2026-06-30T14:53:39+00:00 iaa CBG บริษัท คาราบาวกรุ๊ป จำกัด (มหาชน) KGI ปรับเพิ่มคำแนะนำ CBG เป็น Outperform รับข่าวดีต้นทุนพลังงานลดลง ไฮไลท์สำคัญ โบรกเกอร์ KGI ปรับเพิ่มคำแนะนำหุ้น CBG จาก Neutral เป็น Outperform พร้อมปรับเพิ่มราคาเป้าหมายใหม่เป็น 51.50 บาท (จากเดิม 41.00 บาท) โดยมองว่าแรงกดดันด้านต้นทุนเริ่มผ่อนคลายลงอย่างมีนัยสำคัญ ประกอบกับแนวโน้มการเติบโตของรายได้ในครึ่งปีหลังที่สดใสขึ้น และโครงการซื้อหุ้นคืนที่ช่วยจำกัดความเสี่ยงของราคาหุ้นในระยะสั้น วิเคราะห์เจาะลึกสถานการณ์ KGI ประเมินว่ากำไรปกติใน Q2/2569 จะอยู่ที่ 640 ล้านบาท (+5% QoQ, -20% YoY) แม้จะยังได้รับผลกระทบจากต้นทุนก๊าซและอะลูมิเนียมที่สูงขึ้น แต่ได้รับแรงหนุนจากความต้องการเครื่องดื่มชูกำลังในประเทศที่เพิ่มขึ้นตามฤดูกาล สำหรับภาพรวมปี 2569 คาดการณ์การฟื้นตัวในครึ่งปีหลัง (2H26) จากต้นทุนพลังงานและอะลูมิเนียมที่ปรับตัวสู่ระดับปกติ รวมถึงการเพิ่มอัตราการใช้กำลังการผลิตในเมียนมาและกัมพูชา นอกจากนี้บริษัทกำลังมุ่งเน้นโมเดลธุรกิจแบบ Asset-light ในต่างประเทศ เช่น อังกฤษ จีน และอัฟกานิสถาน เพื่อสร้างรายได้จากค่าธรรมเนียมและส่วนแบ่งการตลาดที่เพิ่มขึ้น ข้อสังเกตและปัจจัยสนับสนุน นักวิเคราะห์มองว่าราคาหุ้น CBG ได้สะท้อนปัจจัยลบจากการถูกถอดออกจากดัชนี SET50 ไปแล้ว ทำให้ Downside จำกัด โดยมีโครงการซื้อหุ้นคืนมูลค่า 2,000 ล้านบาท (สูงสุด 50 ล้านหุ้น) เป็นเกราะป้องกันราคาหุ้นอีกชั้นหนึ่ง สำหรับวิธีคิดราคาเป้าหมาย 51.50 บาทนั้น KGI ได้ปรับเพิ่มค่า P/E ขึ้นเป็น 19 เท่า (จากเดิม 16 เท่า) สะท้อนความเชื่อมั่นต่ออัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ที่มีแนวโน้มดีขึ้น และความต้องการสินค้าที่แข็งแกร่งขึ้นในอนาคต สรุปภาพรวมการลงทุน แม้ผลประกอบการใน Q1 และ Q2/2569 จะยังมีความท้าทายจากต้นทุนที่ผันผวน แต่แนวโน้มปี 2569-2571 มีทิศทางเป็นบวกมากขึ้นจากการบริหารจัดการต้นทุนที่มีประสิทธิภาพและกลยุทธ์การขยายตลาดต่างประเทศ CBG จึงถือเป็นหุ้นที่มีความน่าสนใจในแง่ของความคุ้มค่าระหว่างความเสี่ยงและผลตอบแทน (Risk-Reward) อย่างไรก็ตาม นักลงทุนควรติดตามความเสี่ยงด้านการแข่งขันที่รุนแรงและภาวะเศรษฐกิจที่อาจส่งผลต่อพฤติกรรมผู้บริโภคอย่างใกล้ชิด