2026-07-14T14:51:59+00:00 iaa HMPRO บริษัท โฮม โปรดักส์ เซ็นเตอร์ จำกัด (มหาชน) โบรกเกอร์ PI ปรับคำแนะนำ HMPRO เป็น ซื้อ รับกำไรฟื้นตัวเด่นในครึ่งปีหลัง ไฮไลท์สำคัญ บริษัทหลักทรัพย์ พาย (PI) ปรับคำแนะนำหุ้น HMPRO จาก "ถือ" เป็น "ซื้อ" โดยปรับราคาเป้าหมายขึ้นเป็น 7.50 บาท (จากเดิม 6.90 บาท) หลังประเมินทิศทางกำไรสุทธิมีแนวโน้มกลับมาเติบโตต่อเนื่องในครึ่งปีหลังของปี 2569 (2H26) โดยได้รับแรงหนุนสำคัญจากอัตรากำไรขั้นต้นที่ขยายตัวจากการเพิ่มสัดส่วนสินค้า House brands ที่ตอบโจทย์ผู้บริโภคในยุคที่ระมัดระวังการใช้จ่าย วิเคราะห์ผลประกอบการและทิศทางธุรกิจ คาดการณ์กำไรสุทธิในไตรมาส 2/2569 อยู่ที่ 1.57 พันล้านบาท เติบโต +12% YoY และ +12% QoQ โดยมีปัจจัยบวกจากอัตรากำไรขั้นต้นที่ขยายตัว 100 bps YoY จากการปรับราคาสินค้าตามกลไกตลาดและการรุกขายสินค้า Private label สำหรับยอดขายสาขาเดิม (SSSG) ของ HomePro ปรับตัวดีขึ้นมาอยู่ที่ -0.5% (เทียบกับ -12.5% ในไตรมาส 1/2569) จากอานิสงส์อากาศร้อนที่กระตุ้นยอดขายสินค้าทำความเย็น ส่วน Mega Home เติบโตได้ดีที่ +2% ทั้งนี้ ณ สิ้นไตรมาส 2/2569 บริษัทมีสาขารวมทั้งสิ้น 135 แห่ง และคาดว่าจะสามารถเปิดสาขาใหม่ได้ครบตามแผนที่วางไว้ตลอดทั้งปี ข้อสังเกตและปัจจัยสนับสนุน จุดเด่นที่น่าสนใจคือพฤติกรรมผู้บริโภคที่เปลี่ยนไปสู่การเลือกซื้อสินค้าที่คุ้มค่าและมีราคาย่อมเยามากขึ้น ทำให้สินค้า House brands ของบริษัทได้รับความนิยมสูงขึ้น ซึ่งเป็น ผลบวกต่ออัตรากำไรขั้นต้น ให้มีทิศทางขยายตัวต่อเนื่องใน 2H26 แม้ว่าจะมีปัจจัยกดดันจากยอดขายสาขาในมาเลเซียที่ยังไม่ตอบโจทย์ลูกค้า (-4%) และการแข่งขันในทำเลที่ตั้งสาขาใหม่บางแห่ง แต่ภาพรวมธุรกิจยังคงมีความแข็งแกร่งด้วยการบริหารจัดการต้นทุนที่มีประสิทธิภาพ สรุปมุมมองการลงทุน โบรกเกอร์ PI ประเมินมูลค่าพื้นฐานที่ 7.50 บาท โดยใช้วิธี PE Multiple ที่ 16 เท่า ซึ่งใกล้เคียงกับค่าเฉลี่ยกลุ่มค้าปลีก พร้อมปรับประมาณการกำไรปี 2569-2570 ขึ้น 2%-5% เพื่อสะท้อนอัตรากำไรที่ดีกว่าคาดการณ์เดิม ทั้งนี้ HMPRO ถือเป็นหุ้นที่มีความโดดเด่นด้านการบริหารจัดการ ESG และมีสถานะทางการเงินที่มั่นคง ซึ่งจะเป็นปัจจัยสนับสนุนการเติบโตของกำไรในระยะยาว