2026-06-24T14:47:43+00:00 iaa OSP บริษัท โอสถสภา จำกัด (มหาชน) BLS ชี้ OSP ธุรกิจแกร่งกำไรพุ่ง พร้อมเคาะราคาเป้าหมาย 20 บาท ไฮไลท์สำคัญ บริษัทหลักทรัพย์ บัวหลวง (BLS) คงคำแนะนำ "ซื้อ" หุ้น OSP โดยกำหนดราคาเป้าหมายไว้ที่ 20 บาท หลังพบว่าบริษัทมีการยกระดับคุณภาพธุรกิจอย่างมีนัยสำคัญ แม้ภาวะการบริโภคจะเปราะบาง แต่ OSP ยังคงรักษาความสามารถในการทำกำไรได้โดดเด่น โดยเฉพาะอัตรากำไรขั้นต้นที่ทำสถิติสูงสุดใหม่ต่อเนื่อง เจาะลึกผลการดำเนินงาน OSP ได้ปรับเปลี่ยนโมเดลธุรกิจจากเดิมที่เน้นปริมาณขาย ไปสู่การสร้างผลตอบแทนที่สูงขึ้น โดยมีอัตรากำไรขั้นต้น (Gross Margin) เพิ่มขึ้นจาก 30.6% ในปี 2565 มาอยู่ที่ 40.1% ในปี 2568 และทำสถิติสูงสุดใหม่ที่ 42.5% ในไตรมาส 1/69 ซึ่งเป็นผลมาจากโครงการประหยัดต้นทุน FF10X การเพิ่มประสิทธิภาพการจัดซื้อ และการปรับโครงสร้างการผลิต รวมถึงธุรกิจผลิตภัณฑ์ของใช้ส่วนบุคคลที่เติบโตเฉลี่ย 7.5% ต่อปี ช่วยหนุนฐานกำไรให้แข็งแกร่งขึ้น ทั้งนี้ BLS คาดการณ์กำไรไตรมาส 2/69 อยู่ที่ 1.06 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 5.6% YoY แม้จะลดลง 7.8% QoQ จากผลกระทบธุรกิจต่างประเทศ ข้อสังเกตจากนักวิเคราะห์ แม้ผลการดำเนินงานจะปรับตัวดีขึ้นอย่างชัดเจน แต่ราคาหุ้นปัจจุบันยังซื้อขายที่ PER ปี 2569 เพียง 13.7 เท่า ซึ่งถือว่ายังต่ำกว่าพื้นฐานจริง โดยตลาดอาจยังมีความกังวลเดิมๆ เกี่ยวกับความผันผวนในต่างประเทศและภาวะเศรษฐกิจ อย่างไรก็ตาม ROE ของบริษัทเพิ่มขึ้นกว่าสองเท่า จาก 10.1% ในปี 2565 เป็น 22.7% ในปี 2568 สะท้อนถึงประสิทธิภาพการบริหารจัดการที่เหนือกว่าอดีตอย่างมาก นอกจากนี้ OSP ยังมีสถานะทางการเงินที่มั่นคงและให้ผลตอบแทนจากเงินปันผลที่น่าสนใจถึง 5.1% สรุปภาพรวมการลงทุน BLS มองว่าตลาดประเมินความยั่งยืนของอัตรากำไรของ OSP ต่ำเกินไป ซึ่งเปิดโอกาสให้เกิดการปรับเพิ่มประมาณการกำไรได้อีกในอนาคต โดยปัจจัยบวกที่สำคัญคือความสามารถในการทำกำไรที่สูงขึ้นและการเติบโตของธุรกิจของใช้ส่วนบุคคล ในขณะที่ปัจจัยที่ต้องติดตามคือการแข่งขันในอุตสาหกรรมเครื่องดื่มและความเสี่ยงด้านกฎระเบียบในต่างประเทศ ทั้งนี้ด้วยพื้นฐานที่แข็งแกร่งขึ้น OSP จึงเป็นหนึ่งในบริษัทกลุ่มสินค้าอุปโภคบริโภคที่น่าจับตาที่สุดในขณะนี้