2026-06-24T14:47:38+00:00 iaa OSP บริษัท โอสถสภา จำกัด (มหาชน) KGI ปรับเพิ่มคำแนะนำ OSP เป็น Outperform รับข่าวดีต้นทุนลด-ตลาดเมียนมาฟื้น ไฮไลท์สำคัญ: การเติบโตที่น่าจับตา โบรกเกอร์ KGI ได้ปรับเพิ่มคำแนะนำหุ้น OSP ขึ้นเป็น Outperform พร้อมปรับราคาเป้าหมายใหม่เป็น 19.10 บาท (จากเดิม 17.00 บาท) โดยมองว่าบริษัทผ่านจุดที่น่ากังวลด้านต้นทุนมาแล้ว และได้รับปัจจัยบวกจากการดำเนินงานในเมียนมาที่ปรับตัวดีขึ้น รวมถึงสถานะทางการเงินที่แข็งแกร่งด้วยอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลประมาณ 5% และ ROE ที่สูงถึง 20% วิเคราะห์ปัจจัยหนุนและการดำเนินงาน KGI ประเมินว่าแรงกดดันด้านต้นทุนวัตถุดิบ อาทิ อะลูมิเนียม เรซิน PET และก๊าซธรรมชาติ เริ่มคลี่คลายลงหลังจากสถานการณ์ความขัดแย้งกับอิหร่านลดระดับลง ประกอบกับกลยุทธ์การจัดซื้อเชิงรุกและการควบคุมค่าใช้จ่ายที่มีประสิทธิภาพ ทำให้บริษัทสามารถบริหารจัดการอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ได้อย่างยืดหยุ่น สำหรับการดำเนินงานในเมียนมาซึ่งเป็นตลาดต่างประเทศหลัก พบว่าการอนุมัตินำเข้าวัตถุดิบทำได้คล่องตัวขึ้น ส่งผลให้ยอดขายในครึ่งปีหลัง (2H26) มีแนวโน้มทรงตัวได้ดีกว่าที่คาดการณ์ไว้ ข้อสังเกตและมุมมองการเงิน นักวิเคราะห์มองว่าราคาหุ้นปัจจุบันที่ซื้อขายบน PE เพียง 14 เท่า ยังไม่สะท้อนมูลค่าที่แท้จริง โดยเฉพาะโอกาสในการนำเงินสดที่ติดอยู่ในเมียนมากลับประเทศ (Cash Repatriation) หากข้อจำกัดต่างๆ ผ่อนคลายลง ทั้งนี้ KGI คาดการณ์กำไรสุทธิใน Q2/26 อยู่ที่ 1,050 ล้านบาท (+4% YoY) โดยมีปัจจัยบวกจากยอดขายเครื่องดื่มในประเทศและกลุ่มผลิตภัณฑ์ของใช้ส่วนตัวที่เติบโตได้ดี แม้จะมีปัจจัยลบจากฤดูกาลในตลาดต่างประเทศบ้างก็ตาม บทสรุปการลงทุน KGI เชื่อมั่นว่า OSP เป็นหุ้นที่น่าสนใจที่สุดในกลุ่มเครื่องดื่มของไทย ด้วยปัจจัยสนับสนุนจากกำไรที่ฟื้นตัวและมูลค่าหุ้นที่ยังไม่แพง โดยการปรับราคาเป้าหมายขึ้นสู่ 19.10 บาท อ้างอิงจากค่า PE ที่ 16 เท่า สะท้อนถึงการปรับประมาณการกำไรปี 2569-2571 ขึ้น 2-3% จากการควบคุมค่าใช้จ่าย SG&A ที่เข้มงวดและ GPM ที่แข็งแกร่งขึ้น ถือเป็นโอกาสที่ดีสำหรับนักลงทุนที่มองหาหุ้นเติบโตที่มีปันผลจูงใจ