2026-07-08T14:52:37+00:00 iaa CPALL บริษัท ซีพี ออลล์ จำกัด (มหาชน) จับตา CPALL กำไรไตรมาส 2/69 โตสวนกระแสธุรกิจลูก ไฮไลท์สำคัญ บริษัทหลักทรัพย์ อินโนเวสท์ เอกซ์ (INVX) ประเมินผลการดำเนินงานของ CPALL ในไตรมาส 2/2569 โดยคาดว่าจะมีกำไรปกติอยู่ที่ 7.3 พันล้านบาท เติบโต 5% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน (YoY) แม้จะปรับตัวลดลง 18% จากไตรมาสก่อนหน้า (QoQ) ตามปัจจัยฤดูกาล โดยได้รับแรงหนุนหลักจากธุรกิจร้านสะดวกซื้อ (CVS) ที่ทำผลงานได้แข็งแกร่ง ทั้งในด้านยอดขายและอัตรากำไรขั้นต้นที่ขยายตัว ซึ่งสามารถชดเชยผลประกอบการที่อ่อนแอลงของบริษัทลูกอย่าง CPAXT ได้อย่างมีประสิทธิภาพ เจาะลึกสถานการณ์ธุรกิจ สำหรับธุรกิจ CVS ในไตรมาส 2/2569 คาดว่ายอดขายสาขาเดิม (SSS) จะเติบโต 1% YoY โดยได้รับอานิสงส์จากอากาศที่ร้อนและการท่องเที่ยวที่ฟื้นตัว อย่างไรก็ตาม ในเดือนมิถุนายนที่ผ่านมา SSS เริ่มชะลอตัวลงมาอยู่ในระดับทรงตัว เนื่องจากผลกระทบจากโครงการ "ไทยช่วยไทยพลัส" ซึ่งกดดันกำลังซื้อในระยะสั้น ทั้งนี้ INVX มองว่าอัตรากำไรขั้นต้นของ CVS จะขยายตัวได้ 5bps YoY จากการปรับส่วนผสมสินค้ากลุ่มพร้อมทาน (RTE) และเครื่องดื่มที่มีมาร์จิ้นสูง ในขณะที่ CPAXT เผชิญกับ ผลกระทบเชิงลบจากกำลังซื้อที่อ่อนแอ และต้นทุนการขนส่งที่สูงขึ้น ทำให้กำไรปกติของ CPAXT ในไตรมาสนี้คาดว่าจะอยู่ที่ 2 พันล้านบาท ลดลง 11% YoY ข้อสังเกตและมุมมองการลงทุน นักวิเคราะห์ได้ปรับลดสถานะของ CPALL ออกจากกลุ่มหุ้นที่น่าลงทุนสูง (High Conviction) เนื่องจากโมเมนตัมของ SSS ที่ชะลอตัวลงจากโครงการภาครัฐ ซึ่งคาดว่าจะส่งผลต่อเนื่องไปถึงไตรมาส 3/2569 อย่างไรก็ตาม INVX ยังคงคำแนะนำ "OUTPERFORM" โดยให้ราคาเป้าหมายสิ้นปี 2569 ที่ 65 บาทต่อหุ้น ด้วยวิธีคิดแบบกระแสเงินสดคิดลด (DCF) โดยมองว่าความน่าสนใจในการลงทุนจะกลับมาโดดเด่นอีกครั้งหลังจากโครงการ "ไทยช่วยไทยพลัส" สิ้นสุดลงในเดือนกันยายน ซึ่งจะช่วยให้โมเมนตัมการเติบโตกลับเข้าสู่ภาวะปกติ สรุปภาพรวม แม้ CPALL จะต้องเผชิญกับความท้าทายจากกำลังซื้อในประเทศและผลกระทบจากนโยบายรัฐบาลในระยะสั้น แต่ด้วยความแข็งแกร่งของธุรกิจร้านสะดวกซื้อที่เป็นหัวใจหลักและการบริหารจัดการต้นทุนที่มีประสิทธิภาพ ทำให้บริษัทสามารถรักษาการเติบโตของกำไรไว้ได้ นักลงทุนควรจับตาการฟื้นตัวของ SSS หลังจบโครงการกระตุ้นเศรษฐกิจ ซึ่งจะเป็นปัจจัยบวกสำคัญที่จะผลักดันราคาหุ้นให้เข้าใกล้ราคาเป้าหมายที่ 65 บาท ตามที่โบรกเกอร์ประเมินไว้