2026-07-03T14:52:50+00:00 iaa SCGP บริษัท เอสซีจี แพคเกจจิ้ง จำกัด (มหาชน) SCGP ผลงานไตรมาส 2 สดใส ธุรกิจอินโดนีเซียฟื้นตัวหนุนกำไรโต ไฮไลท์สำคัญ บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด ปรับประมาณการกำไรปี 2569-2570 ของ SCGP ขึ้น 13% และ 15% ตามลำดับ โดยคาดการณ์กำไรปกติไตรมาส 2/2569 อยู่ที่ 1,600-1,800 ล้านบาท เติบโตแข็งแกร่งทั้งจากไตรมาสก่อน (QoQ) และช่วงเดียวกันของปีก่อน (YoY) พร้อมปรับราคาเป้าหมายใหม่เป็น 32.00 บาทต่อหุ้น คงคำแนะนำ "ซื้อ" เจาะลึกผลประกอบการและการเติบโต ปัจจัยบวกสำคัญมาจาก 1) ปริมาณขายกลุ่ม Packaging Paper ที่เพิ่มขึ้นหลังผ่านช่วงเทศกาลตรุษจีนและรอมฎอน 2) กลุ่มธุรกิจ Fibrous เติบโตจากการไม่มีการปิดซ่อมบำรุงโรงงาน และ 3) ธุรกิจบรรจุภัณฑ์ในอินโดนีเซีย (Fajar) พลิกกลับมามีกำไร เนื่องจากผู้เล่นในตลาดลดการแข่งขันด้านราคา ทั้งนี้ บริษัทได้รับอานิสงส์จากการปรับโครงสร้างหนี้เต็มปีและการปรับโครงสร้างสัญญาก๊าซธรรมชาติในช่วงไตรมาส 1/2569 ที่ช่วยลดภาระต้นทุนทางการเงินและค่าปรับการใช้เชื้อเพลิง ข้อสังเกตและแนวโน้มครึ่งปีหลัง แม้คาดการณ์กำไรปกติครึ่งปีหลังจะอยู่ที่ 2,400-2,600 ล้านบาท ซึ่งอาจ ลดลงเมื่อเทียบกับครึ่งปีแรก (HoH) จากแรงกดดันด้านราคาพลังงานและต้นทุนวัตถุดิบที่สูงขึ้นตามสถานการณ์สงคราม แต่ในภาพรวมรายปี SCGP ยังคงมีแนวโน้มเติบโตต่อเนื่อง YoY โดยเฉพาะจากธุรกิจ Fajar ที่เริ่มสร้างกำไรได้อย่างมั่นคงและการบริโภคในอินโดนีเซียที่ขยายตัวได้ดี สรุปคำแนะนำการลงทุน หยวนต้าประเมินมูลค่าหุ้นด้วยวิธี EV/EBITDA ที่ 10.0 เท่า สะท้อนค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรมบรรจุภัณฑ์ ส่งผลให้ได้ราคาเหมาะสมที่ 32.00 บาทต่อหุ้น แม้ราคาหุ้นจะปรับตัวขึ้นมาแล้วกว่า 31% ตั้งแต่ต้นไตรมาส 1 แต่ด้วยแนวโน้มผลประกอบการที่ฟื้นตัวชัดเจนและธุรกิจ Fajar ที่พลิกฟื้นได้จริง นักวิเคราะห์จึงมองว่า ราคาหุ้นยังมีโอกาสปรับตัวขึ้นต่อได้ในระยะกลางถึงยาว จึงคงคำแนะนำ "ซื้อ"