรอบที่บริหารจัดการได้ ทั้งนี้ประมาณการกำไรสุทธิปี 2569 อยู่ที่ 30,939 ล้านบาท และปี 2570 อยู่ที่ 34,319 ล้านบาท โดยนักวิเคราะห์มองว่าการเติบโตของเงินปันผลอาจชะลอตัวลงในช่วงนี้ เนื่องจากบริษัทจำเป็นต้องนำกระแสเงินสดกลับไปลงทุนเพื่อรองรับการขยายตัวของธุรกิจใหม่ บทสรุปการลงทุน บัวหลวงประเมินมูลค่าหุ้นด้วยวิธี SOTP ซึ่งสะท้อนมูลค่าของธุรกิจหลักทั้งโรงไฟฟ้า, ADVANC, THCOM และธุรกิจ Data Center ไว้อย่างครบถ้วนแล้ว โดยมองว่า GULF มีศักยภาพในการพัฒนาไปได้ไกลคล้ายกับบริษัทระดับโลกอย่าง Reliance, SK Group และ NTT จึงยังคงเลือกให้ GULF เป็น "หุ้นเด่นของกลุ่มโรงไฟฟ้า" ที่มีความพร้อมในการเปลี่ยนผ่านสู่ยุคดิจิทัลอย่างเต็มตัว