2026-07-03T14:51:14+00:00 iaa KTC บริษัท บัตรกรุงไทย จำกัด (มหาชน) ส่องกล้อง KTC ลุ้นกำไรปี 69 โต 8% พร้อมปรับราคาเป้าหมายใหม่ ไฮไลท์สำคัญ บริษัทหลักทรัพย์ อินโนเวสท์ เอกซ์ (INVX) ประเมินแนวโน้มผลประกอบการของ KTC โดยคาดการณ์กำไรไตรมาส 2/2569 อยู่ที่ 2.14 พันล้านบาท แม้จะลดลงเล็กน้อย 1% จากไตรมาสก่อนหน้าเนื่องจากภาระต้นทุนความเสี่ยง (Credit Cost) ที่สูงขึ้น แต่เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนถือว่า เติบโตได้ถึง 13% จากรายได้รวมที่เพิ่มขึ้นและการตั้งสำรองที่ลดลง ทั้งนี้ โบรกเกอร์ได้ปรับเพิ่มราคาเป้าหมายจาก 31 บาท เป็น 35 บาท โดยคงคำแนะนำ NEUTRAL เจาะลึกเนื้อหาการดำเนินงาน สำหรับภาพรวมปี 2569 คาดการณ์กำไรจะเติบโต 8% โดยมีปัจจัยหนุนหลักจากส่วนต่างรายได้ดอกเบี้ยสุทธิ (NIM) ที่ปรับตัวดีขึ้นจากการบริหารต้นทุนทางการเงินที่มีประสิทธิภาพ รวมถึงการปรับลดประมาณการ Credit Cost ลง 5 bps เพื่อสะท้อนแรงกดดันจากเงินเฟ้อที่น้อยกว่าคาด อย่างไรก็ตาม บริษัทมีการเลื่อนการใช้ระบบ Core Banking ใหม่ไปเป็นไตรมาส 3/2569 ซึ่งจะส่งผลให้ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานเร่งตัวขึ้นในช่วงครึ่งปีหลัง ทั้งนี้ KTC ตั้งเป้าการเติบโตของสินเชื่อไว้ที่ 1-2% และยอดใช้จ่ายผ่านบัตรเครดิตเติบโต 5% โดยมีนโยบายจ่ายเงินปันผลที่น่าสนใจคิดเป็นอัตราผลตอบแทนประมาณ 5.2% ข้อสังเกตและปัจจัยที่ต้องติดตาม นักวิเคราะห์ตั้งข้อสังเกตว่า แม้ KTC จะมีความแข็งแกร่งด้านการบริหารจัดการ แต่ยังคงมีความท้าทายจากภาวะเศรษฐกิจที่ชะลอตัวซึ่งส่งผลต่อคุณภาพสินทรัพย์ โดยในไตรมาส 2/2569 คาดว่า Credit Cost จะเพิ่มขึ้น 31 bps มาอยู่ที่ 5.5% นอกจากนี้ เป้าหมายการเติบโตของยอดใช้จ่ายผ่านบัตรเครดิตที่ 5% ถือเป็นเป้าหมายที่ค่อนข้างท้าทายในสภาวะปัจจุบัน ส่วนการปรับปรุงระบบ IT แม้จะเป็นผลดีในระยะยาวต่อขีดความสามารถด้าน AI แต่จะกดดันกำไรในไตรมาส 3/2569 และทำให้อัตราส่วนต้นทุนต่อรายได้ (Cost to Income Ratio) เพิ่มขึ้นเป็น 36-37% ในปีนี้ สรุปภาพรวมการลงทุน โดยสรุป INVX ปรับราคาเป้าหมาย KTC ขึ้นเป็น 35 บาท เพื่อสะท้อนการขยับปีฐานการประเมินราคาไปเป็นกลางปี 2570 และการปรับประมาณการกำไรที่ดีขึ้น โดยมองว่า KTC ยังคงเป็นผู้นำในกลุ่ม Non-bank ที่มีผลการดำเนินงานด้าน ESG โดดเด่นระดับ AAA อย่างไรก็ตาม นักลงทุนควรระมัดระวังปัจจัยเสี่ยงจากมาตรการแก้หนี้ครัวเรือนของธนาคารแห่งประเทศไทย และความผันผวนของภาวะเศรษฐกิจที่อาจกระทบต่อคุณภาพสินทรัพย์ในอนาคต